TechFlow 보도에 따르면, 3월 4일, 하이통국제(海通國際)는 3월 2일 HashKey(3887.HK)에 대한 첫 커버리지 보고서를 발표하며 ‘시장 상회’ 투자의견을 제시하고 목표 주가를 8.8홍콩달러로 설정했다. 이 목표가는 2027년 예상 매출액 기준 13배의 P/S(주가매출비율)를 근거로 산정된 것으로, 업계 평균 대비 약 21% 높은 수준이다.
보고서는 HashKey가 아시아 지역 암호자산 규제 준수 분야의 선두주자로서, 홍콩 내 디지털 자산 국내 거래 시장 점유율이 75%를 넘으며, 전 세계 6개 주요 관할 구역에서 총 13개의 핵심 라이선스를 보유하고 있다고 지적했다. 2025년 상반기 기관 거래 비중은 전체 거래량의 68%를 차지해 수익의 핵심 축으로 작용했다. 규제 환경 개선, 사용자 침투율 증가 및 수수료 구조 최적화 등의 긍정적 요인에 힘입어 하이통국제는 HashKey의 2025~2028년 매출 연평균 성장률(CAGR)이 59%에 달할 것으로 전망했으며, 2028년에는 손익분기점(Break-even)에 도달해 순이익이 9,200만 홍콩달러에 이를 것으로 예측했다.
단기적인 촉매 요인으로는, HashKey가 향후 홍콩 주식 연결(Hong Kong Stock Connect)에 편입될 가능성과 홍콩 최초의 스테이블코인 라이선스 발급이 있다. HashKey가 투자한 RD InnoTech는 홍콩 스테이블코인 샌드박스 프로그램의 주요 참여 기업 중 하나로, 이는 HashKey에 새로운 사업 성장 동력을 제공할 가능성이 있다.
