한국 NH 투자증권: SK 하이닉스 '매수' 등급 유지, 목표주가 340 만 원으로 하향

TechFlow 보도에 따르면, 7 월 30 일 한국 NH 투자증권: 우리는 SK 하이닉스에 대한 "매수" 등급을 유지하지만 목표가를 410 만 원에서 340 만 원으로 하향 조정했다. HBM4 출하 일정과 장기 계약 (LTA) 채택 속도가 예상보다 빠르다는 점을 고려해 신중한 태도를 취하여 2027 년부터 2028 년까지의 수익 예측을 소폭 하향 조정했다. 그럼에도 불구하고 우리의 초점은 산업 하강 주기가 아닌 LTA 시행으로 인한 지속 가능한 수급 수익성 수준에 있다. 현재 시장은 장기 계약의 유효성에 대해 여전히 높은 의구심을 가지고 있으므로 검증에 시간이 필요하다. 일단 장기 계약 효과가 시장에 확인되면 회사 가치 재평가를 촉진할 것으로 예상된다. 동시에 회사의 현금 창출 능력이 현저히 향상되었지만 명확한 주주 환원 프레임워크를 아직 구축하지 못했다는 점은 실망스럽다. 회사가 자본 배분 가이드라인을 명확히 한다면 주가 상승의 중요한 촉매제가 될 것이다. 회사의 펀더멘털이 여전히 견고함을 고려할 때 최근 주가 조정 폭이 너무 크다고 생각한다.

SK 하이닉스는 2026 년 2 분기 매출액 79.3 조 원을 달성했으며, 전년 동기 대비 256.8%, 전 분기 대비 50.9% 증가했다. 영업이익은 60.5 조 원으로 전년 동기 대비 557.2%, 전 분기 대비 61.0% 증가했다. 제품 구조 조정과 장기 계약 시작 시행으로 인해 회사 실적이 시장 예상치를 약간 하회했다. 2026 년 3 분기를 전망하면 HBM4 출하가 가속화됨에 따라 DRAM 과 NAND 의 비트 출하량 (Bit Growth) 이 각각 전 분기 대비 10.0% 와 1.3% 증가할 것으로 예상된다. 종합 평균 판매 가격은 각각 전 분기 대비 16.5% 와 7.0% 상승할 것으로 예상된다. SK 하이닉스의 2026 년 3 분기 영업이익은 76.2 조 원에 달할 것으로 예상되며, 전년 동기 대비 569.6%, 전 분기 대비 25.9% 증가할 것이다. (진스)