골드만삭스: 삼성전자 주주환원 예상치 하회, FCF 확장이 밸류에이션 회복 지지

TechFlow 소식에 따라, 차오샹 연구에 따르면 골드만삭스는 8월 23일 리포트에서 삼성전자가 2026년 주주 환원 규모를 90조~110조 원으로 예상한다고 발표했으며, 이는 앞서 언론 보도된 150조 원의 시장 기대치보다 낮은 수치라고 밝혔다. 골드만삭스는 매수를 유지했으며 보통주 목표가는 49만 원으로 현재 주가 대비 74%의 상승 여력이 있다고 분석했다. 회사는 제3분기 중 약 30조 원의 현금 배당을 지급할 계획이며 잔여분은 2027년 1월 실적 확인 후 집행될 예정이다.

골드만삭스의 추산에 따르면 삼성전자의 2024~2026년 누적 FCF는 약 270조 원이며, 50%의 환원 비율을 적용할 경우 2026년 환원액은 약 106조 원으로 전망되어 가이드라인 상단에 위치한다. 골드만삭스는 2027년과 2028년 주주 환원 규모가 각각 179조 원과 232조 원으로 증가할 것으로 예상하고, 2026년부터 2028년까지의 EPS 추정치를 각각 1%, 7%, 11% 상향 조정했다. 삼성전자의 현재 주가는 2027년 예상 PBR 1.7배와 2028년 PBR 1.2배를 반영하고 있으며, 동 기간 ROE는 40%~50%에 달할 전망이다. 골드만삭스는 이러한 점을 고려해 위험 대비 수익성이 매력적이라고 판단했다.