Stablecoin 서머가 왔다, 어떤 채굴 풀에 참여해야 할까?
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Stablecoin 서머가 왔다, 어떤 채굴 풀에 참여해야 할까?
전반적으로 Plasma 마이닝 풀의 선택지가 가장 다양하며, Balancer 마이닝 풀은 높은 APR과 TVL을 모두 고려하고 있다. STBL 마이닝 풀은 APR이 높지만 리스크도 크다. Falcon Finance 마이닝 풀은 인센티브를 USDf로 지급하므로 안정적인 수익을 중시하는 사용자에게 적합하다.
Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰글: J.A.E
암호화 시장이 회복세를 보이는 가운데 스테이블코인 분야는 전례 없는 폭발적 성장을 맞이하고 있다. Plasma, STBL, Falcon Finance 등 새로운 프로젝트들은 혁신적인 메커니즘과 풍부한 수익으로 두각을 나타내고 있으며, $XPL, $SBTL 토큰의 에어드랍 및 상장 이후 투자자들의 몰입이 이어지고 있고, $FF 커뮤니티 세일은 Buidlpad 플랫폼에서 과다청약 기록을 새로 쓰며 '스테이블코인 여름'(Stablecoin Summer)이 2025년 하반기 가장 뜨거운 서사 중 하나가 되도록 하고 있다. PANews는 본 기사에서 주요 거래소와 플랫폼들을 포괄하여 앞서 언급한 세 가지 프로젝트의 마이닝 풀 전략을 정리해 이번 '마이닝 물결'을 잡을 수 있도록 돕고자 한다.
PANews는 본문이 정보 취합 목적임을 밝히며 투자 권유가 아니며, 기재된 데이터는 시간에 따라 변동될 수 있음을 알립니다.
Plasma($XPL) 다양한 마이닝 풀 제공, APR과 TVL 모두 고려
Plasma은 대규모·고빈도 스테이블코인 거래의 효율성과 비용 문제 해결을 목표로 설계된 글로벌 스테이블코인 결제 전용 Layer1 블록체인이다. 핵심 혁신은 제로 수수료 송금 기능을 제공하는 것이며, EVM 호환성을 갖추어 이더리움 기반 스마트 계약 배포가 가능하다. 또한 사용자 정의 가스 토큰과 트러스트리스 비트코인 브릿지를 지원하여 스마트 계약 내에서 BTC 사용이 가능하다.
Plasma의 프로젝트 토큰 XPL은 9월 25일 TGE(토큰 생성 이벤트)를 시작했으며 현재 시가총액은 28억 달러에 달하며 발행한 스테이블코인은 USDT0이다.
$XPL 마이닝 풀은 주로 5개 CEX와 PancakeSwap에 존재한다.
CEX 마이닝 풀은 자유형과 정기형 상품으로 나뉜다. 자유형 상품 중 Gate가 제공하는 APR이 13.06%로 가장 높으며, 정기형 상품에서는 Bybit가 400%의 APR을 제공하지만 3일간 한정이다. KuCoin은 두 종류의 상품을 모두 출시하여 선택의 폭이 가장 넓다.
또한 $XPL은 PancakeSwap에 다수의 마이닝 풀을 보유하나 일부는 검증되지 않은 토큰임이 경고되며, 전체 잠금 가치(TVL)와 24시간 거래량이 낮은 편이다. 다만 V3에서 수수료 등급 0.01%의 XPL/USDT 풀은 TVL이 170만 달러를 넘고 24H 거래량이 약 5,700만 달러로 상대적으로 양호하며, 총 APR(마이닝 + LP 수수료)은 117.73%에 달한다.
스테이블코인 $USDT0 관련 마이닝 풀은 총 29개로 9개 주요 DeFi 프로토콜에 분포되어 있으며 유동성 공급(LP), 차입, 대출, 예금의 네 가지 유형으로 구분할 수 있으며, 대부분의 토큰 인센티브는 여전히 $XPL 형태로 지급된다.
이 중 LP 마이닝 풀이 13개로 가장 많으며 Uniswap, Curve, Balancer의 세 가지 DEX에 분포되어 있다. Balancer가 절반 가까운 6개의 풀을 제공하며 주도하고 있다. 세 DEX 중 Balancer의 WXPL/USDT0 유동성 풀이 인센티브 APR 134.71%로 가장 높으며 거래 수수료까지 포함하면 총 APR은 211.48%에 달하고 TVL은 450만 달러를 초과한다. TVL이 가장 높은 USDai-aUSDT 유동성 풀도 Balancer에 위치하며 6,900만 달러를 넘어섰으며 APR은 평균 수준인 14.24%이다.
대출 마이닝 풀은 Aave, Euler, Fluid, Gearbox의 네 개 대출 플랫폼에 총 10개 존재한다. 사용자가 USDT0 또는 기타 지정 토큰을 예치하면 인센티브를 받을 수 있다. 이 중 Gearbox가 제공하는 APY가 19%로 가장 높으며, $WXPL과 $GEAR가 각각 15.44%, 3.67%의 인센티브를 구성한다. Aave는 TVL이 34.9억 달러로 가장 크지만 APY는 상대적으로 낮은 8.9%에 그친다.
차입 마이닝 풀은 총 4개로 모두 Fluid에 집중되어 있다. 사용자가 UST0을 차입할 경우 플랫폼에 이자를 지불해야 하지만 $WXPL이 제공하는 토큰 인센티브가 차입 금리보다 더 높아 차입과 동시에 수익을 얻을 수 있다. USDai-USDT0/USDT0 금고의 인센티브 APR이 31.1%로 가장 높으며, 차입 금리를 차감한 후에도 사용자는 28.34%의 순 APR을 누릴 수 있다. syrupUSDT/USDT0 금고는 TVL이 약 8,500만 달러로 가장 높지만 순 APR은 1.15%로 가장 낮다.
예금 마이닝 풀은 Veda와 Term Finance를 통해 각각 1개씩 총 2개 존재한다. Veda는 Plasma의 공식 파트너로서 자산을 Aave에 배치하는 것을 지원한다. 현재 Plasma 공식 저축 금고의 APY는 26.07%이며 USDT0 예금 금액은 28.6억 달러이다. Term Finance의 예금 총액은 3,800만 달러를 초과하며 K3 Capital, Tulipa Capital, MEV Capital, Shorewoods의 네 기관에 USDT0 수익 전략을 배분하고 있으며 APY는 24.66%에 달하고 여기에는 USDT0 기준 수익률 1.73%가 포함된다.
STBL($SBTL) 마이닝 풀 APR은 높지만 리스크 크고 선택지 적어
Tether 공동 창립자가 소속된 팀이 개발한 STBL 프로토콜은 '스테이블코인 2.0' 생태계 구축을 목표로 한다. 이 프로토콜의 혁신은 '수익 분리' 메커니즘을 갖춘 3세대 토큰 시스템이다. 사용자가 이자 발생 RWA 담보를 예치하면 달러 연동 스테이블코인 USST와 미래 수익권을 나타내는 YLD(NFT 형태)를 동시에 받게 된다. 즉 사용자는 USST를 자유롭게 거래하거나 DeFi에 투입하면서도 YLD NFT를 보유함으로써 원본 담보(예: 토큰화 미국채)의 지속적인 수익을 별도로 얻을 수 있으며, 프로젝트 토큰 SBTL은 프로토콜 거버넌스 기능을 수행한다.
$STBL은 9월 16일 토큰 에어드랍을 시작했으며 현재 시가총액은 2억 달러를 초과한다.
$STBL은 CEX 마이닝 풀이 없으며 BSC 체인에 발행되었기 때문에 PancakeSwap에만 풀이 상장되었다. TVL과 24H 거래량을 종합적으로 판단하면 참여 가치가 있는 풀은 3개이다. 이 중 V3에서 수수료 등급 0.01%의 USDC/STBL 유동성 풀이 TVL과 24H 거래량 모두 가장 높아 각각 550만 달러, 3,900만 달러를 초과한다. 수수료 등급 0.25%의 USDT/STBL 유동성 풀은 마이닝 + LP 수수료를 포함한 APR이 1,356%로 가장 높지만 TVL은 백만 달러에도 미치지 못해 낮은 편이다.
참고로 스테이블코인 USST는 아직 발행되지 않았으며 PancakeSwap에서 이와 관련된 유동성 풀은 모두 리스크를 유의해야 한다.
Falcon Finance($FF) 마이닝 풀 인센티브는 스테이블코인 USDf로 지급
Falcon Finance는 다양한 담보 자산을 합성 달러 유동성으로 전환하는 데 특화된 DeFi 플랫폼으로, 핵심 제품은 초과 담보 모델을 통해 달러 연동을 유지하는 합성 달러 USDf이다. 기존 스테이블코인과 달리 USDf의 담보 조합은 더 다양하여 USDC, USDT 같은 스테이블코인뿐 아니라 BTC, ETH 등의 변동성 자산도 포함된다. 프로토콜은 동적 초과 담보율과 델타 중립 거래 전략을 활용해 담보 변동성 리스크를 헤지함으로써 USDf의 안정성을 확보한다.
Falcon Finance의 프로젝트 토큰 FF는 아직 발행되지 않았으나 최근 큰 반향을 일으켰으며 커뮤니티 세일이 1.12억 달러로 과다청약되며 목표 대비 2,821%를 달성, Buidlpad 역사상 최고 기록을 수립했다. $FF 토큰의 출시는 Falcon Finance의 이중 토큰 모델을 더욱 완성시킬 전망이다. $USDf는 안정성과 수익 기회를 제공하고, $FF는 거버넌스를 통해 프로토콜 발전을 촉진한다.
현재까지 $USDf의 시가총액은 18.9억 달러에 달하며 월평균 증가율은 111.44%이며, 마이닝 풀은 총 4개로 PancakeSwap과 Uniswap에 분포되어 있으며 토큰 인센티브는 모두 $USDf 형태로 지급된다.
LP 마이닝 풀 중 PancakeSwap V3에서 수수료 등급 0.01%의 USDT/USDf 유동성 풀이 APR 15.59%로 가장 높지만 TVL은 약 200만 달러로 가장 낮다. Uniswap V3에서 동일한 수수료 등급의 USDT/USDf 유동성 풀은 TVL이 거의 3,700만 달러로 가장 높지만 APR은 0.18%로 가장 낮다.
세 프로젝트 전반을 살펴보면 Plasma 관련 마이닝 풀이 가장 많아 투자자에게 충분한 선택지를 제공한다. 특히 PancakeSwap V3에서 수수료 등급 0.25%의 USDT/STBL 유동성 풀이 절대값 기준 APR이 가장 높지만 TVL이 낮아 수익이 리스크를 감당하지 못할 가능성도 있다. Balancer의 WXPL/USDT0 유동성 풀은 높은 수준의 인센티브 APR과 TVL이라는 두 가지 장점을 모두 갖췄다. 만약 차입 수요가 있는 사용자는 Fluid의 USDai-USDT0/USDT0 금고를 선택해 토큰 인센티브로 차입 이자를 상쇄시키면서도 양의 APR 수익을 누릴 수 있다.
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