테더 5000억 달러 평가액 뒤에 숨겨진 익명 주주들의 부의 역사

2025.09.30

테더 5000억 달러 평가액 뒤에 숨겨진 익명 주주들의 부의 역사

10명도 안 되는 사람들이 1,700억 달러 규모의 스테이블코인 제국을 장악하고 있다.

2025.09.30 - 07:50:21

Tether

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

10명도 안 되는 사람들이 1,700억 달러 규모의 스테이블코인 제국을 장악하고 있다.

글: David｜TechFlow

2025년 9월 24일, 블룸버그 보도에 따르면 세계 최대 스테이블코인 발행사인 테더 홀딩스(Tether Holdings)가 투자자들과 새로운 펀딩 라운드 협의를 진행 중이며, 지분 3%를 매각해 150억~200억 달러를 조달할 계획이다.

상한선 기준으로 이 거래는 테더의 가치를 약 5,000억 달러로 끌어올려 세계에서 가장 가치 있는 비상장 기업 중 하나로 만들 것이다.

5,000억 달러 평가액이란 어떤 의미인가?

비교하자면, 올해 3월 오픈AI(OpenAI)의 가치는 약 3,000억 달러였고, 스페이스엑스(SpaceX)는 약 4,500억 달러였다. 테더의 목표 평가액은 월스트리트의 양대 거물 골드만삭스(2,160억 달러)와 블랙스톤(1,480억 달러)의 시가총액 합계보다도 높다.

하지만 진정한 관심사는 평가액 자체라기보다 그 숫자 뒤에 있는 인물들이다.

테더 지분을 직접 또는 간접적으로 보유한 실질 소유자들이 이번 거래가 성사되면, 암호화폐 산업 역사상 가장 부유한 집단이 될 수 있다.

영국령 버진아일랜드에 등록된 비상장 기업인 테더는 지금까지 주주 구조를 공개한 적 없다. 1,700억 달러 규모의 USDT 유통량을 장악하고 전 세계 암호화폐 거래 인프라를 사실상 독점한 회사임에도 불구하고, 실소유자는 줄곧 익명 상태로 남아왔다.

2021년 뉴욕주 검찰총장실과 미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 조사 문서가 일부 지분 정보를 우연히 드러냈고, 2024년에는 미국 유명 미디어 포브스(Forbes)가 다양한 출처를 통해 이를 보완했다.

이처럼 조각난 정보지만 비교적 신뢰할 수 있는 자료를 바탕으로 마침내 테더 뒤에 숨은 부의 지도를 그릴 수 있게 되었다.

5,000억 달러 평가액을 기준으로 할 때, 테더의 최대 주주는 61세의 이탈리아인으로, 2,000억 달러 이상의 부를 누리며 워렌 버핏을 제치고 세계 5위 부자에 오를 것이다.

나머지 핵심 주주들도 각각 천억 달러 또는 백억 달러급 부자 클럽에 진입하게 된다.

오랫동안 은신했던 초부유층에게 마침내 구체적인 이름과 얼굴이 붙게 되었다. 이들은 전직 성형외과 의사, 새벽까지 코딩하는 프로그래머, 대만에서 중국어를 배운 네덜란드인, 심지어 복역 중인 중국 사업가까지 다양하다.

각자의 뒤에는 알려지지 않은 부의 축적 역사가 존재한다.

회장: 성형의사에서 세계 5위 부자로

Giancarlo Devasini

현직: 테더 회장 겸 CFO

지분: 47%

잠재적 자산 가치: 2,350억 달러(세계 5위 부자)

Giancarlo Devasini은 암호화폐 세계에서 가장 신비로운 초부자일 가능성이 크다.

61세의 이 이탈리아인은 거의 모습을 드러내지 않으며, 소셜미디어도 없고 공개 사진도 극히 드물지만, 테더 지분의 47%를 장악하고 있다.

블룸버그 억만장자 지수에 따르면, 5,000억 달러 평가액이 현실화된다면 그는 워렌 버핏을 제치고 세계 5위 부자가 되며, 머스크, 엘리슨(Oracle), 저커버그, 베저스 다음으로 높은 순위를 차지하게 된다.

다만, 부의 안정성에 비해 Devasini의 인생 궤적은 더욱 파격적이다.

1990년, Giancarlo Devasini은 밀라노 대학교 의과대학을 졸업하고 성형외과 전문의가 되었다. 그러나 2년 후 외부에서는 안정적이고 체면 좋은 것으로 여겨지는 이 직업을 버렸다.

병원을 떠난 Devasini은 IT 무역 분야로 진출하여 컴퓨터 부품 수입과 전자제품 판매 등 수익 나는 일이라면 무엇이든 했다. 1995년에는 불법 소프트웨어 판매로 마이크로소프트로부터 100만 리라의 합의금을 지불하라는 요구를 받기도 했다.

2008년, 화재로 창고가 전소되면서 회사는 파산했다. 당시 44세였던 Devasini은 다시 거의 손바닥만한 상태로 돌아갔다.

하지만 바로 이 파산이 그를 암호화폐 세계로 몰아넣었다. 2012년, 아직 묻혀 있던 비트파이넥스(Bitfinex) 거래소에 투자했고 점차 운영을 인수하게 되었다.

당시 암호화폐 시장은 지금보다 더 큰 변동성을 보였다. Devasini은 민감하게 문제점을 발견했는데, BTC 등의 가격 변동이 너무 커 결제 수단으로 사용하기 어렵다는 점이었다.

2014년, 그는 기술 천재 파올로 아르도이노(Paolo Ardoino)와 함께 해결책을 내놓았다. 달러와 1:1 연동되는 스테이블코인 테더(Tether)였다. 하지만 과정은 순탄치 않았다.

당시 시장은 오늘날만큼 스테이블코인을 받아들이지 못했다. 준비금, 감사, 대규모 인출 등의 우려가 곳곳에 있었다. Devasini은 직접 개척에 나섰다. 바하마, 스위스, 홍콩 등을 찾아 다니며 이 '의심스러운' 프로젝트를 위한 계좌 개설을 허용할 금융기관을 찾았다.

2016년, 비트파이넥스가 해킹되어 12만 개의 비트코인을 잃었고, 모두가 회사의 종말이라고 생각했다.

Devasini은 손실 사용자들에게 배포할 채무 증권 BFX를 발행하고 회수를 약속하며, 동시에 테더 운영은 정상 유지하겠다는 해결책을 제시했다. 시장은 이 마치 허황된 약속처럼 보이는 방안을 받아들였고, 오히려 USDT는 폭발적인 성장을 시작했다.

2018년, 비트파이넥스의 8.5억 달러가 결제업체 크립토캐피털(Crypto Capital)에 의해 동결되어 유동성 위기에 직면했다.

Devasini은 즉각 테더 준비금에서 자금을 끌어와 위기를 모면하는 결정을 내렸다. 이 결정은 뉴욕주 검찰총장의 주목을 받았고, USDT의 달러 준비금 완전성을 해쳤다는 비판을 받았다.

조사는 2년간 이어졌고, 결국 테더는 1,850만 달러의 합의금을 내며 종료되었으나 부정행위를 인정하지는 않았다.

여러 차례 위기 이후 Devasini의 입지는 더욱 강화되었다. 공개된 뉴스와 데이터에 따르면, 그의 지분율은 2018년 43%에서 2024년 47%로 상승했다.

2025년 3월, 그는 CFO에서 회장으로 승진하며 통제력을 더욱 공고히 했다.

현재 61세인 Devasini은 여전히 극도로 낮은 자세를 유지하고 있다. 소셜미디어 없이, 언론 인터뷰도 거의 하지 않으며 공개 사진도 매우 적다. 2017~2023년 사이 그는 주로 스위스 루가노에 거주한 것으로 알려져 있으며, 테더는 이곳에서 현지 정부와 협력 각서를 맺고 암호화폐 활용을 추진했다.

2021년 뉴욕주 검찰총장의 조사 문서에 따르면, Devasini은 테더와 비트파이넥스 운영에서 은행 관계 및 준비금 관리 등 핵심 업무를 담당하는 중심 역할을 수행했다.

15년간 Devasini은 한 명의 의사에서 2,000억 달러 자산가로의 변신을 완성했다.

CEO: 코딩에 미친 열혈맨

Paolo Ardoino

현직: 테더 CEO

지분: 약 20%

잠재적 자산 가치: 1,000억 달러

만약 Giancarlo Devasini이 테더 뒤의 신비한 두뇌라면, Paolo Ardoino는 이 회사의 공식 얼굴이다.

한 명은 전혀 모습을 드러내지 않고, 다른 한 명은 트위터에서 매일 목소리를 내며; 한 명은 자본 운용으로 지배력을 확보했고, 다른 한 명은 코드로 지분을 얻었다.

2017년, Ardoino는 깃허브(GitHub)에 4만 번의 코드를 제출했으며, 평균 하루 100번 이상이었다. 이近乎偏执的工作强度，定义了这位意大利程序员的上升路径。

2014년, 그는 선임 소프트웨어 개발자로서 비트파이넥스에 합류했으며, 당시 지분 상황은 알려지지 않았다. 2024년, 포브스는 그가 테더 지분 약 20%를 보유하게 되었다고 보도했다. 만약 5,000억 달러 평가액이 실현된다면 이는 1,000억 달러의 부를 의미한다.

Ardoino와 Devasini의 인연은 2014년 런던에서 시작되었다. 코인데스크(CoinDesk) 보도에 따르면 당시 Devasini은 비트파이넥스를 운영 중이었고 Ardoino의 기술력을 눈여겨봤다.

일반 개발자에서 CEO까지, Ardoino의 승진 경로는 매우 명확했다. 2017년 CTO로 승진했고, 2023년 12월 CEO로 취임했다.

하지만 CEO가 된 후에도 그는 여전히 새벽까지 일하는 사람이다. 그의 트위터 계정 @paoloardoino는 종종 심야에도 기술 질문에 답변을 올린다. 언론이 테더를 비판할 때는 즉각 반박하는데, 예를 들어 월스트리트저널의 비판 기사를 "광대 같은 글"이라고 표현하기도 한다.

이처럼 자주 발언하는 스타일은 Devasini의 낮은 자세로 인한 정보 공백을 메웠다. 신뢰가 필요한 스테이블코인 사업에서 Ardoino는 사용자들이 '볼 수 있는' 존재가 되었다.

테더 외에도 그는 2022년 피어투피어 기술 회사 Holepunch를 설립했다. 여러 직책을 맡고 있음에도 불구하고, 그는 최근 10년간 정식 휴가를 한번도 가지지 못했다고 고백한다.

"나는 일본에 가본 적이 없다." 그는 인터뷰에서 말했다. "게임기와 애니메이션의 고향인데, 항상 가보고 싶었다."

2024년 4월, 포브스는 Ardoino를 세계 암호화폐 억만장자 명단에 포함시켰으며 자산을 39억 달러로 추정했다. 그러나 테더가 5,000억 달러 평가액에 도달한다면 이 수치는 25배가 된다. 그때 그는 세계 천억 달러 부자 클럽에 진입하게 된다.

전 CEO: 대만 사위, 사찰에 자주 기도하러 감

Jean-Louis van der Velde

현직: 테더 고문, 비트파이넥스 CEO(전 테더 CEO)

지분: 10-15%

잠재적 자산 가치: 500-750억 달러

테더 경영진 중 Jean-Louis van der Velde는 가장 파악하기 어려운 인물일 수 있다.

이 네덜란드인의 아시아 이야기는 1985년으로 거슬러 올라간다. 당시 그는 고향을 떠나 대만사범대학교에서 중국어를 배우기 위해 왔다. 그의 링크드인(Li nkedIn) 프로필에 따르면, 1988년 졸업 후 그는 네덜란드로 돌아가지 않고 아시아에 뿌리를 내렸다.

거의 40년 후, 이 중국어를 배우던 유학생은 수백억 달러의 부를 가졌을지도 모른다.

Van der Velde의 암호화폐 세계 부상은 비교적 조용했다. 2013년, 그는 비트파이넥스의 공동 창립자이자 CEO가 되었다. 회사 블로그에 따르면 당시 그의 책임은 "지주 구조를 구성하고 핀테크 및 빅데이터 관련 기술 개발과 투자에 집중하는 것"이었다.

쉽게 말해, 그는 회사 구조와 외부 관계를 담당했다.

2018년 규제 문서에 따르면, 그는 테더 지분 약 15%를 보유했다. 2024년이 되자 구체적인 지분율은 공개되지 않았지만, 포브스는 여전히 그를 암호화폐 억만장자 명단에 포함시키며 자산을 39억 달러로 평가했다. 만약 여전히 지분 10-15%를 보유하고 있다면, 5,000억 달러 평가액 기준으로 그의 자산은 500-750억 달러에 달한다.

Devasini의 신비함이나 Ardoino의 활발함과 달리, Van der Velde는 또 다른 존재 방식을 선택했다. 참석은 하지만 보이지 않는 방식이다.

그는 직책과 지분을 가지고 있지만 거의 공개 발언이 없다. 그의 이름을 검색하면 많은 직책 정보는 나오지만 개인정보는 거의 없다.

2023년 10월, Van der Velde는 테더 CEO 자리에서 물러나 Ardoino에게 지휘봉을 넘겼다. 그러나 떠나지는 않았고 고문 역할로 전환하면서 동시에 비트파이넥스 CEO로서 계속 근무하고 있다.

개인 생활에 관한 공개 정보는 극히 적다. 그의 링크드인에 따르면, 그는 네덜란드어, 영어, 중국어, 독일어, 프랑스어 등 5개 국어에 능통하다. 그 외에 가장 널리 알려진 세부 사항은 대만 언론의 보도에서 나온 것이다.

그의 아내는 대만인으로, 그는 현지 문화에 깊이 영향을 받았다. 창업 과정이 힘들었던 탓인지, 매년 대만 북부의 어느 사찰에 가서 등불을 밝히며 기도를 올리는데, 직접 가지 못할 경우라도 사람을 시켜 대신하게 한다.

이 세부 사항의 진위는 알 수 없지만, 실제로 그의 이미지와 잘 맞아떨어진다.

아시아 문화에 깊이 영향받은 서양인, 조용하고 실용적이며 동양의 비즈니스 토양 속에서 점차 암호화폐 제국을 건설했다.

흥미롭게도, Van der Velde가 실제로 존재하는지 의심하는 사람들도 있다. 이전에 트위터 사용자가 농담 삼아 "누구 진짜로 비트파이넥스 CEO 본 사람 있나요?"라고 묻기도 했다. 물론 과장이지만, 그의 낮은 자세를 잘 보여준다.

이것은 현재 시끄러운 암호화폐 생태계에서 대부분의 KOL들과 다르다. 강한 자는 크게 소리칠 필요도, 말할 필요도, 보일 필요조차 없을 수 있다.

물론 전제 조건은 당신이 충분히 일찍 올바른 위치에 섰다는 것이다.

법률顧問: 퇴사, 공을 세우고 물러남

Stuart Hoegner

전직: 테더/비트파이넥스 총괄 법률顧問

지분: 13%

잠재적 자산 가치: 650억 달러

2025년 1월, Stuart Hoegner는 자신의 트위터 프로필을 "‘비트파이넥스와 테더 총괄 법률顧問’에서 ‘전 총괄 법률顧問’으로 변경했다.

Hoegner는 암호화폐 세계에서 독특한 정체성 라벨을 갖고 있다. @bitcoinlawyer. 이 트위터 계정은 2011년부터 활동했으며, 테더가 탄생하기 3년 전이다.

대부분의 변호사들이 비트코인이 합법인지 연구할 때, 그는 이미 이 산업에 법적 서비스를 제공하고 있었다.

2014년, Hoegner는 비트파이넥스에 합류한 후 테더의 총괄 법률顧問이 되었다. 이 자리에서 그는 11년간 두 회사를 지켰다. 2018년 규제 문서에 따르면, 그는 테더 지분 약 15%를 보유했다. 2024년, 포브스는 이 비율이 13%로 줄었다고 보도했다.

변호사로서 Hoegner의 일은 종종 논란의 중심에 있었다. 2019년 뉴욕주 검찰총장이 테더의 8.5억 달러 자금 문제를 조사할 때, 그는 법무팀을 이끌고 대응했다. 2021년 CFTC가 준비금 문제로 테더에 4,100만 달러의 벌금을 부과했을 때도 협상을 담당했다.

하지만 일반적인 기업 변호사와 달리, Hoegner는 소셜미디어에서 비정상적으로 활발했다.

그의 트위터는 법적 문제뿐 아니라 종종 비트코인 지지 내용을 리트윗하고 테더에 대한 의혹을 반박하기도 한다. 이러한 투쟁적인 태도로 그는 암호화폐 커뮤니티의 유명 인사가 되었다.

그의 배경도 흥미롭다. 암호화폐 산업에 합류하기 전, Hoegner는 온라인 포커 업계에서 일했다. 2008년, 그가 얼티밋벳(Ultimate Bet) 포커 사이트에서 근무할 당시, 내부 직원들이 슈퍼 유저 계정을 이용해 부정행위를 하는 스캔들이 발생했다.

흥미롭게도, 얼티밋벳 사건에서 다른 변호사였던 대니얼 프리드버그(Daniel Friedberg)는 나중에 FTX의 최고 규제 책임자가 되어 FTX 붕괴에서 논란의 역할을 했다.

두 전직 동료는 암호화폐 세계에서 서로 다른 결말을 맞이했다.

한 명은 회사를 5,000억 달러 평가액으로 인도했고, 다른 한 명은 사상 최대의 암호화폐 제국 붕괴를 목격했다.

2025년 1월 은퇴는 Hoegner가 미묘한 시점에 선택한 결정이었다. EU의 MiCA 규정이 막 시행되었고, 미국의 스테이블코인 규제도 가속화되고 있었다.

법률 책임자로서 그는 누구보다도 다가오는 규제 도전을 잘 알고 있었다. 은퇴는 급류 속에서 용감히 빠져나가는 선택일 수 있다.

만약 그가 여전히 13%의 지분을 보유하고 있다면, "전 법률顧問"이라는 이름은 그가 암호화폐 업계에서 가장 부유한 변호사가 될 수 있다는 사실을 바꾸지 못한다.

사라진 네 번째 신비한 주주

Christopher Harborne(영국)/Chakrit Sakunkrit(태국)

지분: 13%(2018년 데이터)

잠재적 자산 가치: 650억 달러

테더 주주 명단에서 Van der Velde보다 더 신비로운 사람이 있는데, 그는 두 개의 이름을 가졌다.

2021년 뉴욕주 검찰총장 조사 문서에 따르면, 2018년 영국과 태국 이중 국적을 가진 사업가가 테더 지분 약 13%를 보유했다. 영국에서는 Christopher Harborne, 태국에서는 Chakrit Sakunkrit로 불린다.

이 사람은 테더 주주 구조에서 유일한 "외부인"이다. 창립팀도 아니고 경영진도 아닌데, 법률顧問과 동등한 지분을 보유하고 있다.

Harborne/Sakunkrit에 관한 공개 정보는 극히 제한적이다. 영국 회사 등록 기록에 따르면, 그는 항공에서부터 기술 투자에 이르기까지 여러 분야에 진출했다. 태국 측 정보는 더욱 적으며, 단지 Chakrit Sakunkrit라는 이름으로 비즈니스 활동을 한다는 것만 알려져 있다.

그가 어떻게 테더 지분을 얻었는지, 언제 투자했는지, 얼마를 투자했는지? 이 핵심 질문들에 대한 답은 없다.

더욱 혼란스러운 것은 2018년 이후 이 이름이 모든 테더 관련 문서와 보도에서 완전히 사라졌다는 점이다.

2024년 포브스의 암호화폐 부자 명단은 앞서 언급한 Devasini, Ardoino, Van der Velde, Hoegner를 포함했지만, Harborne는 빠뜨렸다.

2025년 펀딩 소식에서도 그의 흔적은 보이지 않는다. 13% 지분은 5,000억 달러 평가액 기준으로 650억 달러의 가치가 있다. 만약 여전히 지분을 보유하고 있다면, 그는 테더에서 가장 성공적인 은둔 투자자가 될 것이다.

비밀로 가득한 회사 안에서 이 사람은 아마도 가장 큰 비밀일 것이다.

월스트리트 자본과 미국 상무장관

기관: 칸토르 피츠제럴드(Cantor Fitzgerald)

투자 시기: 2024년 11월

지분: 5%

투자 금액: 6억 달러

잠재적 가치: 250억 달러

2024년 11월, 월스트리트 금융서비스회사 칸토르 피츠제럴드는 6억 달러를 들여 테더 지분 5%를 매입했다.

이 가격 기준으로 테더의 당시 평가액은 고작 120억 달러였다. 비교하자면 경쟁사 서클(Circle)의 시가총액은 약 300억 달러였고, 테더의 USDT 유통량은 서클의 USDC의 두 배 이상이다.

왜 이렇게 저렴했을까? 답은 시기와 인맥에 있을 수 있다.

이 거래의 핵심 인물은 칸토르 피츠제럴드의 CEO인 하워드 루트닉(Howard Lutnick)이다. 2024년 11월 투자를 마친 지 얼마 되지 않아, 2025년 1월, 루트닉은 미국 상무장관으로 임명되었다.

이러한 시간적 흐름은 테더 지분 인수 거래에 특별한 색채를 더한다. 비판자들은 이것이 "친구 할인가" 거래라며, 테더가 정부에 들어갈 루트닉에게 낮은 평가액으로 이득을 제공했다고 본다.

더 흥미로운 세부사항은 포춘지 보도에 따르면, 루트닉의 아들 브랜든 루트닉(Brandon Lutnick)이 칸토르에서 일하며 이전에 테더 스위스 지사에서 인턴을 했다는 점이다.

동기가 어떠하든, 투자 수익 측면에서 보면 이는 칸토르 피츠제럴드 역사상 가장 성공적인 거래 중 하나일 수 있다. 테더가 5,000억 달러 평가액에 도달한다면 6억 달러는 250억 달러로 변하고, 수익률은 40배 이상이다. 평가액이 2,500억 달러에 도달하더라도 수익률은 20배에 달한다.

칸토르 피츠제럴드는 1945년에 설립된 월스트리트의 노장 금융기관이다. 이들의 지분 참여는 테더에 있어 매우 중요한 의미를 갖는다. 미국 주류 금융기관이 테더의 주주가 된 첫 사례이기 때문이다. 규제 압력이 커지는 상황에서 그 지지 가치는 측정할 수 없다.

또한 지난 3년간 칸토르 피츠제럴드는 테더 스테이블코인을 뒷받침하는 국채의 위탁 서비스를 제공해왔으며, 이 국채는 스테이블코인을 뒷받침하는 1,320억 달러 자산의 80% 이상을 차지한다.

월스트리트저널 보도에 따르면, 이 서비스 제공으로 인해 회사는 수천만 달러의 수수료를 벌어들였다.

더 실질적인 가치는 칸토르의 금융 네트워크에 있을 수 있다. 테더가 오랫동안 직면한 가장 큰 도전 중 하나는 은행 관계다. 미국에서 규제를 받는 금융기관인 칸토르의 참여는 테더에게 새로운 은행 채널을 열어줄 수 있다.

다른 관점에서 보면, 칸토르의 투자는 월스트리트가 암호화폐에 대한 태도를 변화시키고 있음을 나타낸다. 더 이상 지켜보거나 서비스 제공에 그치지 않고 직접 주주가 되어 성장 수익을 공유하려는 것이다.

하워드 루트닉은 이중 신분을 갖는다. 투자 당시는 CEO였고, 지금은 상무장관이다.

이것이 거래 가격에 영향을 미쳤는지 여부와 상관없이 확실한 것은 테더가 이제 미국 정부 최고위층과 간접적인 연결고리를 갖게 되었다는 점이다.