중국국제자본(CICC): 미국 주식의 전망에 대한 불확실성 증대로 인해 비미주 리스크 자산의 매력이 상대적으로 상승

TechFlow 소식에 따르면, 5월 15일 금스화이자료의 보도를 인용해 중국국제금융은 미국 주식·채권·환율에서 다시금 '삼중 하락(三杀)' 현상이 나타나며 인플레이션 환경과 달러 사이클에 중대한 변화가 발생했음을 시사한다고 지적했다. '삼중 하락'의 본질은 달러 자산 내 안전 자산(채권 및 현금)의 헤지 기능 약화로, 리스크 자산(주식 및 상품) 조정 손실을 효과적으로 상쇄하지 못한다는 점이다. 달러 자산 내부에서 자산 배분을 하더라도 리스크 분산 효과를 제대로 거둘 수 없으며, 미국 주식·채권·환율의 '삼중 하락'이 반복되거나 장기화될 가능성에 주의해야 한다. 달러 자산은 현재 난관에 직면해 있으며, 미 국채와 달러의 안전자산 기능 저하는 더욱 안전자산의 희소성을 높이고, 이는 골드(Gold)의 자산 배분 가치 상승을 촉진할 수 있다. 미국 주식 전망의 불확실성이 커짐에 따라 비달러 리스크 자산의 매력이 상대적으로 증가하며, 중·유럽 주식은 상대적인 회복력을 보일 가능성이 있다.