시장 관찰: 온체인 포켓몬 카드 오픈 첫 번째 냉각, 투기성 자금 Memecoin 으로 이동했을까?

저자：Marc Arjoon & Jake Koch-Gallup

번역：TechFlow

TechFlow 요약: 온체인 가챠는 2 월 이후 첫 월별 조정을 겪었으며, 7 월 거래액은 6 월의 3.548 억 달러에서 2.903 억 달러로 감소했습니다. 동시에 Pump.fun 과 같은 밈코인 플랫폼의 거래량은 상승했습니다. 이는 크립토 투기 자금이 회전하고 있을 수 있음을 시사합니다. 밈코인 시장이 회복될 때 일부 가챠 플레이어가 이탈합니다. 주목할 점은 사용자 기반이 가장 덜 크립토화된 Courtyard 가 오히려 사상 최고치를 기록했다는 것으로, 실제 수집 수요는 여전히 강력함을 보여줍니다.

시장 현황은 조용하지만 결정적 순간이 부족합니다! 시장 변동성과 자산 상관관계가 지속적으로 하락하여 더平靜한 상태로 진입했습니다. 이는 시장에 새로운 불장을 시작할 마지막 퍼즐 조각을 남겼습니다. 동시에 온체인 가챠는 2 월 이후 첫 월별 조정을 보였으며, 일부 투기 자금이 밈코인으로 회류할 수 있음을 시사합니다. 아래에서 심층 분석합니다.

시장 동향

지난 24 시간 동안 2025 년 크립토 주식 섹터가 시장을 주도하며 2.6% 상승했고, 유일하게 상승한 섹터였습니다. 상승은 Galaxy(+3.6%) 와 Circle(+3.1%) 에 집중되었으며, 두 회사 모두 Q2 재무제표를 발표했습니다. Circle 은 이전 모건 스탠리가 목표가를 64% 인하하여 38 달러로 낮춘 후 낮은 기대치의 혜택을 받았습니다. 하지만 상승세 범위는 좁았습니다. Bullish(-1.5%) 와 Gemini(-0.6%) 는 하락 마감했으며, 더 넓은 크립토 주식 지수는 1.1% 하락했습니다. 이는 상승세가 전체 섹터의 재평가보다는 회사 특정 재무제표 반응에 의해 주도되었음을 보여줍니다.

이 섹터 외에 시장 실적은 부정적이었습니다. 주식 시장이 이번 주 기록적 고점 아래에서 보합세를 보이는 동안 BTC 는 0.4% 하락하여 금 (-0.4%) 및 S&P 500(-0.3%) 과 기본적으로 일치했습니다. BTC 가 주식 시장 조정에 보여준 하방 탄력성은 다시 한번 상방 참여로 전환되지 못했습니다. 상대적 강세는 오히려 크립토 내부의 이야기였습니다. BTC 는 디지털 자산 섹터 상위에 위치했으며, 롱테일 자산은 매도되었고, Meme(-5.0%), 솔라나 생태계 (-3.4%), AI(-2.7%) 가 하락을 주도했습니다.

어제 기사에서 언급했듯이 크립토 ETF 자금 흐름은 약했습니다. BTC 와 ETH 의 ETF 자금 흐름은 점점 더 동기화되고 있습니다. 이들의 60 일 롤링 상관관계는 +0.67로 상승하여 구간 상단에 근접했습니다. ETF 수요는 단일 크립토 구성처럼 움직이지만, 이는 하락장에서 종종 발생하므로 놀라운 일은 아닙니다.

다행히도 전체 상관관계는 2026 년 3 월 이후 하락 추세를 보이고 있습니다. 이로 인해 시장 전체 연동성이 약화되고 거래 환경이 더욱 분화되었습니다.

마찬가지로 시장 변동성은 3 월의 60 이상에서 8 월의 30 대로 하락했습니다. 하락은 시장이 더平靜한 상태로 진입했음을 나타내며, 현재 수치는 위험 임계값 아래로 편안하게 내려왔습니다.

시장 변동성과 상관관계가 하락함에 따라 새로운 불장을 시작할 유일하게 남은 요소는 BTC 가격의 지속 가능한 상승입니다.

온체인 가챠 냉각

온체인 가챠는 2026 년 크립토에서 가장 핫한 섹터 중 하나였지만, 7 월은 2 월 이후 첫 월별 조정을 기록했습니다.

7 월 온체인 가챠 소비 총액은 2.903 억 달러로, 사상 두 번째로 높은 월별 총액이며 6 월의 3.548 억 달러 기록에 이은 것입니다. 연속 다섯 번째 달로 Collector Crypt 가 가장 큰 가챠 플랫폼이었으며, 1.549 억 달러의 소비를 발생시켜 7 월 총액의 53%를 차지했습니다. 그러나 Collector Crypt 의 월별 소비는 6 월의 2.095 억 달러에서 전월 대비 26% 하락했습니다.

Courtyard 는 7 월에 최고 월별 기록을 세웠으며, 8530 만 달러의 사상 최고치에 도달하여 전월 대비 7% 성장했습니다. Courtyard 의 실적은 주요 플랫폼 중 가장 덜 크립토화된 사용자 기반을 보유했을 가능성이 있기 때문에 특히 주목할 만합니다. 지속적인 성장은 온체인 가챠가 기존 온체인 사용자 기반 밖에서도 공명하는 제품 카테고리임을 보여줍니다. Courtyard 는 7 월 가챠 소비의 29%를 차지했습니다.

플랫폼 순위도 재편되었습니다. Monster 가 Phygitals 와 Beezie 를 제치고 7 월 세 번째로 큰 가챠 플랫폼이 되었습니다. Monster 는 1430 만 달러의 거래량을 발생시켜 전월 대비 15% 성장했으며, 사용자 경험을 개선하기 위한 일련의 업데이트를 발표했습니다:

Lucky Boost - 팩을 열어 일반 카드를 얻으면 다음 팩의 기대값이 0.1% 증가합니다

Dupe Shield - 연속 팩에서 동일한 카드를 뽑으면 사용자에게 무료 팩을 제공합니다

이러한 업데이트는 각각 7 월 17 일과 23 일에 출시되었습니다. Lucky Boost 출시부터 월말까지 Monster 는 970 만 달러의 거래량을 발생시켜 7 월 총액의 68%를 차지했습니다.

Phygitals(1340 만 달러, 전월 대비 34% 하락) 와 Beezie(1290 만 달러, 전월 대비 30% 하락) 는 중요한 제품 업데이트를 출시했음에도 불구하고 하락한 달을 경험했습니다. Phygitals 는 월말에 모바일 앱을 출시했으며, Beezie 는 7 월 23 일 솔라나로 확장했습니다. 전반적으로, 5 대 가챠 플랫폼 (Collector Crypt, Courtyard, Monster, Phygitals 및 Beezie) 은 7 월 온체인 가챠 소비의 97%를 차지했습니다.

온체인 가챠에서 더 넓은 범위로 내다보면, 거래 카드 2 차 시장 거래량은 기본적으로 사상 고점인 6.947 억 달러를 유지했으며, 6 월은 6.956 억 달러였습니다. 거래 카드 수요 약화는 7 월 온체인 가챠 하락의 이유가 아닙니다.

아마도 한 달의 하락은 해석할 것이 많지 않을 수 있습니다. 온체인 가챠 소비는 2026 년 상반기에 놀라운 속도로 성장했으며, 어떤 수준의 조정은 불가피했습니다. 그러나 다른 가능한 설명은 온체인 가챠가 크립토 네이티브 트레이더의 주의와 자금으로부터 새로운 경쟁에 직면했다는 것입니다.

7 월 내내 Collector Crypt 소비가 하락하는 동안 Pump.fun 거래량은 상승했습니다. Collector Crypt 의 일일 평균 소비는 7 월 첫 7 일의 560 만 달러에서 마지막 7 일의 340 만 달러로 하락하여 39% 감소했습니다. 같은 기간 Pump.fun 의 일일 평균 거래량은 3.206 억 달러에서 3.885 억 달러로 증가하여 21% 성장했습니다. 이러한 관계가 반드시 인과 관계를 의미하는 것은 아니지만 직관적으로 이해가 됩니다. Collector Crypt 사용자 기반의 상당 부분은 활발한 온체인 트레이더로 구성되며, 그들은 어떤 핫한 섹터로도 이동합니다. 밈코인이 모멘텀을 회복하면 거래 카드 수요가 강력하게 유지되더라도 온체인 가챠로 유입된 자금과 주의의 일부가 다른 곳으로 이동할 수 있습니다.

Courtyard 의 실적은 이 가능성을 더욱 지지합니다. 대부분의 크립토 네이티브 가챠 플랫폼이 조정을 겪을 때 Courtyard 는 7 월에 사상 최고치를 기록했습니다. 앞서 언급한 바와 같이 Courtyard 는 주요 플랫폼 중 가장 덜 크립토화된 사용자 기반을 보유했을 가능성이 높으며, 이는 투기 활동이 가열될 때 사용자들이 밈코인으로 회류할 가능성이 적음을 의미합니다.

현재 시점에서 7 월의 하락은 거래 카드 시장의 더 넓은 둔화의 증거라기보다는 자연스러운 조정으로 보이며, 밈코인 활동 회복에 의해 확대되었을 수 있습니다.