深潮 TechFlow 消息，7 月 04 日，CryptoQuant 分析师 Darkfost 发文表示，目前活跃比特币投资者整体处于约 20%的浮亏状态，市场情绪正处于“去估值”阶段，但尚未达到历史熊市级别的深度压力。Darkfost 指出，目前 AVIV 比率指标约为 0.8，相比之下历史熊市阶段该指标通常会降至 0.5–0.6，可能对应约 40%–50%的更深度回撤。

分析认为，本轮周期中机构资金与 ETF 的进入并未改变比特币的周期性特征，市场仍在沿自身结构运行。尽管当前已出现明显去估值压力，但未必需要跌至历史熊市极端水平也可能触发反弹，整体仍需保持对周期波动的谨慎判断。