Гонконг в ончейне: где возможности?

Автор: TechFlow

Вернулся тот самый знакомый Гонконг!

Гонконг, ранее известный как «финансовые руины», за всего один год совершил невероятный рывок назад.

На рынке гонконгских акций царит ажиотаж: за полгода вышло на биржу 43 новые компании, привлекшие 106,71 млрд гонконгских долларов, что вернуло рынку позицию лидера в мире по привлечению средств через IPO. Могучие гиганты, такие как CATL и Hengrui Medicine, массово вышли на рынок, а Pop Mart, Mixue Ice Cream & Tea и Lao Pu Gold по очереди разожгли бычий тренд на потребительские акции.

Наряду с рынком капитала оживает и волна цифровых активов.

В мае Гонконг принял «Закон о стейблкоинах», учредив систему лицензирования для их выпуска, которая официально вступит в силу 1 августа.

В июне правительство Специального административного района опубликовало «Декларацию политики развития цифровых активов 2.0», проложив путь для развития стейбкоинов и активов реального мира (RWA). А сегодняподписание соглашения между Гонконгским политехническим университетом и Ant Digital о создании совместной лаборатории AI+Web3 добавило к этому возрождению самую свежую черту.

В кофейнях Центрального района снова появились знакомые картины:с одной стороны инвестиционные банкиры с воодушевлением обсуждают возможности на гонконгской и американской биржах, а с другой — предприниматели и юристы жарко спорят об выпуске стейбкоинов и RWA, а также трансграничных расчетах.

В аромате кофе смешиваются финансовые термины, словно возвращая нас в то яркое и энергичное золотое время Гонконга.

Где лежат возможности для предпринимателей в эпоху «Гонконга в блокчейне»?

Декларация политики развития цифровых активов 2.0

После того как в октябре 2022 года правительство SAR впервые выпустило подобную декларацию, 26 июня официально увидела свет «Декларация политики развития цифровых активов Гонконга 2.0», вновь утвердившая цель превратить Гонконг в мировой центр инноваций в сфере цифровых активов.

Особое внимание заслуживает то, что в новой версии термина «виртуальные активы» заменен на «цифровые активы». Это не просто буквальное изменение: под контроль регулирующих органов теперь попадают не только криптовалюты и стейблкоины, такие как биткойн и эфириум, но и токены, тесно связанные с активами реального мира, то есть набирающие популярность RWA.

Чтобы яснее выразить политические цели, правительство SAR использовало динамичный английский акроним «LEAP», символизирующий четыре стратегических столпа: оптимизация правовой и нормативной базы (Legal & Regulatory), расширение ассортимента токенизированных продуктов (Expanding tokenised products), продвижение реальных сценариев применения и сотрудничества (Advancing use cases & collaboration), а также развитие кадрового потенциала и партнерств (People & Partnership).

Что касается правового регулирования, комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга возьмет на себя роль организатора единой регуляторной системы, охватывающей ключевые области, такие как платформы для торговли цифровыми активами, услуги custody и выпуск стейбкоинов; параллельно Министерство финансов и Банк Китая будут продвигать законодательные реформы,направленные на поддержку регистрации, расчетов и эмиссии материальных активов, таких как облигации и золото, в блокчейне.

В сфере токенизированных продуктов правительство прямо заявляет о намерении сделать токенизацию государственных облигаций «рутинной практикой», а также предоставляет льготный режим по гербовому сбору для токенизированных продуктов типа ETF. Кроме того, политика поощряет токенизацию широкого спектра активов реального мира: драгоценных металлов (например, золота), цветных металлов и даже источников возобновляемой энергии (например, солнечных панелей).

В части практического внедрения декларация обозначила четкие сроки: с 1 августа издатели стейбкоинов могут официально подавать заявки на лицензии. Правительство особенно поощряет пилотное использование стейбкоинов в реальных бизнес-сценариях, таких как платежи и трансграничные расчеты, а также выделило специальный фонд для поддержки реализации блокчейн-проектов.

На круглом столе по экосистеме «Онлайн-Гонконг 2.0» вице-президент группы Ant Group и президент направления блокчейн Ant Digital Бянь Чжоунцюнь отметил: «В новых правилах я выделяю три ключевых термина: цифровые активы, нормативно-правовая база и инфраструктура. Когда наша технологическая инфраструктура будет работать в рамках такой масштабной системы комплаенса, мы сможем привлечь дополнительные активы, включая производственные и финансовые, а на базе наших собственных передовых технологий сформировать новую цифровую биржу, способную собрать лучшие мировые активы и капиталы в Гонконге».

Генеральный директор Guotai Junan International Ци Хайин отметила, что новая декларация демонстрирует глобальное лидерство по трем направлениям: регуляторная база, рыночные механизмы и налоговые льготы. Она особо подчеркнула роль стейбкоинов и RWA как «двух опорных столпов» цифровых активов, что свидетельствует о дальновидности и гибкости гонконгских регуляторов.

Стейблкоины и RWA: где скрыты возможности?

Предприниматель из Шэньчжэня Ли Юань недавно стал часто летать между Шэньчжэнем и Гонконгом.

Ранее он управлял производственной компанией, но сейчас работает в сфере зарядных станций для энергоносителей нового поколения и осваивает технологию RWA. Сразу после публикации правительством «Декларации политики 2.0» он внимательно разобрал каждое ее положение, пытаясь найти свою нишу на этом рынке.

Среди всех пунктов политики его больше всего интересует объединение «стейблкоинов» и «RWA» (активов реального мира).

«Эмиссия стейблкоинов — игра для гигантов, но реальное применение в конкретных сценариях — это возможность для обычных стартаперов», — говорит Ли Юань.

По его мнению, если стейблкоин выступает посредником, а RWA — носителем, это дает шанс китайским производственным активам, особенно в секторах зеленой энергетики и инфраструктуры, где ощущается давление мощностей, выйти на глобальный уровень посредством механизма «выхода в блокчейне». Он даже сравнивает RWA с «новой волной экспорта китайских активов»:это новая экспортная система, опирающаяся на технологию блокчейн и использующая стейблкоины в качестве канала.

Эта концепция постепенно становится консенсусом.

Генеральный директор Huaxia Fund HK Гань Тянь заявил:«В ближайшие 5–10 лет традиционные финансовые активы перейдут в блокчейн. RWA решит насущные проблемы текущего рынка, а Гонконг возглавит этот процесс, изменив глобальную архитектуру обращения активов».

Данное политическое направление четко прописано в официальных документах Гонконга, где в нескольких местах поощряется токенизация активов реального мира, в частности в сфере возобновляемой энергетики:

«Мы активно поощряем инновационные сценарии использования, включая токенизацию потоков доходов от традиционных финансовых продуктов (таких как фонды денежного рынка) и активов реального мира (например, зарядных станций для электромобилей)».

«Правительство усилит работу по расширению решений по токенизации, …… включая диверсифицированное применение драгоценных металлов (например, золота), цветных металлов и возобновляемой энергии (таких как солнечные панели)».

В этой сфере руководители энергетической корпорации GCL Фэй Чжи делится личными наблюдениями. Он отмечает, что активы солнечной энергетики обладают легитимностью, прозрачной моделью денежного потока, четким правом собственности и соответствуют стандартам ESG, что делает их наиболее репрезентативным типом «ончейн-активов». Благодаря RWA эти экологически чистые активы могут обеспечить надежную стоимостную поддержку стейблкоинам.

Главный финансовый директор Hongkong & China Gas Ян Лэймин также указывает, чтоRWA помогает энергетическим компаниям управлять токенизированными активами с фиксированной доходностью, повышая эффективность оборота активов. В сочетании с функциями международных расчетов стейблкоинов это открывает перспективы для расширения глобальной торговой карты.

В практическом применении RWA в возобновляемой энергетике Ant Digital идет в авангарде отрасли.

Начиная с августа 2024 года Ant Digital сотрудничает с рядом компаний в сфере зеленой энергетики, выводя в блокчейн такие активы, как зарядные станции и домашние солнечные установки, и преобразуя их в торгуемые активы класса RWA.

Первый проект реализовали непосредственно в Гонконге, совместно с Longshine Technology, используя около 9000 своих зарядных станций в качестве базового актива для привлечения финансирования объемом около 1 млрд юаней. Позже, в декабре 2024 года, компания сотрудничала с GCL Nengke, запустив первый в стране проект RWA зеленых активов солнечной энергетики с объемом финансирования более 2 млрд юаней. В марте 2025 года было заключено партнерство с группой Xunying для токенизации в блокчейне шкафов для замены батарей и аккумуляторов, объем операций составил десятки миллионов гонконгских долларов.

В рамках песочницы Ensemble под руководством Банковского управления ГонконгаAnt Digital при помощи технологий блокчейн + IoT подключила свыше 15 млн единиц энергетического оборудования, создав крупнейшую в мире платформу для управления активами зеленой энергетики в блокчейне.

По мере того как генерирующие мощности, системы хранения энергии и инструменты зеленого финансирования постепенно токенизируются, формируются транскграничные онлайн-финансовые экосистемы. В будущем RWA в сфере зеленой энергетики даст начало кредитным продуктам, финансовым деривативам и торговле углеродными квотами, заложив основу глобальной цифровой финансовой системы, где эталоном выступают электроэнергетические активы.

Китайские активы выходят в блокчейн через Гонконг

Для Ли Юаня Гонконг — не просто город, но и мост, ведущий в мир.

Благодаря правовой системе Гонконга, финансовой открытости и международной среде он может эффективнее взаимодействовать с международным капиталом и регулирующими структурами. Это оптимальный канал для «выхода на международку» в эпоху цифровых активов.

С публикацией «Декларации политики развития цифровых активов 2.0» Гонконг переходит от статуса локального финансового центра к позиции институционального донора глобальных правил в сфере цифровых активов, формируя восточный стандарт для стейблкоинов и RWA.

«Мы делаем Гонконг зарубежным штаб-квартирой Ant Digital, который охватывает Ближний Восток и Европу, одновременно обслуживая выход китайских предприятий на зарубежные рынки, чтобы в конечном итоге вернуть капиталы и доверие обратно в Гонконг», — так вице-президент Ant Digital Бянь Чжоунцюнь определяет стратегическую роль города.

Стоит отметить, что накопление компетенций Гонконга в сфере блокчейн-инфраструктуры — результат долгосрочной стратегии.

Еще с 2016 года Гонконг продвигает применение блокчейн-технологий в торговом финансировании, платежных расчетах и надзоре за виртуальными активами, а создание Cyberport заложило фундамент для развития экосистемы. Перейдя рубеж 2020 года, правительство SAR последовательно запустило лицензии на работу виртуальных банков и «Руководство по эксплуатации платформ виртуальных активов», прояснив регуляторный путь для торговли цифровыми активами. В 2023 году был инициирован проект «Цифровой гонконгский доллар» для изучения синергии между цифровыми валютами центробанков (CBDC) и токенизированными активами.

В 2024 году Ant Digital представил RWA-платформу «Две цепи и один мост», стимулирующую вывод и торговлю активами зеленой энергетики на гонконгском рынке. Longshine Technology, GCL Nengke и группа Xunying успешно провели токенизацию энергетических активов в Гонконге, завершив трансграничное финансирование.

В июне 2025 года, сразу после выхода «Декларации политики 2.0», Ant Digital одновременно открыл сети второго уровня (Layer 2), инструменты крупных языковых моделей, архитектуру блокчейн + IoT и корпоративные Web3-кошельки. В июле была достигнута стратегическая договоренность с Гонконгским политехническим университетом о создании мирового центра инноваций в области AI и Web3.

Можно сказать, что Гонконг уже превратился в пилотную зону для китайских активов зеленой энергетики по всей цепочке: «токенизация — привлечение финансирования — торговля — трансграничное обращение».

Для континентальных предпринимателей вроде Ли Юаня Гонконг перестал быть лишь традиционной перевалочной базой для финансирования, став трамплином для вывода собственных технологий и активов на мировые рынки.Модель «китайские активы — гонконгская токенизация — мировой масштаб» вполне может стать новым вектором для китайского бизнеса.

В этой новой карте цифровой экономикиГонконг служит одновременно отправной точкой и конечной целью.