포브스: 억만장자들이 왜 예측 시장으로 몰릴까?
저자: Alicia Park
번역: TechFlow
가장 영리한 억만장자 트레이더들이 신생 예측 시장에 베팅하고 있다. 칼쉬(Kalshi)는 트럼프 진영과의 관계를 바탕으로 이 천문학적인 가치의 기회에서 선두를 달리고 있다.
2023년 추운 겨울 아침, 할인 증권사의 억만장자 찰스 슈왑(Charles Schwab)이 잘 알려지지 않은 예측 시장 스타트업 칼쉬의 소호(SoHo) 사무실을 방문했다.
여러 개의 꽉 찬 파일 폴더를 손에 든 이 월스트리트의 전설은 자신보다 40세 연소한 두 공동 창립자 타렉 만수르(Tarek Mansour)와 루아나 로페스 라라(Luana Lopes Lara)(둘 다 27세)에게 깊은 인상을 남겼다.
2년 전, 슈왑과 또 다른 월스트리트 거물 헨리 크래비스(Henry Kravis)는 만수르의 회사에 엔젤 투자를 단행하며 3000만 달러 규모의 펀딩 라운드에 참여했고, 이를 통해 칼쉬의 기업가치는 1억 2천만 달러로 평가됐다.
"처음으로 찰크(슈왑)와 통화한 지 몇 분 만에 그는 '나는 투자하고 싶다'고 말했다"고 29세의 만수르는 말했다. "그는 이것이 자신의 오랜 친구였던 찰스 슈왑사를 설립할 때를 떠올리게 한다며, 아주 오랜만에 금융시장을 근본적으로 변화시킬 수 있는 회사를 보았다고 말했다."
오늘날 칼쉬는 찰스 슈왑이 본인 이름을 딴 1760억 달러 규모의 증권사 외에 가장 큰 투자 중 하나가 되었다. 올해 6월, 이 스타트업은 20억 달러의 기업가치로 추가 펀딩을 유치했으며, 월스트리트의 또 다른 억만장자이자 시타델(Citadel) 증권의 수석 CEO인 조펑(Zhao Peng)의 관심도 끌었다.
슈밥, 크래비스, 조펑의 투자는 특별한 경우가 아니다. 예측 시장은 금융계에서 가장 영리한 억만장자들의 새로운 투자 핫스팟이 되고 있다.
인터랙티브 브로커스(Interactive Brokers)의 창립자 토머스 피터피(Thomas Peterffy, 순자산 720억 달러)는 《포브스》에 2021년 칼쉬의 엔젤 라운드 이후 회사를 인수하려 했다고 밝혔다. 거절당했지만, 피터피는 포기하지 않았고, 그의 인터랙티브 브로커스는 1년 전 칼쉬와 경쟁하는 자회사 포캐스트엑스(ForecastEx)를 출범시켰으며, 뉴욕 시장 선거부터 2025년 말 비트코인 가격까지 다양한 미래 사건을 예측하고 있다.
2024년 4월, 제프 야스(Jeff Yass)가 이끄는 650억 달러 규모의 양적 트레이딩 헤지펀드 서스케한나 인터내셔널 그룹(Susquehanna International Group)은 칼쉬와 협력하여 주요 마켓메이커로서 유동성을 제공하고 있다. 최근에는 블라드 테네브(Vlad Tenev)가 이끄는 64억 달러 규모의 로빈후드(Robinhood)와 칼쉬가 협력하여 소매 고객 대상 투자 상품군에 이벤트 계약 거래를 추가했다.
경쟁사들에 뒤처지지 않기 위해 블록체인 기반 예측 시장 폴리마켓(Polymarket) 역시 다수의 억만장자로부터 투자를 유치했다. 여기에는 팔란티어(Palantir) 공동 창립자 피터 틸(Peter Thiel, 253억 달러), 이더리움 창시자 비탈릭 부테린(Vitalik Buterin), 에어비앤비(Airbnb) 공동 창립자 조 지비아(Joe Gebbia, 77억 달러)가 포함된다. 피치북(Pitchbook)에 따르면, 폴리마켓은 올해 8월 피터 틸의 파운더스 펀드(Founders Fund)가 주도한 1억 3500만 달러 투자 유치 후 기업가치가 10억 달러에 도달했다. 코인베이스(Coinbase)의 창립자 브라이언 암스트롱(Brian Armstrong, 137억 달러)도 7월, 수백만 명의 고객에게 예측 시장 서비스를 제공할 "모든 것의 거래소(Everything Exchange)" 출시를 발표했다.
디인포메이션(The Information) 보도에 따르면, 현재 칼쉬와 폴리마켓 모두 차기 라운드 투자 유치를 모색 중이며, 각각의 기업가치는 50억 달러와 90억 달러로 상승할 가능성이 있다.
선거 및 스포츠 경기에 베팅하는 것은 새로운 일이 아니다. 19세기부터 미국에서 존재했으며, 현대 예측 시장—즉 ‘예’ 또는 ‘아니오’ 계약을 매수하거나 매도하여 미래 사건의 결과에 베팅할 수 있게 하는 시장—은 1988년 아이오와 대학교에서 처음 제안되었다.
Intrade와 PredictIt과 같은 초기 예측 시장은 2010년대에 이미 공개되었으나 규제 문제와 매력 부족으로 성장이 제한됐다. 칼쉬가 최초는 아니지만, 지난해 10월 한 연방 법원 판결을 통해 칼쉬는 대통령 선거 계약을 제공할 권한을 획득함으로써 역사적인 전기를 마련했다. 이전까지 그러한 계약은 1세기 넘게 불법이었다.
대통령 선거는 게임 체인저였다. 선거 베팅에 대한 규제 승인을 받은 후, 칼쉬의 사용자 수는 한 달도 안 돼 10배 증가했으며, 선거 전야에 사용자들의 누적 베팅액은 10억 달러를 돌파했다. 폴리마켓 사용자들은 트럼프 또는 해리스에 무려 36억 달러를 베팅했다. 대선 열풍은 예측 시장을 문화적 중심으로 만들었으며, 내년 오스카 후보자 선정부터 어스트로노머(Astronomer) CEO가 콜드플레이(Coldplay) 콘서트의 거대한 전자 스크린 위에서 포옹한 후 이혼할 가능성에 이르기까지 무한한 베팅 기회를 창출했다.
억만장자 트레이더들에게 왜 예측 시장 산업에 진입하고 싶은지 묻는다면, 당신은 많은 고귀한 답변을 들을 수 있을 것이다.
"제 전체 커리어 동안 사람들이 미래를 확률적으로 사고하지 않는 것이 늘 저를 괴롭혀왔다"고 피터피는 말했다. 그의 증권사는 1977년에 설립되어 주식 가격에 대한 베팅이나 옵션 거래를 더 많은 사람이 접근할 수 있도록 시작됐다. "저에게 예측 시장은 일반 대중이 사물의 미래 결과를 확률적으로 사고하도록 가르치는 방법이다."
제프 야스는 포커 실력이 거의 직무 요건 수준인 헤지펀드를 운영한다. 그는 《포브스》에 다음과 같은 메시지를 보냈다. "예측 시장은 다양한 당사자들이 일정한 기준 하에 리스크를 더 효과적으로 분담할 수 있게 해준다.
플로리다 주택 소유주들이 직면하는 허리케인 리스크가 좋은 예다. 연간 보험에 가입하는 대신, 허리케인이 발생하면 특정 지역의 풍속이 규정된 값을 초과할 것이라는 기상 데이터를 기반으로 ‘확정’ 계약을 구매함으로써 잠재적 재산 피해 리스크를 헤지할 수 있다."
테네브는 X에서 로빈후드와 칼쉬의 2024년 3월 협력관계를 언급하며 이렇게 썼다. "가장 근본적인 수준에서 [예측 시장]은 진리를 향한 자본주의의 적용이다. 시장 인센티브와 집단 지혜가 모든 정보를 걸러내어 특정 질문의 답과 중요한 사건의 결과를 도출한다." 한 달 전, 코인베이스의 암스트롱은 CNBC에 예측 시장이 언젠가는 《뉴욕타임스》를 대체할 수 있다고 말했다.
골드만삭스와 시타델 증권에서 주식 옵션 거래를 경험한 MIT 출신 엔지니어인 만수르는 직설적으로 말했다.
"당신이 월스트리트 트레이더라면, 예측 시장은 오랫동안 성배처럼 여겨져 왔다."
무한히 거래 가능한 제품군을 갖춘 이 산업에 대해 그는 말했다. "우리는 세계 최대의 커머셜 마켓을 만들고 싶다."
현재 뉴욕시에 위치한 칼쉬는 직원 75명을 고용하고 있으며, 이는 2024년 11월 대선 이전의 거의 두 배 수준이며, 약 2000개의 활성 시장을 상시 제공하고 있다.
금융 서비스 관점에서 칼쉬는 전통적인 방식으로 수익을 창출한다. 즉, 매매되는 각 계약에서 수수료 또는 요금을 징수하는 것이다. 계약 가격은 시장이 인지하는 사건 발생 확률에 연결되며, 가격은 1센트에서 99센트 사이를 형성한다. 예를 들어, 피터 헤그세스(Pete Hegseth)가 트럼프 내각에서 가장 먼저 사임할 것이라는 10센트짜리 계약을 구매할 경우, 수수료는 1센트로, 10%의 수수료율이 적용된다. 만약 2026년 미국 정부가 폐쇄될 것이라는 '예' 계약 100개를 구매한다면, 회사의 변동 수수료 공식에 따라 칼쉬는 1.75달러를 수취하게 되며, 이는 3.5%의 수수료율이다. 또한 칼쉬는 모든 직불카드 입금에 대해 2%의 수수료를 부과하며, 계좌에서 보너스를 인출할 때는 2달러의 고정 수수료를 부과한다.
그러나 변동 수수료만이 칼쉬가 억만장자의 지지를 받는 이유는 아니다. 주식과 달리(주식은 여러 증권사에서 자유롭게 거래 및 결제 가능), 예측 시장의 계약은 독점적이며, 이는 사용자를 해당 플랫폼에 효과적으로 묶어두는 장벽을 형성한다.
칼쉬는 현재 월간 약 10억 달러의 거래량을 기록하고 있으며, 설립 이후 총 거래량은 69억 달러에 달한다. 이 중 64억 달러는 2024년 10월에 발생했다. 이 스타트업은 자체 웹사이트와 모바일 앱을 통해 직접 투기꾼들을 유치할 뿐 아니라, 로빈후드와 웹얼(Webull) 등의 증권사에 시장을 화이트 라벨 형태로 제공함으로써 유동성과 규모를 확대하고 있다. 만수르는 내년에 10여 개 이상의 증권사와 추가 협력을 맺을 예정이라고 밝혔다.
"우리는 예측 시장이 매우 효과적인 상호작용 도구라는 것을 발견했다"고 2700만 명의 고객을 보유한 로빈후드의 선물 담당 책임자 JB Mackenzie가 말했다. 로빈후드는 차세대 원스톱 금융 서비스 회사가 되는 것을 목표로 하고 있다. "이는 우리 회사 내 다른 사업들과의 교차 프로모션에도 도움이 된다."
암호화폐 벤처캐피털 파라다임(Paradigm)의 공동 창립자 매트 훙(Matt Huang)은 올해 6월 칼쉬의 1억 8500만 달러 펀딩 라운드를 주도했다. 그는 낮은 운영비용이 예측 시장이 다른 성숙 시장을 효과적으로 잠식하는 데 기여할 수 있다고 본다. "예측 시장은 모든 다른 시장의 초집합(super set)이다. 스포츠베팅, 주식시장, 사실상 다른 거의 모든 시장을 예측 시장으로 재분류할 수 있다"고 훙은 말했다. "어떤 의미에서 예측 시장은 가장 큰 금융시장만큼, 혹은 그보다 더 크게 성장할 가능성이 있다. 나는 정말로 그 잠재력이 무한하다고 생각한다." 만수르에게 있어 이 기회의 규모는 "수조 달러"에 달한다고 한다.
예측 시장 열풍이 더욱 강해진다면, 그 원동력은 아마도 트럼프 진영에서 나올 것이다. 도널드 트럼프 주니어(Donald Trump Jr.)는 올해 1월 칼쉬의 전략 고문으로 합류했다. 이전에 칼쉬의 수석 규제 담당자로 4년간 재직했던 엘리저 미쇼리(Eliezer Mishory)는 트럼프 정부의 효율성 부서 책임자로 임명됐다. 칼쉬 이사회 멤버 브라이언 퀸텐츠(Brian Quintenz)는 트럼프 행정부 1기 당시 미국 상품선물거래위원회(CFTC) 위원을 지냈으며, 올해 초 트럼프에 의해 CFTC 책임자로 다시 지명됐다.
2022년 《포브스》의 '30 Under 30' 후보자 지원서에서 만수르는 칼쉬의 엔젤 투자자이며 트럼프에 의해 국방부 최고기술책임자(CTO)로 지명된 엠밀 마이클(Emil Michael)을 유일한 전문 추천인으로 기재했다. 또한 찰스 슈왑의 손녀 사만다 슈왑(Samantha Schwab)은 트럼프 정부에서 근무한 이력 외에는 별다른 전문 경력이 없으며, 링크드인 프로필에 따르면 칼쉬의 비즈니스 개발팀에서 1년간 근무한 후 올해 1월 재무부 부비서실장으로 임명됐다.
칼쉬가 예측 시장에서 선두를 달리고 있지만, 경쟁은 여전히 진행 중이다.
8월 말, 도널드 트럼프 주니어는 칼쉬의 경쟁사 폴리마켓에 투자하며 자문위원회에 합류했다. 며칠 후 폴리마켓은 미국 상품선물거래위원회(CFTC)로부터 미국 내 상장을 승인받았으며, 이로써 월스트리트 침투력에서 칼쉬와 대등한 위치를 확보했다. 미국 최대 스포츠베팅 플랫폼인 판듀얼(Fanduel)과 드래프트킹스(Draftkings) 역시 자체 예측 시장을 개발 중이며, 주 규제기관들은 아직도 칼쉬의 스포츠 이벤트 계약의 합법성에 대해 소송을 제기하고 있다—이는 지금까지 칼쉬의 가장 큰 시장이다. 계속 지켜보자.
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