대모: GPT-6 Astra가 AI 수요를 재편하며 컴퓨팅 파워는 여전히 최우선 배분 방향

TechFlow 소식, 조향 연구에 따르면, 모건스탠리는 9월 7일 리서치 보고서에서 GPT-6 Astra의 출시가 AI 인프라 투자 논리를 강화하고 있다고 지적했다. 대형 모델이 100만 개 GPU에서 학습되며 추론, 엔지니어링, 물리적 환경 작업 등 광범위한 역량으로 확장되면 AI 접근 가능 수익 시장(TAM)이 확대될 것이다. 모건스탠리는 현재 AI 투자를 저평가할 위험이 과대평가할 위험보다 더 크다고 평가했으며, 투자자의 AI 포트폴리오 비중이 급감한 가운데 현재 시장 조정이 재배치를 위한 새로운 진입 기회를 제공한다고 밝혔다.

모건스탠리는 AI 투자를 세 가지 수직 영역으로 구분했으며, AI 컴퓨팅을 가장 긍정적으로 선호하고, 스토리지는 구조적으로 우호적이지만 더 신중한 접근이 필요하며, 네트워크는 대체안으로 평가했다. 컴퓨팅 성능 측면에서 TSMC의 2026년 매출 전망은 40% 이상으로 상향 조정되었고, AI 반도체 점유율은 30%를 넘을 전망이다. ABF 기판과 MLCC는 연쇄 수혜 종목이며, 각 부문별 선두 기업인 우니미크론(Unimicron)과 무라타 제작소가 최우선 추천 대상이다. 스토리지 사이클은 중후반기로 이행 중이며, HBM4E의 후공정 복잡성 증가는 제조 방식을 변화시킬 것이다. 창신 메모리(CXMT)는 포트폴리오 내에서 스토리지 비중을 의도적으로 높인 유일한 종목이다. 네트워크 기회는 스케일업(Scale-up) 생태계의 급속한 확대(시장 규모 7,000억 달러 초과의)에 있으며, CPO의 본격적인 보급은 2029년 이후로 예상된다. 코닝, 루멘텀, 코히런트가 유망주로 지목되었다. 아날로그 칩 시장은 회복 초입에 있으며, 스타마이크로, 엔엑스피(NXP), 르네사스는 비(AI)-관련 수요를 통한 다각화 기회를 제공한다.