J.P.모건: 엔비디아 10월 가이던스 상승 전망 1070억, H200 중국 출하는 변수로

TechFlow 보도에 따르면, 차오샹 연구에 따르면, JP모건의 2026년 8월 24일 자 리포트는 엔비디아의 2027 회계연도 2분기(7월 분기) 매출이 시장 컨센서스인 921억 달러를 소폭 상회하는 940억~950억 달러 구간에 머물 것으로 전망한다고 지적했다. GB300 랙 출하량은 전분기 대비 약 15% 증가한 1만 7천~1만 8천 세트 수준이다. 10월 분기 매출 가이드라인은 시장 컨센서스인 1,045억 달러보다 약 3% 높은 1,070억~1,080억 달러에 도달할 수 있으며, 이는 주로 Vera Rubin 초기 출하와 중국의 H200 출하 재개에 힘입은 결과다. JP모건 추산에 따르면, H200 10만 개 출하당 약 30억 달러의 증분 매출이 발생하며, 최근 중국 내 H200 고객 인도 초기 징후가 포착되고 있다.

엔비디아의 현재 주가는 2027년과 2028년 일력년 기준 시장 컨센서스 EPS에 대해 각각 약 17배와 13배의 PER을 기록해 역사적 평균치를 크게 하회한다. JP모건은 오버웨이트(OVERWEIGHT) 등급을 유지하며 목표주가 280달러를 제시했는데, 이는 2026년 일력년 말 기준 연간화 EPS 약 10달러를 반영한 약 28배 PER에 해당한다. 향후 주가 흐름을 좌우할 네 가지 핵심 요소는 중국의 H200 출하 진행 상황, HBM 공급 제약, AI ASIC 경쟁 구도, 그리고 AI 인프라 투자 지속성이다.