Perp DEX가 왜 갑자기 인기를 끌게 되었을까?
글: Haotian
아마 대부분의 사람들이 아직 혼란스러울 것이다. 왜 갑자기 Perp Dex가 폭발적으로 인기를 끌게 된 것일까? 정말 @cz_binance라는 우주 제일의 추천왕 덕분인가, 아니면 @cz_binance가 @HyperliquidX에 대항하기 위해 꾸민 음모일까? 맞다. 그러나 그 이상이다:
지난 글의 논리를 이어 한 가지 통찰을 추가하자면, Hyperliquid을 선두로 하는 Perp Dex는 중심화된 CEX를 탈중앙화 DEX 방식으로 혁명하는 것이 아니라, 완전히 새로운 종류의 거래소인 '중성 거래소(Neutral Exchange)'를 창안한 것이다.
응? 또 새로운 용어를 만들었네. 마치 '중성인' 같지 않은가? 맞다. 크립토 맥락에서 말하는 '완전히 탈중앙화되지도 않고, 그렇다고 노골적으로 중심화된 것도 아닌' 거래소를 의미한다.
왜 그렇게 말할까?
예를 들어, Hyperliquid은 매우 탈중앙화된 면모를 가지고 있다. 체인 상 자산 보관, 실행 엔진과 합의 계층 및 애플리케이션 계층의 분리, 자체 독립 체인에서 검증 가능함, 사용자의 개인 키 통제, KYC 불필요, 코드 오픈소스 등 이러한 특성들은 진정한 웹3다운 모습이다.
하지만 솔직히 일부 원칙주의자들은 검증 노드 수가 적고 중심화된 통제를 한다는 점, 그리고 거래 실행 속도 최적화를 위해 실행 계층의 많은 작업이 완전한 합의 확인을 필요로 하지 않는다는 점 등을 비판한다. 이는 전통적인 체인 상 거래 정산 Finality나 블록 동기화 등의 개념과 큰 차이를 보인다.
그 외에도 아직 초기 단계에 있는 모방형 Perp Dex들의 모순은 더 두드러지며, 필자가 앞서 언급한 기술적 특성이 여전히 블랙박스 상태인 것은 물론이고, 폐쇄형 소스, 블록체인 브라우저 부재, L1에 일부 상태 업데이트 데이터만 동기화, 심지어 완전한 체인 상 기록조차 없는 기이한 특징들이 많다.
물론 이러한 변종은 다른 고성능 L1 및 레이어2에서도 이미 사례가 있으며, 모두 탈중앙화, 성능, 보안이라는 삼각형 사이의 균형을 이루기 위한 목적을 지닌다.
하지만 이번 Perp Dex의 변종은 더욱 철저하다. 예컨대 이더리움 레이어2는 중심화된 시퀀서를 도입하긴 했지만, Fault Proof와 Stage0-2 기술 경로 개발에 오랜 시간을 투자해왔다. 반면 신진 세력인 Perp Dex는 당연하게도 거래 효율을 최우선 원리로 삼으며, 더 과감하게는 이것이 블록체인인지 아닌지도 중요하지 않다고 생각한다.
여기까지 이야기하면 여러분은 내가 어떤 입장을 취하고 있을지 궁금할 것이다. 나는 시장을 포용한다.
이는 CEX와 DEX가 오랫동안 벌여온 유동성 장기전에서 만들어낸 '무혼 융합기'이기 때문이다.
즉, 이러한 '중성' 특성은 사실 진화의 필연적인 결과다:
1) 순수 탈중앙화 DEX는 슬리피지, MEV, 가스비, 복잡한 유동성 관리, 구성 요소 누적에 따른 보안 리스크 등으로 인해 사용자 경험(UX)이 계속해서 문제시되어 왔으며, 이는 크립토 인프라의 대규모 보급 속도를 크게 저해하고 있다.
2) 전통적인 중심화 CEX는 규제, 컴플라이언스, 신뢰 위기 문제에 더해 주목도를 이용한 제품·운영·마케팅 조합 전략으로 전체 산업의 유동성을 빨아들이며, 즉 모든 체인 상 혁신을 태아 때부터 억누르고 있다.
보라, '중성' 거래소는 딱 중간 지점에 위치하며, CEX 수준의 사용자 경험을 유지하면서도 자산 보안과 투명성 측면에서 일정한 타협과 혁신을 시도한다. 이 존재는 실질적으로 CEX와 DEX 간 오랜 갈등이 '화해'했음을 선언하는 것이다.
따라서 Hyperliquid의 등장은 바이낸스를 위협한 것이 아니라 오히려 역설적으로 바이낸스를 성장시키는 고등어 역할을 하였으며, $BNB의 천 달러 돌파를 견인했다.
이제 알파, 지갑, 거래 체인 개발에 몰두하는 CEX들은 더 이상 '탈중앙화 원칙주의'라는 도덕적 강압에 신경 쓸 필요 없으며, '중성 거래소'라는 이름 아래 마음껏 거품을 불릴 수 있고, 당당히 방종할 수 있게 된 것이다.
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Haotian | CryptoInsight
