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HTX DeepThink：美政府停摆持续扰动数据视野，美联储转向后市场聚焦潜在QE

2025.11.10 - 11月10日 11:44

深潮 TechFlow 消息，11 月 10 日，HTX DeepThink专栏作者、HTX Research研究员Chloe（@ChloeTalk1）分析指出，美国政府停摆已持续一个多月，虽然参议院两党领袖近期表示正寻求“脱轨方案”，但议员们围绕医疗补助等议题仍僵持不下，双方只是表示有“初步进展”，尚未达成真正的协议。由于停摆导致官方统计暂停，市场只能依赖私营数据来判断经济状况：ADP报告显示10月私营部门仅新增4.2万份工作，薪资增速维持4.5%，劳动力市场明显降温；与此同时，AI板块领跌科技股，投资者获利了结、估值过高被视为调整主因。美元走强使黄金价格在一周内下跌约1.5%，市场对12月降息的预期从90%多降至约71%。

链上数据表明，大型持币者在价格高点集中减仓后于低位重新吸筹：FinEstel报告显示10月份活跃地址中位数增长7%，鲸鱼在12.6万美元附近大幅分发比特币，但OTC渠道的机构买盘持续增加；此外，稳定币流入达28亿美元，流速下降20%，表明大量资金仍在场外等待机会。

美联储方面，10月会议除了再度降息外，还宣布12月1日起停止缩减资产负债表，即结束量化紧缩（QT），并将到期的按揭抵押证券再投资于短期国债。这意味着当政府重新开放、财政部恢复发债后，央行将不再主动减少持仓；一些分析人士认为，这为明年初重启量化宽松（QE）铺路，因为美债需求疲弱、收益率高企，可能迫使美联储重新购买国债以维持市场流动性。不过这一观点仍具争议，目前美联储仅确认结束QT，是否正式启动QE取决于政府停摆解决、经济数据恢复以及金融市场状况。因此，市场预计政府可能在11月下旬或12月初达成预算协议，随后政策基调将由财政刺激和潜在的QE决定，加密市场需密切关注宏观谈判进展及12月中旬的FOMC会议。

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链上数据表明，大型持币者在价格高点集中减仓后于低位重新吸筹：FinEstel报告显示10月份活跃地址中位数增长7%，鲸鱼在12.6万美元附近大幅分发比特币，但OTC渠道的机构买盘持续增加；此外，稳定币流入达28亿美元，流速下降20%，表明大量资金仍在场外等待机会。

美联储方面，10月会议除了再度降息外，还宣布12月1日起停止缩减资产负债表，即结束量化紧缩（QT），并将到期的按揭抵押证券再投资于短期国债。这意味着当政府重新开放、财政部恢复发债后，央行将不再主动减少持仓；一些分析人士认为，这为明年初重启量化宽松（QE）铺路，因为美债需求疲弱、收益率高企，可能迫使美联储重新购买国债以维持市场流动性。不过这一观点仍具争议，目前美联储仅确认结束QT，是否正式启动QE取决于政府停摆解决、经济数据恢复以及金融市场状况。因此，市场预计政府可能在11月下旬或12月初达成预算协议，随后政策基调将由财政刺激和潜在的QE决定，加密市场需密切关注宏观谈判进展及12月中旬的FOMC会议。

2025.11.1011:44:42

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