Направление американского рынка акций: Одно высказывание Дженсена Хуанга вызвало рост на 47 млрд долларов; Google впервые за 20 лет «продал себя», чтобы собрать средства

Автор статьи: Исследовательская группа Chaoxiang

Гонка вооружений в области ИИ переходит от вопроса «у кого более мощные чипы?» к вопросу «кто быстрее превратит деньги в вычислительную мощность?».

2 июня рынок одновременно увидел обе стороны этой монеты: одно случайное замечание Дженсена Хуанга на выставке Computex в Тайбэе вызвало рост капитализации Marvell на 47 млрд долларов США за один день; в то же время Alphabet был вынужден впервые за последние 20 лет разместить дополнительные акции для привлечения 80 млрд долларов США — просто потому, что текущая прибыль уже не в состоянии удовлетворить аппетит инфраструктурных проектов ИИ.

Один восхваляется с трибуны, другой продает кровь внизу. Такова реальность технологической отрасли в 2026 году.

Все индексы завершили торги с ростом: три основных индекса достигли рекордных значений

Во вторник индекс S&P 500 закрылся на уровне 7609,78 пункта (+0,13%), впервые в истории преодолев рубеж в 7600 пунктов. Индекс Dow Jones вырос на 229 пунктов, достигнув 51 307,79 пункта (+0,45%). Индекс NASDAQ незначительно увеличился на 0,03%, до 27 093,90 пункта, также обновив свой исторический максимум.

Однако наиболее впечатляющий рост продемонстрировали не крупнейшие акции. Индекс Russell 2000 подскочил на 0,90% — самый высокий рост среди четырёх ключевых индексов. Эластичность акций малых компаний указывает на то, что доверие рынка к фундаментальным показателям экономики не ограничивается лишь несколькими гигантами с капитализацией в триллионы долларов.

Таким образом, индекс S&P 500 завершил десятую неделю подряд с положительной динамикой (включая предыдущую неделю). Последний раз такая продолжительная серия роста наблюдалась в конце 2024 года, когда начался бум акций, связанных с ИИ.

Ночь полупроводников: Computex превратилась в удалённую биржу Уолл-стрит

Сектор полупроводников 2 июня был «зажжён» издалека благодаря выставке Computex в Тайбэе.

Marvell Technology (MRVL): +32,52%, максимальный суточный рост за 26-летнюю историю компании.

На совместной сессии с генеральным директором Marvell Мэттом Мёрфи Дженсен Хуанг на выставке Computex произнёс всего шесть слов: «Следующая компания с капитализацией в триллион долларов, дамы и господа».

Это не были пустые слова. В марте этого года NVIDIA инвестировала в Marvell 2 млрд долларов США, приобретя её компетенции в области сетевой взаимосвязи и специализированных чипов. Логика Хуана проста: когда вычислительная задача распределяется между тысячами чипов по всему центру обработки данных, «нервная система», обеспечивающая взаимосвязь чипов, становится столь же важной, как и сами чипы. Именно эту «нервную систему» и создаёт Marvell.

По итогам торгов капитализация Marvell выросла с 192 млрд до примерно 255 млрд долларов США. До входа в «клуб триллионеров» остаётся ещё в пять раз больше, однако рынок явно воспринял слова Хуана как дорожную карту, а не вежливый комплимент.

В предыдущий день, в день открытия Computex, Хуан представил сверхчип RTX Spark — первый в истории NVIDIA процессор для персональных компьютеров, напрямую вторгшийся на территорию Intel и AMD; акции NVDA выросли на 4,8%. На следующий день капитал переместился от NVIDIA к её «участникам экосистемы» — такой поворот сам по себе рассказывает историю: предельная доходность инвестиций в ИИ начинает смещаться от «ядра» к «периферии».

Hewlett Packard Enterprise (HPE): рост около 25%, максимальный суточный рост с момента листинга.

Квартальный отчёт HPE за второй квартал — типичный пример «полного доминирования»: скорректированная прибыль на акцию составила 0,79 доллара США против ожидаемых 0,53 доллара США — превышение на 49%; выручка достигла 10,68 млрд долларов США против прогнозируемой в 9,79 млрд долларов США, рост на 40%. Выручка от серверного бизнеса составила 5,45 млрд долларов США — почти на 20% выше ожиданий.

Ещё важнее обновлённые прогнозы: диапазон прогнозируемой прибыли на акцию по итогам года был повышен с 2,30–2,50 до 3,35–3,45 долларов США — сразу на целый доллар. Генеральный директор Антонио Нери заявил, что HPE «опережает свой долгосрочный финансовый план на два года».

В последние годы HPE воспринималась рынком как «реликт старой эпохи». Значение данного отчёта заключается в том, что дивиденды от ИИ достаются не только NVIDIA и другим разработчикам чипов: даже «грузчики», продающие серверы, получают свою долю от эпохи ИИ.

Alphabet «продает кровь» ради средств: тревога за 80 млрд долларов США

Крупнейшим негативным фактором дня стало объявление Alphabet о плане привлечения 80 млрд долларов США через размещение акций. В последний раз материнская компания Google прибегала к дополнительному выпуску акций вскоре после IPO в 2005 году — прошло уже 20 лет.

Финансирование будет осуществляться в три этапа: Berkshire Hathaway приобретёт 10 млрд долларов США со скидкой (акции класса A по цене около 351,81 доллара США за штуку, акции класса C — около 348,20 доллара США за штуку); 3 млрд долларов США будут размещены через андеррайтеров (половина из них — принудительно конвертируемые привилегированные акции); ещё 4 млрд долларов США будут постепенно реализованы на вторичном рынке начиная с третьего квартала по механизму «at-the-market» (ATM).

Причина, указанная Alphabet, проста: капитальные затраты в 2026 году превысят 180 млрд долларов США — вдвое больше, чем в 2025 году, и ещё больше в 2027 году. Даже ежегодные денежные потоки от рекламного и облачного бизнеса Google в сотни миллиардов долларов уже недостаточны.

Акции GOOGL в этот день упали примерно на 4%. Рынок обеспокоен не тем, что «Google не хватает денег», а тем, что «скорость расходования средств на ИИ выше, чем кто-либо ожидал». По оценкам Goldman Sachs, совокупные капитальные затраты американских технологических гигантов на проекты, связанные с ИИ, в 2026 году достигнут примерно 800 млрд долларов США. Когда даже Alphabet вынужден прибегать к размыванию акционерного капитала для финансирования, инвесторам приходится заново пересчитывать: закончится ли эта гонка вооружений победой единственного игрока или все участники окажутся подавлены непомерными капитальными затратами?

Один из банковских аналитиков в интервью Al Jazeera сформулировал ситуацию точно: «Для гипермасштабных компаний недостаточные инвестиции представляют угрозу выживанию, тогда как избыточные инвестиции — лишь дорогостоящая проблема». Эта фраза точно отражает текущее настроение отрасли: лучше переплатить, чем отстать.

Секторальная дифференциация: ИИ поддерживает технологии, Alphabet давит на телекоммуникации

Среди 11 секторов индекса S&P 500 семь продемонстрировали рост, четыре — снижение.

Лидерами роста стали технологический и коммунальный секторы. Акции технологического сектора получили импульс от Marvell и HPE; подсектор полупроводников в целом укрепился (индекс SOXX +5,79%). Рост коммунального сектора стал несколько неожиданным: после коррекции на 4,9% в мае часть инвесторов начала покупать активы по выгодным ценам.

Сектор коммуникационных услуг оказался слабейшим в течение дня — полностью из-за одного акционерного эпизода с Alphabet. Из-за высокой весовой доли Alphabet в секторе коммуникационных услуг индекса S&P 500 его падение автоматически тянет за собой весь сектор.

Финансовый сектор незначительно снизился. Несмотря на новую историческую высоту индексов, акции банков ждут ориентиров от данных по занятости (NFP) в пятницу и от отчёта JOLTS по количеству вакансий.

Рыночные настроения: индекс страха на низком уровне, но скрытые течения нарастают

Индекс волатильности VIX остаётся в диапазоне 15–16, близко к годовому минимуму — внешне всё спокойно. Доходность 10-летних казначейских облигаций США незначительно выросла до 4,46%, увеличившись на 1 базисный пункт по сравнению с предыдущим днём.

Однако стоит обратить внимание на два сигнала:

Во-первых, Джулиан Эмануэль из Evercore ISI отметил: «Рекордная концентрация акций, связанных с ИИ, поднимает индексы, одновременно маскируя побочные эффекты сложной геополитической обстановки и замедления потребительского спроса». Только три акции — Micron, NVIDIA и Alphabet — обеспечили более 40% корректировки EPS по индексу S&P 500 в этом году. Существует заметный разрыв между силой индекса и динамикой большинства отдельных акций.

Во-вторых, на геополитическом фронте Иран объявил о приостановке косвенных переговоров с США в день открытия Computex в знак протеста против военной операции Израиля в Ливане. Цены на нефть временно резко выросли, хотя позже Дональд Трамп в своей соцсети Truth Social заявил, что переговоры продолжаются «в ускоренном темпе». Тем не менее ситуация на Ближнем Востоке остаётся «дамокловым мечом» над рынком.

Фокус после закрытия торгов: результаты отчёта Palo Alto Networks превзошли ожидания

Акции Palo Alto Networks (PANW) выросли более чем на 8% после закрытия торгов. Опубликованные результаты первого квартала превзошли прогнозы аналитиков, в очередной раз подтвердив устойчивость расходов на кибербезопасность. Это позитивный сигнал для технологического сектора в начале торгов в среду.

Ещё один важный отчёт ожидается уже в среду, 3 июня: Broadcom (AVGO) опубликует отчёт за второй квартал. Как ещё один ключевой игрок в производстве специализированных ИИ-чипов, результаты Broadcom напрямую ответят на главный вопрос рынка: «Продолжает ли расти спрос на ИИ-чипы?»

Календарь на неделю: данные по занятости определят дальнейшее направление рынка

Утром во вторник были опубликованы данные JOLTS за апрель: ожидается стабильный уровень в районе 6,8 млн вакансий. Однако решающее событие — отчёт по занятости за май (NFP), который выйдет в пятницу.

Ожидания относительно политики ФРС постепенно меняются. Упорно высокая инфляция повысила вероятность повышения процентных ставок к концу года выше 60%. Если данные NFP окажутся сильными, доходность казначейских облигаций может дополнительно вырасти, что создаст давление на акции высокорастущих компаний, чья оценка зависит от низких процентных ставок.

Однако сейчас рынок делает выбор: пока забыть о ставках и сосредоточиться на ИИ.