深潮 TechFlow 消息，7 月 17 日，Oxbow Advisors 创始人 Ted Oakley 指出，投资者正错失大宗商品相关股票的布局良机，同时低估了矿业公司的潜力。这位资深财富管理人士警告称，一个“世代级别”的熊市可能正在逼近，而多数投资者因追逐热门股已耗尽弹药，届时将难以把握机会。Oakley 表示，“届时（美股）市场可能至少回调 40%，甚至更多。”他预计这种回调将延续一到两年，而非短短数月。“当前估值已偏离正常水平约三个标准差，仅回归均值就需要 40%至 45%的跌幅。这绝不是一个正常的市场。”

Oakley 认为，未来 6至 12 个月美股或见顶并“盘整一段时间”。但若为追逐最后“6%至 8%”的涨幅而进场，将面临约 25%的下行风险，风险回报比已不再有利。他表示，Oxbow 会在市场下跌时伺机而动，但许多仅被动持有标普 500 指数的投资者，可能已无余力在低位加仓。

该公司首席投资官 Chance Finucane 表示，对 2027 年保持谨慎，因明年将面临今年上半年的高基数效应，届时增长放缓、通胀回落，对风险资产并非利好。

Oakley 指出，半导体已从三年前的边缘板块演变为市场主导力量。如今 10到 12 家公司占了市场半壁江山，投资者并未意识到仅靠标普 500 指数无法真正分散风险，更不用说过去一年投机情绪的持续升温。Oxbow 以英特尔为例警示追高风险：1999 年卖出时已获 400%收益，之后 12 个月再涨 100%，但此后花了 26 年才回到当时的高位。

目前 Oxbow 股票仓位略超 60%，持有 45 只个股，其余为短期国债。Oakley 看好能源板块，认为油价预测过于悲观，“若油价不重返 100 美元以上，我会很意外。生产侧受到的破坏比外界认知的更严重。”此外，尽管黄金同比下跌 7%，徘徊于 4000 美元以下，但 Oakley 认为随着追涨资金逐步出清，金价及矿商、白银有望在明年迎来新一轮行情。(金十)