JP모건: 오라클 수주 잔고 260억 증가, 자금 경로 의문 제기

TechFlow 보도에 따르면, 차오샹 연구는 JP모르간의 2026년 9월 11일 자 리포트를 인용해 오라클의 F1Q27 잔여 이행 의무(RPO)가 6640억 달러에 달한다고 밝혔으며, 전년 동기 대비 46%, 전 분기 대비 260억 달러 증가했다. 클라우드 인프라(IaaS) 매출은 74억 달러로 전년 동기 대비 121% 성장했다. 총 매출은 193.5억 달러로 전년 동기 대비 30% 증가하며 시장 컨센서스를 상회했다. 주당순이익(EPS)은 1.92달러로, 시장 컨센서스인 1.75달러를 웃돌았다. JP모르간은 매수 평가를 유지하며 목표가는 200달러다.

JP모르간은 이번 분기 신규 AI 클라우드 계약 규모가 300억 달러를 넘어섰다고 분석했으며, 이는 주로 선결제 또는 자체 하드웨어(BYOH) 구조로 체결되어 오라클의 추가 현금지출이 필요 없다고 봤다. FY27 매출 가이드라인은 최소 900억 달러, EPS 가이드라인은 8.10달러로 모두 시장 기대치를 상회한다. 투자자들은 여전히 FY28 이후 오라클의 CAPEX 피크기를 어떻게 해소할지, 그리고 신용 시장 접근성 Tightening이 기업의 설비 확장 계획을 늦추게 할 것인지 논의 중이다. 해당 보고서는 고객 집중도, 자금 조달, 생산량 전달 등에서 하방 리스크가 존재한다고 지적했다.