이더리움 거물, 수십억 달러 투자해 월스트리트 진출: 새로운 금융 질서를 향한 게임
글: Isabelle Lee, Muyao Shen, 블룸버그
번역: Saoirse, Foresight News
번역자 서문: 6월 이후 ETH가 75% 급등해 거의 사상 최고치에 근접하면서, 이더리움을 둘러싼 자본의 잔치가 월스트리트로 조용히 확산되고 있다. 맨해튼의 오래된 은행 홀 안에서 암호화폐 지지자들은 새로운 금융 시대의 도래를 선언하고 있다 — 이번 주인공은 비트코인이 아니라 '프로그래밍 가능한 장부'로 여겨지는 이더리움이다. 60억 달러 이상의 ETH를 보유한 기업부터 이를 주류 금융 상품에 포함시키려는 기관에 이르기까지, 자본은 이더리움이 단순한 투기 도구를 넘어 월스트리트와 신기술을 연결하는 핵심 인프라가 될 수 있다고 베팅하고 있다. 이 '스테이킹 경쟁'의 이면에는 미래 금융 질서를 향한 쟁탈전이 있으며, 암호화폐가 전통 금융 체계에 다시 한번 도전하는 움직임이 자리잡고 있다.
지난주, 맨해튼 치플리아니 42번가 호텔의 웅장한 홀에서 열린 이 행사에 암호화폐 지지자들은 특별한 의미를 부여하고 있다. 대리석 기둥과 크리스털 샹들리에 아래에서 그들은 비트코인을 넘어서는 새로운 금융 시대가 이미 시작되었음을 선포했다.
2025년 8월 12일, 'Ethereum NYC 2025' 컨퍼런스 시리즈 중 하나인 'NextFin NYC' 현장. 사진: Isabelle Lee / 블룸버그
며칠 전, 세계 2위 암호화폐인 ETH는 6월 이후 약 75% 폭등하며 사상 최고치에 바짝 다가섰다. 이때, 보울리 세이브링스 뱅크의 옛 건물 안에서 디지털 자산 업계의 임원들이 한자리에 모였다. 이는 단지 단기적 승리를 자축하기 위한 자리일 뿐 아니라 금융계에 분명한 메시지를 보내는 자리이기도 했다: 이더리움은 일반적인 투기 도구가 아니라 미래 통화 체계의 핵심이며, 기업이 이를 자금 비축으로 포함한다면 이러한 비전의 실현을 가속화할 수 있다.
무대에 선 BitMine Immersion Technologies 회장 톰 리(Tom Lee)는 이러한 철학의 강력한 추진자이다. 월스트리트에서는 무명에 가까웠던 이 기업은 현재 60억 달러 이상의 이더리움을 보유하고 있으며, 그 전략은 명확하고 과감하다: 단순히 이더리움을 보유하는 것을 넘어, 그것 중심으로 완전한 비즈니스 생태계를 구축하려 한다. 톰 리는 공개 발언에서 반복적으로 강조했다. "이더리움은 월스트리트와 인공지능의 접점이 될 것이다."
이 주장은 다소 급진적으로 들릴 수 있다. 현재 이더리움 네트워크의 주요 활동은 여전히 암호화폐 사용자 간의 토큰 거래에 집중되어 있기 때문이다. 그러나 톰 리에게는 당연한 논리다. 비트코인과 달리 이더리움은 단순한 통화를 넘어 프로그래밍 가능한 분산 원장이라는 점이다. '스마트 계약'이라 불리는 소프트웨어 프로그램은 은행의 개입 없이도 거래 처리, 이자 지급, 대출 관리 등을 자동으로 실행할 수 있다.
사람들은 이를 이용해 암호화폐를 교환하거나 스테이블코인을 이체하거나 암호화 담보 대출을 받는다. 모든 작업마다 이더리움을 수수료로 지불해야 한다. 이더리움 인프라에 의존하는 기업과 프로젝트가 많아질수록, 이더리움에 대한 수요는 더욱 커진다. 조용히 이더리움을 비축하는 기업 재무 책임자들의 판단이 맞다면, 그들은 가격 상승에서 이익을 얻을 뿐 아니라 미래 금융 체계 형성 이전에 아키텍처 선점을 할 수도 있다.
체인상 거래량 기준으로 이더리움은 여전히 가장 활발한 블록체인이지만, 이더리움은 이중의 도전에 직면해 있다: 먼저 솔라나(Solana) 같은 경쟁자들이 더 빠른 속도와 낮은 비용으로 부상하고 있고(올해 가격 사상 최고), 또한 시장에는 지속적으로 진입하는 확고한 매수세가 여전히 부족하다. 톰 리와 이더리움 공동 창립자 조 루빈(Joe Lubin)은 기업 비축 계획이 수요 문제를 해결할 수 있는 구조적 해법이라고 본다 — 공급을 묶어 시장 하단을 견고히 하는 방식이다.
"현재 유통되는 이더리움의 양은 여전히 방대하다"라고 루빈은 7월 블룸버그와의 인터뷰에서 말했다. "이것은 일종의 경주와 같다. 우리가 더 많은 프로젝트들과 함께 대량의 이더리움을 묶게 된다면, 공급과 수요 구조를 크게 개선할 수 있다."
하지만 이 비전은 또 다른 저항에 부딪히고 있다: 금융 거물들이 각자 사설 '블록체인 트랙'을 구축하고 있기 때문이다. 스테이블코인 발행사 서클(Circle)은 자체 네트워크를 구축하며 비용을 낮추고 고객을 유지함으로써, 이더리움이 추구하는 공유 인프라 모델을 우회하고 있다. 이런 사설화 추세가 계속된다면, 이더리움은 자신이 역량을 부여하려 했던 시스템 밖으로 배제될 위험이 있다. 블룸버그 터미널 보도에 따르면, 결제 거물 스트라이프(Stripe)도 유사한 조치를 취하고 있다.
기업의 이더리움 비축 전략은 비트코인 최대 지지자 마이클 세일러(Michael Saylor)의 사례에서 직접 영감을 얻었다. 2020년 세일러는 Strategy Inc.를 사실상 비트코인 ETF처럼 운영하며 누적 720억 달러 규모의 비트코인을 비축했다. 비트광산(BitMine)의 규모는 작다(이더리움 유통량의 1%에 불과). 하지만 야심은 크다: 충분한 자산을 묶어 희소성을 자연스러운 방어벽으로 삼겠다는 것이다. 톰 리는 월스트리트가 본격적으로 이더리움 프로젝트에 진입하면 가격이 현재 약 4300달러에서 6만 달러까지 치솟을 수 있다고 예측한다. 다만 세일러의 성공은 암호화폐 사상 최대의 강세장과 맞물렸으므로, 이더리움이 동일한 경로를 따라갈 수 있을지는 미지수다.
"Strategy의 마이클 세일러는 4년간 하층 자산 보유의 가치를 입증했다. 반면 이더리움 비축 전략을 통해 유동성이 좋은 상장사를 활용하면 주주들에게 하층 자산 자체 이상의 가치를 창출할 수 있다."라고 Sharplink Gaming의 공동 CEO 조셉 칼롬(Joseph Chalom)은 블룸버그 TV 프로그램에서 밝혔다. 전 블랙록 임원이었던 그는 세계 최대 자산 운용사가 이더리움 ETF(코드 ETHA)를 출시하는 것을 도왔으며, 현재 SharpLink는 누적 30억 달러 이상의 이더리움을 보유하고 있다.
지지자들은 데이터 면에서 이더리움이 유리하다고 본다: 이더리움의 발행량 자체가 낮으며, 매 거래 수수료 일부가 영구 소각되기 때문에 장기적으로 전체 공급량이 오히려 감소할 가능성도 있다. 여기에 기업의 장기 비축 행위는 이러한 희소성을 더욱 가속화할 것이다. 그러나 회의론자들은 또 다른 순환적 위험을 지적한다: 기업 보유자들이 매수할 때만큼 단호하게 매도할 가능성도 있으며, 이는 시장 하락 변동성을 더욱 확대할 수 있다는 점이다.
"암호화 커뮤니티는 비축 기업을 선호하는데, 그들이 계속해서 매수만 할 것이라고 생각하기 때문이다,"라고 컬럼비아 경영대학 겸임 교수 오미드 말레칸(Omid Malekan)은 분석했다. "하지만 세상에 공짜 점심은 없다. 대부분이 간과하는 가능성이 있다: 앞으로 암호화 약세장이 온다면, 이들 기업이 매도를 시작할 수도 있다."
비트코인과 비교했을 때 이더리움의 큰 장점 중 하나는 '스테이킹(staking)' 메커니즘이라는 점이다 — 이더리움을 묶어 네트워크 운영에 기여하면 수익을 얻을 수 있다. 이를 통해 정적인 상품에서 분배형 자산(배당주와 유사)으로 전환된다. 그러나 현재 주류 ETF 투자자들은 이 수익을 직접 획득할 수 없다.
7월 규제 문서에 따르면, 블랙록은 다른 발행사들과 함께 ETHA 제품에 스테이킹 기능을 추가하는 작업을 추진 중이다. 이는 소규모 투자자가 단일 상품을 통해 가격 상승 수익과 스테이킹 수익을 동시에 얻을 수 있음을 의미한다. 이 펀드는 1년 이상 만에 이미 160억 달러 규모에 이르렀다.
이더리움 생태계는 활발하지만, 아직 일상 금융 상황 — 결제, 쇼핑, 저축 등 — 에는 침투하지 못했다. 월스트리트의 많은 토큰화 프로젝트 역시 여전히 시험 단계다. 그러나 톰 리는 변화가 이미 시작되고 있다고 본다: 인공지능 기업, 결제 기업, 대형 금융기관들이 앞장서서 이더리움 위에 애플리케이션을 구축하고 있다고 말한다.
"저는 여러 트렌드가 이더리움을 향후 10~15년간 가장 중요한 거시적 거래 기회로 몰고 가고 있다고 봅니다." 그는 말했다.
오늘날 이더리움 지지자들은 은행 연구 부서를 넘어 정치권까지 확장되고 있다: 트럼프 진영과 연계된 탈중앙금융 기업 World Liberty Financial은 올해 수백만 달러 상당의 이더리움을 매입한 사실을 공개했다. 미국 비트코인 회사(American Bitcoin Corp., 트럼프 가족과 관련된 비트코인 채굴사)의 공동 창립자인 에릭 트럼프(Eric Trump)는 이더리움 가격 상승을 공개적으로 지지했다. 스탠다드차타드 은행은 연말 목표가를 4000달러에서 7500달러로 상향 조정했으며, 아크 인베스트먼트 매니지먼트(Ark Investment Management)도 장기 전망을 상향했다.
가격 상승은 현실이며, 기업 보유는 확실하고, 믿음도 충분히 강하다. 하지만 이더리움의 진정한 시험은 계속 오를 수 있는지 여부가 아니라 버틸 수 있는지 여부다 — 기업이 다음 번 폭락을 견딜 수 있을지, 토큰이 투기 도구를 넘어설 수 있을지.
"금융 기관은 이더리움을 자연스러운 선택지로 본다"고 이더리움 재단 집행 이사 토마시 스탄차크(Tomasz Stańczak)는 말했다. "그들은 어떤 제품을 만들어야 하는지, 어떤 부분을 최적화할 수 있는지, 어디서 효율성이 비약적으로 향상될 수 있는지 잘 알고 있다."
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