头部质押协议利润锐减，转质押淘金潮退去

深潮 TechFlow 消息，9 月 29 日，据 CoinDesk 数据，尽管 DeFiLlama 统计中“转质押（Restaking）”的锁仓规模高达 100.2 亿美元，但上周仅产生约 10 万美元的费用；相比之下，锁仓 518.7 亿美元的普通流动性质押同期赚取了 2735 万美元，每美元产生的收益高出近 53 倍。此外，包括 Renzo、Kelp、Swell、Puffer Finance 和 Bedrock 在内的五大头部剩余协议本季度合计总利润仅为 95.3 万美元，相较三个季度前的 218 万美元大幅缩减。

以曾主导赛道的 ether.fi 为例，虽然其核心的 EigenLayer 转质押业务在第二季度仍为项目贡献了 287 万美元的毛利，但随着该业务板块的业务剥离，该公司的总利润依然同比大跌 47%，从 2025 年三季度的 1871 万美元降至本季度的 999 万美元。随着核心利润来源的萎缩，曾经处于风口浪尖的转质押协议已不得不面对低盈利的市场现状。