深潮 TechFlow 消息，6 月 19 日，CryptoQuant 创始人 Ki Young Ju 表示，比特币当前面临的最大风险不是价格突然下跌，而是在长期横盘和熊市拖延中失去市场叙事支撑。他指出，若比特币长期缺乏上涨逻辑，需求可能减弱，MicroStrategy 溢价承压，Michael Saylor 依赖资本市场持续加仓比特币的模式也将更难维持。

Ki Young Ju 认为，比特币的核心多年未变，但每一轮周期推动价格上涨的“故事”都在变化，而当前多数旧有叙事已出现边际弱化，包括“数字黄金”“自由货币”及“机构采用”等。他同时表示，尽管仍看好长期将有更多资本和金融机构进入比特币市场，但与十年前相比，市场对于下一阶段决定性催化剂的确定感已明显下降。

他还指出，Saylor 当前推动的“比特币银行”和“数字信贷”等概念较难被普通用户理解，比特币未来不仅需要新的催化剂，更需要一个能够重新凝聚市场共识的全新叙事中心。