골드만삭스: 30년 만기 미국 국채 수익률 5.3%, 강세장은 여전히 지속될 전망이다

TechFlow 소식, 차오샹 연구 자료에 따르면, 골드만삭스의 2026년 9월 11일치 리포트는 30년 만기 미국 국채 수익률이 5.3%로 상승하며 최근 20년 만에 최고치를 기록했고, 10년 만기 미 국채 수익률은 근 5%로 오르며 2023년 10월 이후 최고점을 달성했다고 지적했다. S&P 500 전방 P/E 비율은 연초 22배에서 19배로 하락했으나, 지수는 여전히 역사적 고점 대비 2% 이내에 머무르고 있다. 골드만삭스 경제학자들은 연준(FED)이 다음 주 기준금리를 25bp 인상할 것으로 예측했다.

골드만삭스는 과거 7회의 금리 인상 주기에서 S&P 500이 첫 금리 인상 후 3개월 평균 수익률 마이너스 2%, 12개월 평균 수익률 플러스 9%를 기록했으며, 2022년을 제외한 모든 사이클에서 양의 수익률을 보여왔다고 봤다. 현재 금리 시장에는 2027년 중반까지 25bp 인상이 3회 이상 이루어질 내용이 이미 가격에 반영되어 있어, 정책이鷹派 방향으로 시장을 초과 예상하기 위한 장벽이 커졌다는 의미다. 주식은 장기 금리에 더욱 민감하게 반응하며, S&P 500의 현재 가치 중 약 75%는 10년 뒤 현금흐름에서 도출된다. 기업 밸런스시트 위험은 제한적이며, S&P 500의 이자 커버리지 배율은 지난 20년간 99번째 백분위 수준을 기록 중이다. 골드만삭스는 S&P 500의 2026년 EPS를 340달러, 2027년 385달러로 추산하며, 2026년 말 목표지수 8000포인트, 12개월 목표지수 8300포인트를 제시했다.