TechFlow 보도에 따르면, 6월 25일 레비比特 광산풀(Lebit Pool)의 CEO 장주얼(@Jiangzhuoer2)은 MSTR의 mNAV가 0.72로 하락해 지난 번 호황기인 2022년 5월의 최저치 0.7에 근접했다고 밝혔다. 이는 STRC의 심각한 디앵커링 등 시장 심리 악화 요인과 맞물려 현재가 본 사이클에서 mNAV의 최저 구간임을 시사한다고 판단했다. 그는 mNAV의 바닥 형성이 일반적으로 BTC 가격의 바닥 형성보다 약 6개월 앞서 발생한다고 지적했는데, 실제로 이전 사이클에서는 mNAV가 2022년 5월에 바닥을 찍었고, BTC는 같은 해 11월에야 15,476달러까지 하락하며 바닥을 형성했다.
4년 주기 수학 모델(원리상 공이 튀는 높이가 점차 감소하는 것과 유사함)을 기반으로 한 예측에 따르면, 이번 BTC 불황기는 2026년 10~12월에 바닥을 찍을 것이며, 그때의 가격 범위는 4.2~4.4만 달러가 될 전망이다. 장주얼은 최근 운영 전략으로 현물 매도 및 공매도를 중심으로 삼고 있으며, 장기적 관점에서 MSTR 매수와 BTC 공매도를 병행하는 아비트레이지 전략을 제안했다.
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