Автор: TechFlow

На медвежьем рынке всегда хочется найти кого-то, чтобы выместить злость.

В последние дни эта роль досталась CZ.

Если открыть Twitter и ввести его имя, лента в англоязычном сегменте будет завалена обвинениями в мошенничестве, призывами вернуть его в тюрьму и сравнениями со SBF как человеком в сто раз хуже... Среди комментариев кто-то составил «рейтинг криптопреступников», где его аватарка оказалась на высшей ступени.

Если листать дальше, можно увидеть графики движения более двухсот токенов, запущенных Binance в прошлом году. Почти каждая линия идёт в одном направлении, а подпись состоит из четырёх слов: системное выкачивание средств.

Независимо от того, является ли это организованной целенаправленной кампанией по очернению или же сосредоточенным выплеском эмоций из-за убытков во время криптозимы, CZ стал в эти дни самым критикуемым человеком в социальных сетях.

В китайскоязычном сегменте формулировки критики и жалоб немного более сдержанные, но суть остаётся практически той же.

Его критикуют не только розничные инвесторы. 28 января основатель OKX Сюй Минсин отправил твит, заявив, что инцидент 10 октября прошлого года «нанёс отрасли реальный и долгосрочный ущерб».

Хотя имя не было названо прямо, все понимают, о ком речь. Комментарии конкурентов в такие моменты также склонны дополнительно разжигать эмоции.

Тем временем объём торгов контрактами HIP-3 в Hyperliquid продолжает бить рекорды, а основатель Jeff заявил, что глубина ликвидности некоторых торговых пар уже превысила показатели Binance.

Новые проекты потихоньку перехватывают тех пользователей, капиталы и внимание аудитории, которые уходят от основной площадки.

Внутренние проблемы не улеглись, а внешние угрозы уже подоспели. Возможно, это самый сложный старт года для Binance за последние несколько лет.

Искра от Кейти Вуд

Волна сконцентрированного выброса эмоций в англоязычном сегменте берёт начало с одного высказывания.

26 января в интервью Fox Business основательницу ARK Invest Кейти Вуд спросили, почему биткоин в последнее время показывает такую слабость. Её ответ звучал так:

10 октября прошлого года в Binance произошёл программный сбой, который запустил масштабную автоматическую маржин-ликвидацию, в результате чего вся система была принудительно распродана примерно на 28 миллиардов долларов.

«Программный сбой». Эти четыре слова в устах Кейти Вуд приобретают совершенно иной вес в англоязычном пространстве.

Управляемая ею ARK Invest — одна из самых агрессивных технологических инвестиционных компаний в мире. Она начала делать ставки на биткоин, когда он стоил всего 200 долларов. За два последних года компания сильно пострадала вместе с рынком, но её институциональное влияние по-прежнему велико.

Как один из самых громких сторонников биткоина на Уолл-стрит, её публичная критика Binance сама по себе, возможно, служит сигналом.

Данные, которые вы могли упустить из виду: как раз на той неделе, что состоялось её интервью, ARK приобрела акций Coinbase более чем на 20 миллионов долларов. Coinbase является крупнейшей регулируемой биржей в США и прямым конкурентом Binance на западных рынках.

Вспоминается фраза: «Открытые заявления создаются для защиты позиций и интересов, а не для выражения мыслей и убеждений».

Параллельно Хэ И оперативно ответила в Twitter: «Кейти Вуд вообще не пользователь Binance, к тому же Binance не обслуживает американцев».

Но действительно ли она явно занимает чью-то сторону?

На этот вопрос она не ответила, да и, возможно, отвечать не стоит. Но это высказывание действительно стало словно спичкой, которая подожгла чувства, копились с 10 ноября.

Возможно, это то самое, что давно копилось внутри у многих.

Начиная с октября оставалось непонятно, кого обвинять и с кого спрашивать. Трое месяцев подавленного недовольства наконец нашли выход — фраза от Кейти Вуд стала тем самым разрывом.

Но если посмотреть с другой стороны, ликвидация на 28 миллиардов долларов сама по себе служит готовой мишенью.

Всё просто, наглядно, не требует пояснений и изначально вызывает сильные эмоции. Если кто-то захочет атаковать Binance, ему не придётся сочинять истории — материал лежит на поверхности.

Таким образом, то, что произойдёт дальше: выплеснутся ли давно назревшие искренние эмоции или же начнётся скоординированная атака с использованием повода, пока сложно сказать. Но ясно одно: стоит сделать первый порез, как обе силы устремятся внутрь.

Молчание и накопленное недовольство

После того как разрыв появился, вовнутрь хлынуло слишком многое.

Если внимательно проанализировать посты, можно заметить, что вся критика сводится к двум вещам: крах в октябре прошлого года и листинги на Binance Alpha.

Сначала разберём события 10.11.

До сих пор нет полного отчета о том, что именно произошло в тот день. Официальная позиция Binance гласит, что причина кроется в «факторах рынка», система работала исправно, а пострадавшим пользователям уже выплатили компенсацию в размере 283 миллионов долларов.

Но розничные инвесторы запомнили другие цифры: принудительная ликвидация на сумму 28 миллиардов долларов.

283 миллиона долларов выплачены как компенсация, но это лишь 1% от 28 миллиардов. Что случилось с остальными 99%? Чьи это были средства, куда они делись и почему испарились всего за несколько часов?

Одни винят сбои у маркетмейкеров, другие утверждают, что злоумышленники использовали уязвимость системы, третьи говорят об организованном дампинге. Эти версии гуляли в Twitter три месяца, однако убедительных официальных разъяснений до сих пор не поступило.

В соцсетях есть привычная реакция: само молчание воспринимается как ответ. Розничные трейдеры могут подумать, что вы умалчиваете, потому что не можете толком объяснить ситуацию.

Теперь перейдём к листингам на Alpha.

Binance Alpha — это новый канал для выпуска проектов, запущенный Binance в прошлом году с акцентом на раннее обнаружение перспективных активов.

Критики публиковали различные статистические диаграммы, утверждая, что большинство проектов Alpha после листинга демонстрировали график сначала роста, затем краха. Конкретные проценты зависят от методологии подсчёта и цифр варьируются, но впечатление «резкого старта и последующего падения» уже закрепилось.

На фоне общерыночного медвежьего тренда резкое падение токенов с листингами Binance Alpha является вполне естественным явлением. Однако ранее CZ заявлял, что хорошим проектам не нужно умолять биржи о листинге.

Логически в этом утверждении, безусловно, нет ничего ошибочного, но с точки зрения текущей эмоциональной обстановки оно скорее подливает масла в огонь.

Если бы Alpha был просто обычным местом скопления низкокачественных проектов, участники рынка, вероятно, смирились бы с этим. Десятка проектов, девять из которых обесцениваются до нуля, здесь считается нормой: принял правила игры — будь добряком.

Но если речь идёт об «отобранных» проектах, их падение выглядит пугающе, а площадка превращается в рассадник теорий заговора и инсайдерских схем, и фундамент доверия к Binance начинает шататься, эмоции резко меняются.

Взятое по отдельности, каждое событие можно объяснить принципом «сам рискнул — сам отвечаешь». Но когда они наслаиваются друг на друга и указывают на одну платформу и одного человека, дело выходит далеко за рамки обычных рыночных рисков.

Это потеря доверия.

Медвежий рынок многократно усиливает подобные эмоции, но сами по себе они не возникают из ниоткуда.

После возвращения CZ

27 сентября 2024 года CZ вышел из тюрьмы.

В рамках соглашения о признании вины он покинул пост генерального директора Binance и обязался больше не участвовать в повседневном управлении компанией.

В конце октября он появился на Binance Blockchain Week в Дубае, где зал встал приветствовать его аплодисментами. Кто-то скандировал «король вернулся», кто-то — «мученик». На сцене он рассказал об тюремном быте: непросто, но это дало ему массу времени для размышлений.

Затем последовал образовательный проект Giggle Academy и инвестиции YZI Labs в Aster, что внешний мир интерпретировал как конструктивные шаги для конкуренции с Hyperliquid.

В январе этого года он выступил на Всемирном экономическом форуме в Davos. В интервью CNBC он заявил, что 2026 год станет «суперциклом» для биткоина и прогнозирует существенный рост актива на горизонте 5–10 лет.

По сути, всё это выглядело весьма оптимистично.

28 января CZ ответил в своём посте: «Недавно заметил, как внезапно появилось множество неизвестных аккаунтов, которые проводят FUD против моих взглядов, публикуя контент, который практически полностью скопирован друг у друга... Это скоординированная атака».

Однако CZ остаётся крупнейшим акционером Binance, и один вопрос, вероятно, невозможно игнорировать:

Стала ли Binance лучше за последний год?

Любые размышления общества вокруг этого вопроса неизбежно будут проецироваться на CZ; как и дискуссии о торможении отрасли и необходимости переосмысления курса.

Почему именно сейчас

Между тем, если оглядеться, со дня освобождения CZ прошло почти полтора года, с запуска Alpha — более семи месяцев, а с краха 10.11 — уже более трёх месяцев. Почему же именно сейчас все вдруг начали его критиковать?

Достаточно глянуть на текущую конъюнктуру рынка.

Биткоин снизился почти на 20% от августовских максимумов прошлого года и совершил резкие колебания, закрепившись около 90 тысяч долларов. Тем временем золото пробилось выше 5000 долларов, серебро обновляет исторические максимумы, даже медь растёт. Традиционные защитные активы в шоке, крипторынок погружён в мрачные настроения.

На BNB Chain и в листингах Binance Alpha появляется масса мем-токенов: некоторые написаны пиньинем, другие состоят из эмодзи, а названия третьих вы даже не знаете, как произнести вслух.

Для большинства токенов момент листинга становится пиком, через три дня цена падает вдвое, а к концу недели актив фактически обесценивается. Сценарий не меняется.

При таком рынке люди легко теряют эмоциональный контроль.

Ты видишь, как другие зарабатывают на золоте, сам сидишь в чате и гадаешь, какой токен появится на Alpha следующим, но эффекта богатства ты не ощущаешь.

Гневу нужен выход.

Независимо от того, идёт ли речь о комментариях Кейти Вуд или критике в англоязычном крипто-сообществе в X, CZ оказывается в эпицентре, принимая на себя первые удары. Самая громкая фамилия, самый крупный капитал, и совсем недавно он пророчил суперцикл для биткоина.

Ругать его полезнее, чем ругать рынок, и психологически комфортнее, чем ругать самих себя.

Это вовсе не значит, что критика лишена оснований. Неопределённость вокруг событий 10.11 реальна, споры вокруг Alpha реальны, и потеря доверия тоже реальна.

Во время бычьего рынка этим никто не интересуется. Когда рынок растёт, биржа воспринимается как друг, боевой товарищ и партнёр по обогащению. Когда он падает, та же самая биржа мгновенно превращается в маркетмейкера, серпа и источник всех бед.

Такова человеческая природа, а в криптосообществе — особенно.

Всем нужна фигура козла отпущения, и сейчас таким «плохим парнем» выступает CZ.

Поэтому данный спор стоит рассматривать не столько как трибунал над Binance, сколько как коллективный сброс накопившегося напряжения во время медвежьего рынка.

CZ — не единственная мишень, просто самая крупная. После того как выплеснуть злость, жизнь продолжится.

Этой индустрии необходим сильный восходящий тренд для восстановления доверия. Пусть рынок скорее пойдёт вверх, а Binance станет ещё лучше.