세일러, 13주 연속 비트코인 매수 관행 중단… 우선주 STRC 집중 홍보로 전환
작가: TechFlow
Strategy(구 MicroStrategy)의 집행 의장인 마이클 세일러(Michael Saylor)는 이번 일요일에 관례적으로 발표해 온 ‘오렌지 점’(Orange Dot) 비트코인 매수 신호를 내놓지 않았다. 대신 회사의 영구 우선주 STRC에 전력 질주하며, 작년 12월 말부터 이어져 온 13주 연속 비트코인 매수 흐름을 중단한 것으로 보인다. 이 기간 동안 Strategy는 약 90,831 BTC를 매수했다. 현재 회사는 총 762,099 BTC를 보유하고 있으며, 평균 매수가격은 약 75,694달러다. 반면 현재 비트코인 시세는 약 66,389달러로, 시장가 기준 미실현 손실 규모가 상당하다. 월요일 제출 예정인 8-K 보고서에서 실제 매수 중단 여부가 확인될 예정이다.
Strategy는 작년 12월 말 이후 이어져 온 주간 단위 비트코인 매수 리듬을 처음으로 끊었을 가능성이 있다.
BeInCrypto의 3월 29일 보도에 따르면, 세일러는 이번 일요일 X 플랫폼에 그의 상징적인 ‘오렌지 점’(Orange Dot) 매수 추적 차트를 게시하지 않았다. 대신 회사의 영구 우선주 스테치(Stretch, 코드: STRC)에 모든 주의를 집중시켰다. 지난 13주간 이 차트는 트레이더들이 Strategy의 비트코인 추가 매수 여부를 판단하는 신뢰할 수 있는 지표로 자리 잡았다: 일요일 차트 공개 → 월요일 오전 8-K 보고서 제출로 구체적 매수 내용 확정.
이번 침묵은 매우 공격적인 매수 기간을 끝내는 신호다.
13주간 9만 BTC 매수, 마지막 주에는 매수 규모 급감
작년 12월 말부터 시작된 이번 연속 매수 기간 동안 Strategy는 약 90,831 BTC를 누적 매수했다. 회사 공식 데이터 패널에 따르면, 3월 22일 기준 Strategy의 BTC 보유량은 762,099 BTC이며, 총 매입 비용은 약 576억 9천만 달러, 평균 매수가격은 약 75,694달러다.
그러나 마지막 몇 주 동안 매수 강도는 분명히 약화됐다. 코인데스크(CoinDesk) 보도에 따르면, 3월 16일부터 22일까지 한 주 동안 Strategy는 단 1,031 BTC만 매수했으며, 매수 금액은 7,660만 달러, 평균 매수가격은 약 74,326달러였다. 이 매수는 모두 일반주 ATM(시장가 발행)을 통해 조달된 자금으로 이뤄졌다. 이에 비해 직전 두 주간의 매수 규모는 각각 17,994 BTC(약 12.8억 달러), 22,337 BTC(약 15.7억 달러)였으며, 후자는 2026년 들어 최대 규모의 단일 주간 매수였다.
수십억 달러 규모의 공격적 매수에서 7,600만 달러 수준의 ‘비산성 매수’로 줄어든 데 이어, 이번 주에는 아예 매수가 중단될 가능성까지 제기되며, 매수 규모 감축 흐름이 명확하게 드러난다.
세일러, STRC에 조명 집중… 420억 달러 규모 ATM 계획 막 발표
세일러는 이번 일요일 X 플랫폼에서, STRC가 지난 30일간 변동성 면에서 S&P 500 구성 종목 전체 및 주요 자산 클래스 전부보다 낮으며, 연간 배당률 11.5%를 제공한다고 밝혔다. 또 다른 게시물에서는 STRC 배당금 유지에 필요한 비트코인 연간 수익률이 약 2.13%에 불과하다고 주장했는데, 이는 비트코인의 역사적 실적에 비해 훨씬 낮은 수준이다.
이러한 ‘프로모션’ 행보는 우연이 아니다. 3월 23일, Strategy는 총 420억 달러 규모의 신규 ATM 발행 계획을 발표했다. 이 중 210억 달러는 MSTR 일반주, 210억 달러는 STRC 우선주, 그리고 추가로 21억 달러는 STRK 우선주 ATM 용량으로 배정됐다.
STRC는 Strategy가 2025년 7월 도입한 영구 우선주로, 액면가 100달러이며 월별 배당금 지급, 이율은 매월 ±0.25%p 범위 내에서 조정 가능하다. 현재 연간 배당률은 11.5%로, 7개월 연속 인상된 수치다. 포옹 레(Phong Le) CEO는 지난 2월 “회사가 일반주 발행에 대한 의존도를 줄이고, 비트코인 매수 자금 조달 수단으로 우선주를 주요 축으로 삼고 있다”고 밝힌 바 있다.
야후 파이낸스(Yahoo Finance) 인용 자료에 따르면, STRC 보유자의 약 80%는 기관투자자가 아닌 암호화폐 소매 투자자다. 2026년 3월 Strategy는 STRC의 ATM 판매를 통해 약 12억 달러를 조달해 비트코인 매수에 활용했는데, 이는 우선주가 일반주를 넘어 비트코인 매수 자금 조달의 주요 수단으로 부상한 첫 사례다. 다만 이는 STRC의 자금 조달 능력이 소매 투자자들의 비트코인에 대한 신념에 직접적으로 연결됨을 의미한다.
비트코인 66,000달러 구간 하락… Strategy, 심각한 미실현 손실
침묵 신호가 나타난 시점은 비트코인 시장이 침체기를 겪고 있는 때다. 기사 작성 당시 비트코인 시세는 약 67,000달러로, 2025년 10월 기록한 약 126,000달러의 역대 최고가 대비 약 47% 하락한 수준이다. MSTR 주가는 2024년 11월 정점을 기준으로 약 76~77% 하락했다.
762,099 BTC 보유량과 평균 매수가격 75,694달러를 기준으로 계산하면, Strategy의 비트코인 총 매입 비용은 약 576억 9천만 달러이며, 현재 시세로 환산한 시장 가치는 약 505억 달러다. 즉, 미실현 손실 규모는 70억 달러를 넘는다.
거시적 관점에서 보면, 기업의 비트코인 매수는 이미 Strategy 단일 기업에 과도하게 집중되고 있다. 크립토퀀트(CryptoQuant)의 이번 주 보고서에 따르면, Strategy는 최근 30일간 약 45,000 BTC를 매수했으나, 나머지 모든 기업 국고 운영사들의 총 매수량은 약 1,000 BTC에 불과하다. 현재 Strategy의 기업 국고 비트코인 보유 비중은 전체의 약 76%이며, 다른 기업들의 보유 비중은 정점 때의 95%에서 2%로 급락했다. 시장에서는 이를 ‘기관 투자자 기반 확대’라고 선전해 왔지만, 실제로는 단일 기업에 대한 집중 리스크로 전환된 셈이다.
월요일 8-K 보고서가 해답을 제시할 것
일요일 게시물의 부재가 반드시 매수 중단을 의미하진 않는다. Strategy는 과거에도 신호 방식을 변경한 사례가 있으며, 회사는 월요일 8-K 보고서를 통해 조용히 새로운 매수 사실을 확인할 수도 있다. 또한 Strategy는 이전에 2025년 7월 초와 10월 초 두 차례 짧은 기간 동안 매수를 잠시 중단한 바 있는데, 모두 일시적인 조정이었다.
다만 월요일 보고서에서 신규 매수 내역이 전혀 확인되지 않을 경우, 이는 작년 12월 이후 처음으로 공식적으로 매수를 중단한 것이 되며, 동시에 Strategy의 자금 조달 전략이 ‘무조건적인 공격적 매수’에서 ‘새로운 자금 조달 엔진 STRC 안정화’라는 핵심 전환점으로 이행했음을 시사할 수 있다.
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