노무라: 워슈, 매파 첫 연설에서 물가 강조… 8월 데이터로 연준 금리 동결 유지 가능성

TechFlow 소식으로, 조향 연구에 따르면 노무라증권이 발행한 2026년 8월 28일자 리서치 리포트는 연준 의장 워시가 잭슨홀에서의 호크적 데뷔 발언을 통해 물가 목표의 중요성을 강조했으며, 물가가 충분한 속도로 하락하지 않을 경우 정책 대응이 필요할 수 있음을 시사했다고 전했다. 다만 가까운 시일 내 금리 인상을 명확히 시사하진 않았으며, 연설 후 2년물 미국 국채 수익률은 7bp 상승했다. 이에 따라 시장은 9월 금리 인상 확률이 기존 30%에서 50% 이상으로 높아졌다고 관측했다. 노무라는 8월 핵심 PCE 전월비 상승율이 약 0.2%에 그쳐 연준이 금리 동결 기조를 유지할 것이라고 전망했으나, 향후 경제 데이터에 대한 민감도는 현저히 높아졌다고 지적했다.

워시는 최근의 양호한 물가 지표의 중요성을 낮게 평가하며 추세의 개선 여부를 확신하지 못겠다고 밝혔고, 임금 상승 둔화의 의미도 의외로 간과했다. 그는 장기적으로 임금이 잠재적 물가 추세를 파악하는 효과적인 지표로 기능해 오지 못했음을 강조했다. 경제 지표와 관련해 워시는 낙관적인 어조를 유지하며 소비는 ‘건강’하고 자본 지출은 ‘빠르게 증가’하며 노동시장은 ‘완전 고용 수준을 유지’하고 있다고 밝혔다. 노무라는 8월 비농업 고용이 6만 명 추가되고 실업률이 4.0%로 하락하며, 3분기 GDP 트래커 예측치가 3.6%로 상향 조정될 것으로 예상했다. 노무라는 연준이 기준금리를 동결할 것이란 기본 전제를 유지하나, 워시의 호크적 톤은 디인플레이션 진전이 저해될 경우 금리 인상이 다시 논의될 수 있음을 의미한다고 덧붙였다.