Три основных тренда крипто в 2025 году: рынок эффективнее, глобализация стейблкоинов, выгода от политики

Автор:tunez (evm/acc)

Подготовлено: TechFlow

В этом году история криптовалют вращается вокруг трех основных тем:

1. Рынок быстро становится эффективным

2. Стейблкоины быстро глобализируются

3. Трамп играет в 4D-шахматы (или шашки)

Давайте разберем каждую из этих тем.

1. Рынок быстро становится эффективным

1a — Биткоин и «Web3» — это разные вещи

Исторически биткоин и другие крипторынки были взаимосвязаны через потоки капитала. После роста биткоина прибыль перетекала в Ethereum, а затем в другие части рынка. Сегодня биткоин имеет реальный приток институционального капитала. Эти институты покупают его в основном из-за уникальных свойств биткоина (суверенность, отсутствие разрешений, ограниченное предложение) по сравнению с более контролируемыми валютами мира. Движущая сила текущего бычьего рынка биткоина не обращает внимания на остальные части рынка.

Многие могли бы подумать, что эти потоки капитала также перетекут в Ethereum, поскольку он обладает свойствами, схожими с биткоином. Но пока это не так. Хотя Ethereum децентрализован, его главной отличительной чертой являются смарт-контракты. Это означает, что внутренняя ценность Ethereum заключается в его использовании, а не только в технических свойствах. Институты будут покупать Ethereum, но не потому, что он децентрализован, как биткоин. Они будут покупать Ethereum (а также Solana и др.), потому что он используется, точно так же, как они покупают акции роста.

1b — Бренд Ethereum ослабевает

Разочаровывающая ценовая динамика Ethereum подорвала моральный дух всей криптоиндустрии, независимо от того, насколько вы поддерживаете Ethereum. Это также привело к общему падению цен (опять же, влияние потоков капитала).

Можно назвать множество причин, объясняющих его неудовлетворительную динамику, и самая важная из них — фактически взлет Solana. До успеха Solana людям было легче думать о будущем развитии Ethereum, чем о его текущем состоянии.

Стандарты были значительно повышены, и рынок устал ждать. Превосходство Solana — это очень реальная возможность, которую стоит рассмотреть каждому.

1c — Средний интеллект участников рынка достиг исторического максимума

По мере того как цены на монеты продолжают падать, рынок становится сложнее, все больше участников теряют все и уходят. Те, кто остался, имеют веские причины продолжать держаться.

Ончейн-данные теперь широко доступны. Вы можете легко просмотреть TPS (транзакций в секунду), комиссии за транзакции и доход приложений для каждой цепи. Многие участники рынка делают это регулярно.

Источник: Blockworks

Кроме того, участники рынка фактически глубоко погружаются в ончейн. Стандарт теперь таков: вы либо создаете новый опыт, либо предоставляете лучший опыт, иначе вас назовут мошенничеством или пустой тратой ресурсов. Никакие истории не смогут это изменить.

Когда вы объединяете эти динамики (декорреляция биткоина, слабость Ethereum и общее поумнение рынка), вы обнаруживаете, что рынок больше не терпит пустых разговоров. Для тех, кто не имеет настоящей веры в базовые технологии, которые строятся, это может быть очень запутанным. По мере падения цен утверждать, что вся индустрия является мошенничеством, и считать, что все тайно вовлечены в это (особенно те «злые» венчурные фонды), становится проще, чем когда-либо.

Стейблкоины быстро глобализируются

Несколько быстрых данных:

• Использование стейблкоинов в 2025 году достигло исторического максимума

Источник:https://visaonchainanalytics.com/transactions

• За последние 6 месяцев средний дневной объем торговли стейблкоинами достиг 20 миллиардов долларов.

Источник:https://visaonchainanalytics.com/transactions

• С начала 2024 года общее предложение стейблкоинов увеличилось на 100 миллиардов долларов.

Источник:https://visaonchainanalytics.com/supply

Я не стал бы определять стейблкоины как «убийственное приложение» криптовалют, а скорее как первый устойчивый механизм ончейн-онбординга для криптовалют.

Традиционный механизм онбординга в криптовалюты осуществлялся через спекуляции. После роста цен люди гнались за этой прибылью. Можно приводить разные аргументы относительно устойчивости этого способа, но он в значительной степени подтолкнул отрасль к росту на триллионы долларов.

Существует разница между «входом» в криптовалюты через спекуляции и через стейблкоины (и компромиссы).

Спекуляции обычно ведут людей к исследованию этой индустрии. Через спекуляции вы гонитесь за альткоинами на централизованных биржах, а затем через два года каким-то образом покупаете NFT в тестнете цепи, которая еще не запущена. У вас есть такой опыт, потому что вы постоянно гонитесь за прибылью в более странных местах.

А через стейблкоины вы напрямую используете стейблкоины в цепи для передачи ценности. Недостаток здесь в том, что нет особых причин исследовать дальнейшую прибыль за пределами этого механизма, потому что вы никогда не гнались за прибылью. Вот почему, несмотря на недавний быстрый рост принятия стейблкоинов, это не превратилось в повсеместное спекулятивное поведение на крипторынке.

Не поймите меня неправильно, принятие стейблкоинов представляет собой устойчиво растущую ончейн-экономику. В какой-то момент мир стейблкоинов и мир спекуляций встретятся. Но вместо того чтобы группа пользователей стейблкоинов (обычные люди) снижала стандарты, чтобы удовлетворить группу спекулянтов (спекулянтов), нам нужно повысить стандарты, предоставив им привлекательные, разумные варианты использования, а не просто привлекая азартных игроков. Это особенно хорошо, потому что, как описано в теме 1, рынок становится более эффективным.

Трамп играет в «4D-шахматы» (или шашки)

Администрация Трампа — это хорошая новость для криптовалют, потому что это означает, что возможно (и надеюсь) будут разработаны разумные регуляции. Это привлечет капитал, разработчиков и пользователей в эту сферу.

В то же время администрация Трампа — это плохая новость для криптовалют, потому что его экономическая политика как экстремальна, так и непредсказуема. Это вносит неопределенность, снижает аппетит к риску и вредит монетам всех. Действительно ли Трамп играет в «4D-шахматы»? Никто не знает.

Лучший способ понять Трампа и рынок — представить, что он ведет игру «Красный свет, зеленый свет» из «Игры в кальмара».

На этой неделе вы увидите эту динамику в действии. Трамп объявил, что не будет занимать жесткую позицию по отношению к Китаю, и биткоин вырос на 10%. Хотя это обнадеживает, невозможно предсказать, какой будет следующая заголовочная новость.

Заключение

• Новые покупатели биткоина не желают покупать Ethereum или альткоины, неопределенность вокруг Ethereum достигла исторического максимума, участники рынка становятся все умнее. Все эти факторы способствуют тому, что рынок становится более эффективным, и в краткосрочной перспективе цены почти везде затронуты.

• Принятие и онбординг стейблкоинов будут только расти. Ончейн-экономика растет, отрасль имеет внутреннюю ценность, и у этих людей высокие стандарты для вариантов использования.

• Криптовалюты уникальным образом выиграют от этого правительства, но рисковые активы будут затронуты до того, как Трамп смягчит политику.

В заключение, общей темой, стоящей за этими тремя макро-криптотрендами, является краткосрочная боль и долгосрочная выгода. Легко почувствовать, что все умирает, но я верю, что на самом деле все наоборот. 2025 год — это год исцеления, в котором нуждаются криптовалюты, и только так мы сможем наконец подготовиться выйти на главную сцену.