В канун запуска X Money Маск первым делом разобрал судей

Автор: Ada, TechFlow

7 февраля 2025 года четверо молодых людей вошли в федеральное правительственное здание в Вашингтоне.

Они состояли в DOGE, так называемом «Департаменте правительственной эффективности» под руководством Илона Маска.

Их целью стала штаб-квартира CFPB (Бюро по защите финансовых прав потребителей). Это ведомство регулирует все цифровые платежные продукты США, включая Apple Pay, Venmo, Cash App и скоро запускаемый X Money.

Согласно сообщениям Bloomberg, изначально команда DOGE получила доступ только для чтения. Но в пятницу поздно ночью директор Управления управления и бюджета Белого дома Рассел Вот отправил письмо с требованием предоставить DOGE более широкий доступ к данным. Через 90 минут Вот был назначен исполняющим обязанности директора CFPB.

К воскресенью CFPB превратился в пустую оболочку. Финансирование было заморожено, деятельность приостановлена, а почти 90% сотрудников рискуют потерять свои места.

А всего девятью днями ранее X только что объявил о партнерстве с Visa.

Девять дней. От объявления о выходе на рынок до демонтажа регулятора потребовалось всего девять дней.

Марафон соответствия нормам и девятидневная молниеносная операция

В 2013 году Coinbase зарегистрировался в FinCEN как поставщик услуг по передаче денежных средств, став одной из первых криптокомпаний, которая добровольно приняла федеральное регулирование. В тот год Bitcoin стоил менее 200 долларов, а совокупная рыночная капитализация всей индустрии не позволяла приобрести даже одну квартиру в Манхэттене.

Следующее десятилетие превратилось в марафон по обеспечению соответствия нормативным требованиям. Coinbase получил лицензии на передачу денежных средств в 49 штатах и территориях США; размер гарантийного депозита в каждом штате варьировался от 1 тыс. до 500 тыс. долларов, а порог чистых активов — от 5 млн до 2 млн долларов. Особенно изнурительным оказался процесс получения BitLicense в Нью-Йорке, требующий квартальной финансовой отчетности и ежегодного независимого аудита. Архитектура комплаенса Coinbase строится вокруг трех ключевых элементов: госрегистрация, операционная прозрачность и активное взаимодействие с финансовыми регуляторами; данная система охватывает более 100 стран.

Но судебные иски всё равно поступили. В 2023 году SEC подала в суд на Coinbase, обвинив его в «функционировании незарегистрированной биржи». Компании пришлось вступить в затяжную юридическую тяжбу. Апелляционный суд третьего округа постановил, что SEC «не предоставило достаточных оснований для отказа от разработки правил», что можно считать полуторазвинцией. Однако окончательное прекращение иска стало возможным лишь благодаря президентским выборам в США 2024 года. Coinbase и супер-PAC криптосферы выделили на поддержку кампании более 130 млн долларов, причем только сама компания пожертвовала 75 млн. В феврале 2025 года новоиспеченный председатель комиссии по ценным бумагам и биржам США (исполняющий обязанности) Марк Уйеда прекратил дело против Coinbase на безоговорочных условиях, без штрафов и с запретом повторного судебного преследования по тем же основаниям.

Десять лет комплаенса, одна судебная тяжба, 75 млн долларов политических пожертвований. Такова цена статуса «законный бизнес» для Coinbase.

PayPal выбрал иной путь, но он также обошелся дорого. В августе 2023 года PayPal запустил стейблкоин PYUSD, эмитентом которого выступает компания Paxos Trust Company, находящаяся под надзором Департамента финансовых услуг штата Нью-Йорк (NYDFS). Все требования закона GENIUS Act (Законодательство США об регулировании стейблкоинов): 100% резервное покрытие и ежемесячные публичные подтверждения — были строго соблюдены. Кроме того, каждое добавление новой блокчейн-сети (от Ethereum до Solana и затем Stellar) требовало одобрения NYDFS. В декабре 2025 года PayPal заявил, что PYUSD стал «крупнейшим долларковым стейблкоином, получившим федеральное одобрение».

Таковы правила игры. Чтобы выйти на американский финансовый рынок, необходимо получать лицензии штат за штатом и проходить проверку каждого регулятора. На это ушло десять лет для Coinbase и сотни миллионов долларов на инфраструктуру комплаенса для PayPal.

X Payments LLC также имеет лицензии. По состоянию на май 2025 года она получила разрешения на осуществление денежных переводов в 40 штатах. Формально всё соответствует нормам.

Но дистанция между формальным соответствием нормам и реальным регулированием весьма велика.

21 ноября 2024 года CFPB утвердила правило, предполагающее федеральное регулирование крупных цифровых платежных приложений, обрабатывающих более 50 млн транзакций, на тех же условиях, что и традиционные кредитные карты или банковские счета. Данное правило напрямую затрагивало X Money. Через шесть дней Илон Маск опубликовал в X одно сообщение: «Уничтожить CFPB».

Три месяца спустя DOGE проникло в структуры CFPB. Еще через три месяца Сенат проголосовал за отмену правил регулирования цифровых платежей CFPB. 9 апреля этот шаг поддержала Палата представителей.

Для обоснования своей легальности в рамках действующих правил Coinbase потребовались десять лет, 75 млн долларов и судебное разбирательство уровня Верховного суда. А Маск демонтировал саму эту систему всего с помощью одного поста и девяти дней.

Туз в рукаве у арбитра

Разрушение регулирующего органа уже выглядит абсурдно. Но история содержит еще более невероятные детали.

CFPB — это не просто «наблюдатель», в его ведении сосредоточены массивы данных.

В 2021 году, стремясь оценить риски в сфере защиты прав потребителей при использовании платежных технологий, CFPB выдала обязательные запросы на предоставление данных компаниям Amazon, Apple, Facebook, Google, PayPal и Square (ныне Block). Эти компании представили огромный объем конфиденциальной коммерческой информации, включая продуктовые стратегии, внутренние операционные данные и записи о соблюдении требований. В последующие годы CFPB проводила расследования и применяла санкции против ряда из них, включая PayPal и Cash App.

Эти данные до сих пор хранятся в базах CFPB.

Команда DOGE получила доступ ко всем «неконфиденциальным базам данных», включая чувствительные отчеты банковских проверок и материалы правоприменительных действий. Согласно сообщению Bloomberg, сотрудники DOGE получили доступ к системам в тот же день, когда прибыли в штаб-квартиру CFPB, причем они не прошли обязательную подготовку по вопросам конфиденциальности, кибербезопасности и этики, требуемую этим ведомством.

Бывший главный юрисконсульт CFPB Сет Фротман заявил в Конгрессе: «Он получил доступ не только к информации о потребителях, но и к данным о конкурентах».

Бывший технический директор CFPB Эри Мейер вспоминает, как пятеро молодых членов команды DOGE бродили по административному защищенному сектору, пытаясь проникнуть в закрытые офисы. На следующий день она подала в отставку.

Понимаете, что это означает? Новый игрок, готовящийся выйти на платежный рынок, перед запуском получает детальную диагностику состояния бизнеса всех основных конкурентов. Продуктовые стратегии, слабые места в операциях, вопросы регуляторного характера, нераскрытая информация о правоприменительных мерах.

Член Палаты представителей Максайн Уотерс на слушаниях заявила прямо: «Наряду с получением потребительских данных миллионов американцев, Маск теперь может незаконно присваивать конфиденциальную коммерческую информацию других американских компаний из той же отрасли».

Правовой эксперт Тим Ву назвал такой уровень доступа к данным уровнем «божественного класса» (god-tier) и указал, что он формирует «огромное конкурентное преимущество» для компаний в том же сегменте рынка.

Что бы произошло, если бы основатель криптобиржи сделал то же самое? SEC возбудила бы дело, FBI явилась с обыском, а CEO оказался бы за решеткой. Это не гипотеза: Сэм Бэнкмен-Фрид из FTX получил 25 лет тюрьмы за хищение средств клиентов.

Разница заключается в следующем: SBF нарушал правила, действуя внутри системы, тогда как Маск действовал поверх неё.

Лазейка в GENIUS Act

Если демонтаж CFPB представляет собой «разгром старого порядка», то GENIUS Act символизирует «возведение нового». Однако это «возведение» сопровождается скрытой лазейкой.

GENIUS Act — это законодательство США об регулировании стейблкоинов, подписанное Трампом. Закон устанавливает базовые рамки выпуска стейблкоинов, включая требования к резервам, раскрытию информации и разделению полномочий между регуляторами.

Проблема кроется в одном конкретном пункте.

В открытом письме к Маску от 14 апреля 2026 года сенатор Элизабет Уоррен отметила наличие в GENIUS Act «сомнительного пункта об освобождении от ответственности», который позволяет частным коммерческим структурам вроде X выпускать стейблкоины, минуя часть процедур согласования и механизмов защиты, обязательных для публичных корпораций.

Вопрос Уоррен звучит остро: участвовал ли Маск или его представители в лоббировании или оказании влияния на включение этого положения об освобождении? Ведь в период разработки и обсуждения GENIUS Act Маск занимал пост старшего советника президента, одновременно возглавляя DOGE.

Другими словами: человек, собирающийся выпустить собственный стейблкоин, сидел за столом формулирования правил в тот момент, когда в законопроект вписывали пункт, выгодный именно ему.

Сравните это с PYUSD от PayPal. Он выпущен компанией Paxos, подвергается всестороннему надзору NYDFS, требует 100% резервного покрытия, ежемесячных аудитов со стороны третьих лиц и согласования каждого добавления новой блокчейн-сети. Между тем в проекте закона CLARITY Act обсуждается запрет на генерацию дохода от «держания платежных стейблкоинов», что напрямую бьет по программе вознаграждений PYUSD в размере 4%.

А как обстоят дела у X Money? Объявленная доходность по депозитам составляет 6% APY, а банк-партнер — Cross River Bank, уже подвергавшийся штрафным санкциям со стороны FDIC. Уоррен в своем письме задает вопрос: «При какой стоимости фондирования в условиях ставки по федеральным фондам 3,5–3,75% X Money и Cross River могут обеспечивать доходность 6%? За счет высокорисковых инвестиций, агрессивной монетизации данных или это просто пиар-ход?»

Председатель FDIC Трэвис Хилл еще в марте четко дал понять: в рамках GENIUS Act средства пользователей стейблкоинов не защищены программой страхования вкладов FDIC.

PayPal потратил два года на приведение операций в соответствие с требованиями GENIUS Act, публикуя отчеты каждый месяц и ожидая согласований для каждой сети. X Money получил специальный зеленый коридор задолго до своего запуска. Это явная нечестная конкуренция.

Вес правил

В апреле 2026 года X Money перешел на стадию раннего открытого доступа. 600 млн активных пользователей в месяц, партнерство с Visa, доходность 6% APY и полное отсутствие федерального надзора со стороны CFPB.

В том же месяце Coinbase получил условное одобрение со стороны OCC (Управление денежного обращения США) для создания Национальной трастовой компании Coinbase. От регистрации в FinCEN в 2013 году до получения лицензии национальной трастовой компании в 2026 году прошло ровно тринадцать лет.

По состоянию на апрель шансы на принятие законопроекта CLARITY Act в Сенате оцениваются ровно как пятьдесят на пятьдесят.

Основную идею регулирования криптоиндустрии за последнее десятилетие можно выразить одной фразой: дайте нам четкие правила, и мы будем им следовать. Единственное условие — правила должны применяться ко всем одинаково.

Но когда кто-то одновременно устраивает привилегии для собственной компании, разрушает контролирующие органы и использует конфиденциальные данные конкурентов для подготовки к запуску, насколько тяжелым вообще остается само понятие «правила»?

Срок ответа на письмо Уоррен Маску истекает 21 апреля. На момент публикации официального ответа от Маска не поступило.

А X Money уже запущен.