TechFlow 소식, 1월 21일 "1011 내막 주소" 트레이더 가렛은 글을 올려 Wintermute의 연구 보고서를 시장이 오해하고 있다고 밝혔다. Wintermute의 실제 견해는 BTC와 ETH 같은 최상위 암호화 자산들이 투기 도구에서 포트폴리오 구성 가능한 자산으로 전환되고 있다는 것이지, "전통적인 불장 사이클이 끝났다"는 주장이 아니라는 것이다. ETF 승인과 기관 자금 유입과 함께 암호화 시장은 투기에서 자산 배분으로, 개인 투자자의 감정에서 기관의 포지셔닝으로, 극단적 변동성에서 기관 수준의 변동성으로 전환되고 있다. 2025년 10월 시장 붕괴 이후 개인 자금이 방어적 자산 배분 수단으로 다시 BTC와 ETH로 회귀한 것은 이러한 추세를 더욱 입증한다. 이와 같은 변화는 불장 종료가 아닌 시장 성숙의 징표이다.
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