최근 3대 트렌드에 대한 논의: 장외 거래 시장, 스테이블코인 혁신, 예측 플랫폼의 부상

2024.08.22

최근 3대 트렌드에 대한 논의: 장외 거래 시장, 스테이블코인 혁신, 예측 플랫폼의 부상

이 세 가지 범주는 매우 중요하며, 이 분야에서 많은 혁신이 진행 중이다.

2024.08.22 - 03:01:32

场外交易稳定币预测平台

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

이 세 가지 범주는 매우 중요하며, 이 분야에서 많은 혁신이 진행 중이다.

작가: Route 2 FI

번역: TechFlow

저는 트위터에서 점점 더 많은 트레이더들이 알트코인을 사들이는 것을 보고 있습니다. 현재 많은 사람들이 OG DeFi 토큰이 다시 시장에 복귀할 것이라고 믿고 있으며(예: 현재의 Aave처럼) 있습니다.

개인적으로 저는 여러 알트코인에 장기 보유 상태로 묶여 있으며, 주로 OTC(장외 거래)나 앵글 펀딩을 통해 참여했고, 또한 상당한 $ETH 보유량도 가지고 있습니다.

오늘 제가 몇 주 전에 올렸던 트윗 하나에 대해 이야기해보려 합니다:

이 세 가지 카테고리는 매우 중요하며, 각각 왜 흥미로운지, 그리고 왜 이 분야에서 지금 많은 혁신이 일어나고 있는지 깊이 살펴보겠습니다.

장외 거래 시장, 스테이블코인, 예측 플랫폼

상상해보세요. 당신은 아침에 눈을 떠보니 묶여 있던 토큰이 갑자기 100배의 가치를 갖게 되었지만, 접근하기까지 1년을 더 기다려야 한다면?

당신의 잠긴 토큰이 더 이상 유휴 상태가 아니며, 스테이블코인이 지루하지 않고, 미래에 대해 정교하게 베팅할 수 있는 세상을 상상해보세요...

먼저, 제2차 시장(Secondary Market)에 대해 이야기해보겠습니다.

1. 장외 거래 제2차 시장

Binance이 FTX 붕괴 당시 어떤 중대한 영향을 미쳤는지 기억하시나요? 그 시기는 정말 광기 그 자체였습니다. OTC 유동성이 부족하자 Binance은 시장에서 $FTT 토큰을 직접 매각하기 시작했습니다. 묶여 있거나 스테이킹된 FTT를 보유한 투자자들은 누구든 자신의 포지션을 훨씬 낮은 가격으로 원활하게 매도하고 싶어 했습니다.

이 사건은 암호화폐 세계의 큰 문제를 드러냅니다. 잠재적 금맥(또는 시한폭탄)과 같은 잠긴 토큰을 보유하고 있을 때, 우리는 도대체 어떻게 해야 할까요?

여기서 바로 장외 거래 제2차 시장이 등장합니다.

거물들만의 영역이 아니다

먼저 간단히 설명하겠습니다.

암호화폐에서의 OTC(Over-the-Counter)란 전통적인 거래소를 통하지 않고 당사자 간 직접 이루어지는 거래를 의미합니다. 과거에는 대규모 거래를 공개하고 싶지 않은 대형 플레이어들 중심으로 운영되었습니다.

하지만 이제 OTC는 더 이상 고래만의 전유물이 아닙니다. 토큰 판매, 에어드랍, 잠금 스케줄이 증가함에 따라, 보다 쉬운 OTC 솔루션에 대한 수요도 늘어나고 있습니다.

이때 제2차 시장이 중요한 역할을 하죠.

왜 제2차 시장이 중요한가?

상상해보세요. 당신은 유망한 프로젝트의 초기 기여자입니다. 해당 토큰의 현재 전체 희석 가치(FDV)는 100억 달러이며, 당신은 단 1억 달러 평가액에 진입했습니다. 축하합니다! 종이상으로 100배 상승한 셈이죠!

하지만 문제가 있습니다—남은 잠금 기간이 36개월이나 됩니다.

이 시나리오는 단순한 사고실험이 아닙니다. 암호화 생태계 전반에서 실제로 일어나고 있는 일입니다. 초기 투자자들은 막대한 자산을 보유하고 있지만, 잠금 스케줄과 록업 기간 때문에 묶여 있습니다. 제2차 시장은 탈출구를 제공하거나, 적어도 지금 당장 일부 가치를 실현할 수 있는 방법을 제시합니다.

현재 이를 해결하려는 프로젝트들이 있습니다: Stix, OffX, Http OTC, Secondary Lane 등이 있습니다.

이들은 어떻게 작동하는가?

일반적인 절차는 다음과 같습니다:

SAFT(Simple Agreement for Future Tokens, 미래 토큰 간단 계약서)를 제출하여, 자신이 팔려는 토큰을 실제로 소유하고 있음을 증명합니다.
플랫폼이 잠재적 구매자들로 구성된 폐쇄된 커뮤니티에 귀하의 제안을 게시합니다.
관심이 있을 경우 법적 승인을 받아야 합니다. (왜냐하면 증권법 등의 문제 때문이죠.)
계약 조건에 따라 프로토콜 자체의 승인도 필요할 수 있습니다.

Uniswap에 간단히 거래 쌍을 올리는 것만큼 쉽진 않지만, 잠긴 토큰을 보유한 사람들에게는 생명줄과도 같을 수 있습니다.

토큰화된 SAFT와 탈중앙화된 OTC

이제 재미있는 부분이 시작됩니다.

SAFT 자체를 토큰화하거나, 잠긴 토큰 기반 파생상품을 만들면 어떻게 될까요? 미래 토큰 배분 지분을 거래할 수 있다고 상상해보세요. 이미 유동성 스테이킹은 존재합니다. 그렇다면 '유동성 잠금(Liquid Locking)'을 도입하는 것은 어떨까요?

여기에 완전히 탈중앙화된 OTC 시장을 더해, 이러한 파생상품을 원활하게 거래할 수 있게 한다면 어떨까요? 중개자 없이, 폐쇄된 집단 없이—완전히 권한 없는 방식으로 잠긴 자산을 거래하는 것입니다. 이론상 멋져 보이지만, 규제상의 어려움은... 아시다시피 크죠.

그리고 네, 장외 제2차 시장이 모두 장밋빛이고 스포츠카만 있는 건 아닙니다. 유동성과 가격 발견을 높이는 것은 좋지만, 심각한 문제들도 존재합니다:

내부자 거래: 나쁜 소식이 나오기 전 팀원들이 미리 토큰을 매도하기 시작하면 어떻게 될까요?
시장 조작: 유동성이 비교적 낮기 때문에, 이러한 시장은 '펌프앤덤프(Pump and Dump)' 공격의 주요 표적이 될 수 있습니다.
규제 악몽: SEC는 이미 암호화 산업을 의심의 눈초리로 바라보고 있습니다. 여기에 또 다른 복잡성을 추가하면 기뻐할 리 없습니다.

장외 제2차 시장의 미래

그렇다면 이 모든 것은 어디로 향할까요? 만약 내기를 걸어야 한다면(이 내용은 본문의 세 번째 파트에서 더 깊이 다룰 예정입니다), 저는 이 분야에서 더 많은 혁신이 나타날 것이라고 말할 겁니다. 수요는 존재하며, 암호화 세계에서는 수요가 언제나 (좋든 나쁘든) 해결책을 만들어냅니다.

우리는 다음을 목격할 수도 있습니다:

잠긴 토큰 기반의 더욱 복잡한 파생상품
DeFi 프로토콜과의 통합을 통한 유동성 및 대출 기능 향상
글로벌 기관 투자자를 포함한 모든 사람을 위한, 완전히 탈중앙화되고 규제에 부합하는 플랫폼

확실한 사실은: 토큰 잠금 기간과 록업 계획을 내포하는 프로젝트가 계속해서 늘어난다면, 제2차 시장에 대한 수요도 계속 존재할 것입니다.

이들이 궁극적으로 생태계에 긍정적인 영향을 줄지는 아직 두고 봐야 할 일입니다.

하지만 그것이 바로 재미있는 부분이기도 하죠, 맞습니까?

그렇다면, 양측이 합의한 계약 하에서 잠긴 토큰을 어떻게 이전할 수 있을까요? DeFi 프로토콜이나 스타트업 팀과 상의하지 않고도 가능할까요?

특정 코드명을 가진 특정 주소로 토큰을 전송/인출할 수 있는 스마트 계약(주소)을 만들 수 있다면 어떨까요?

예시:

Bob은 TGE(토큰 생성 이벤트) 시점에 Monad 토큰의 15%를 받게 되며, 이후 36개월 동안 나머지 85%를 받을 예정입니다. Bob의 지갑 주소는 0x...이며, 현재 그의 토큰 가치는 50억(토큰 평가액), 전체 토큰의 종이상 가치는 20만 달러입니다.

Karen은 36개월 잠금 조건을 감수하고, 이 토큰을 10만 달러(50% 할인 = 25억 평가액)에 사고 싶어 합니다.

Bob은 자신의 지갑에 들어가, 프로토콜이 토큰을 자신에게 보내도록 하고, Karen으로부터 온 메시지를 서명하여 모든 미래 토큰이 자동으로 Karen에게 전송되도록 설정합니다. TGE 시점의 15%와 이후 36개월 동안 매달 전송됩니다.

오늘날 이것이 가능한지 확신하지 못하지만, 이를 위한 토큰 표준을 만들 수 있을 것입니다.

리스크:

Bob이 프로토콜에 결제 주소를 변경하겠다고 알릴 수 있음. 따라서 팀과의 연락이 가장 좋습니다.

참고로, 저는 Monad의 실제 평가액을 기억하지 못하며, 이는 단지 예시일 뿐입니다.

팀/법적 절차 없이 이 OTC 제2차 문제를 해결하는 방법을 모르겠지만, 그것이 바로 꿈이겠죠. OTC 판매를 정말 쉽게 만드는 것.

2. 혁신적인 스테이블코인 플랫폼

이제 스테이블코인에 대해 이야기해봅시다. 하지만 여기서 말하는 것은 오래된 USDT나 USDC가 아니라, 독특하고 매력적인 2.0 버전 스테이블코인입니다. 최근 20%의 일일 변동성을 겪은 후라면, 안정성은 참 반가운 일이니까요.

게다가 스테이블코인은 탈중앙화 금융(DeFi)의 초석이며, 폭풍 속의 안식처이자 지난 번 붕괴 전에 미리 들어갔으면 하는 곳입니다.

하지만 USDC와 USDT 같은 전통적 스테이블코인에도 몇 가지 문제점이 있습니다:

중앙화되어 있어 단일 실패 지점 위험이 있음
지속적인 규제 도전에 직면
자본 효율성이 높지 않음

하지만 이런 문제들을 해결하려는 프로젝트들이 있으며, 그 과정에서 새로운 문제들을 만들어낼지도 모릅니다.

Ethena의 USDe

Ethena에 집중해보겠습니다. 그들은 무언가... 흥미로운 일을 시도하고 있습니다. 그들은 이것을 "합성 달러 프로토콜(Synthetic Dollar Protocol)"이라 부르는데, 마치 금융 디스토피아 소설에 나올 법한 이름입니다.

USDe의 작동 원리(이론상):

stETH 같은 스테이킹된 ETH를 담보로 예치합니다.
Ethena는 파생상품 거래소에서 이에 상응하는 숏 포지션을 개시합니다.
그 대가로 USDe 토큰을 받게 됩니다.

이 아이디어는 숏 포지션으로 ETH 가격 변동을 헷지하여 가치를 안정시키는 것입니다. 마치 시소를 타는 것처럼, 넘어지지만 않는다면 말이죠.

기본적으로 USDe를 sUSDe로 스테이킹하고 수익을 얻을 수 있습니다:

ETH 스테이킹 보상 수익
헷지 포지션에서 발생하는 자금 비용 및 베이시스 수익

리스크(항상 존재하니까)

자금 리스크: 장기간 자금 비용이 음수일 경우 어떻게 될까?
청산 리스크: ETH와 stETH 사이의 스프레드가 너무 커지면 상황이 곤란해질 수 있음.
스마트 계약 리스크: 해커의 위협이 없는 DeFi는 완전하지 않으니까, 맞죠?

Ethena는 이러한 리스크를 일부 커버하기 위해 보험 펀드를 운영하고 있지만, 암호화 세계에서는 "보험"이란 "문제가 생기면 제일 먼저 사라지는 것"이라는 의미라는 걸 알고 있습니다.

Ethena가 주목받고 있지만, 스테이블코인을 재창조하려는 유일한 팀은 아닙니다:

Usual Money

Usual의 핵심은 안전하고 탈중앙화된 법정화폐 스테이블코인 발행자입니다. BlackRock, Ondo, Mountain Protocol 같은 대형 플레이어로부터 대체 가능한 현실 자산(RWAs)을 다중 체인 인프라를 통해 모으고 있습니다.

최종 목표는 무엇인가? 이러한 RWAs를 무허가, 체인상에서 검증 가능하고 조합 가능한 스테이블코인 USD0으로 전환하는 것입니다. 마치 전통 금융의 지루하지만 안정적인 세계와 DeFi의 야생 서부 사이에 다리를 놓는 것과 같습니다.

USD0은 미국 국채 토큰을 통합한 최초의 RWA 스테이블코인으로 홍보되고 있습니다. 이것이 주목할 만한 이유는 다음과 같습니다:

안정성: 실제 미국 국채로 백업됨.
투명성: 실시간 투명한 준비금은 기존 스테이블코인들이 직면한 가장 큰 비판 중 하나를 해결합니다.
파산 격리: SVB 위기 당시 USDC처럼 상업 은행 예금에 연결된 스테이블코인과 달리, USD0은 전통 은행 리스크로부터 완전히 분리될 것을 목표로 합니다.

또한 "쓸모없는 거버넌스 토큰"도 있지만, 아마도 그렇게 쓸모없지만은 않을 것입니다:

이 토큰은 무의미한 제안에 투표하는 것뿐만 아니라 실제 프로토콜 수익에 대한 소유권을 부여합니다.
$USUAL을 스테이킹하면 더 많은 $USUAL을 얻어 장기 보유자에게 선순환이 생깁니다.
또한 미래 수익금 환매를 통한 "실질 가치" 강화 논의도 진행 중인데, 암호화 커뮤니티에서는 항상 인기 있는 움직임입니다.

아마도 가장 흥미로운 점은 Usual이 공급량의 90%를 커뮤니티에 분배한다는 점입니다. 창립자와 벤처 캐피탈이 대부분 지분을 차지하는 분야에서 매우 대담한 결정입니다.

도전과 문제점

물론 순탄치만은 않습니다. Usual은 다음과 같은 중대한 도전에 직면해 있습니다:

규제 감독: 미국 국채와 관련된 것은 모두 규제 당국의 관심을 끌게 마련입니다. Usual은 이 복잡한 환경을 어떻게 다룰 것인가?
경쟁: 스테이블코인 시장은 치열합니다. Usual이 중요한 시장 점유율을 확보할 수 있을까요?
채택: DeFi 사용자 입장에서, 달러가 아닌 국채로 뒷받침된 스테이블코인을 사용하는 것이 어떤 차이를 만들까요?

잠재적 영향

이 새로운 스테이블코인 모델이 실제로 효과를 발휘한다면(즉, 단순한 투기적 흥미거리가 아니라 실제로 중요한 위치를 차지하고 널리 사용된다면), DeFi에 다음과 같은 중대한 변화가 생길 수 있습니다:

자본 효율성이 높은 대출
새로운 형태의 수익 창출 전략
시스템적 리스크 감소 가능성 (혹은 단지 새로운, 더 흥미로운 리스크 유형)

솔직히 말해, 저는 이런 새로운 스테이블코인 플랫폼을 보며 "우리는 교훈을 배우지 못했나?"라고 생각합니다. 저는 UST 붕괴를 겪어봤고, 그 느낌은 취한 고릴라에게 신경치료를 받는 것처럼 고통스러웠습니다.

하지만 제 내면의 또 다른 한쪽—2017년 이후로 희망을 마셔온 부분—은 흥분됩니다. 왜냐하면 이것이 바로 암호화폐가 잘하는 일이니까요: 기존 금융 개념을 복잡하게 만들고, 결국에는 혁신적인 무언가를 만들어내는 것.

다음 회에서는 스테이블코인의 기회에 대해 더 깊이 파고들겠습니다. Ethena, Usual, Anzen, Elixir USD, Mountain USD의 수익 기회와 최적의 투자 전략을 주목하세요.

3. 예측 시장

이제 모두가 좋아하는 취미—예측에 대한 도박—에 대해 이야기해보겠습니다. 왜 가격 변동에만 베팅해야 할까요? 우리는 거의 모든 것에 베팅할 수 있습니다!

비트코인 마지막 반감기의 정확한 날짜나 CZ가 출소 후 신발의 색깔에 베팅할 수 있다면 얼마나 재미있을까요?

암호화 예측 시장에 오신 것을 환영합니다. 여기서 당신의 영감이 당신을 부자로 만들 수도 있고(또는 실제로 작은 재산을 잃게 할 수도 있습니다).

예측 시장은 새롭지 않지만, 블록체인 기술은 이 분야에 엄청난 변화를 가져오고 있습니다. 개념은 간단합니다: 미래의 어떤 사건에 대해 시장을 만들고 사람들이 예측에 따라 매매를 하며, 군중의 지혜(혹은 집단적 어리석음)가 어떻게 나타나는지 확인하는 것입니다.

비스포츠 및 스포츠 도박

암호화 예측 시장에서는 두 가지 선택지가 있습니다:

비스포츠 예측 시장: 금리 인하에서 Vitalik이 정장을 입을지 여부까지 모든 것에 베팅할 수 있습니다.
스포츠 도박: 도박 중독과 스포츠 사랑을 동시에 만족시키고 싶을 때.

Polymarket

암호화 예측 시장의 예로 Polymarket을 살펴보겠습니다.

어떻게 작동할까요?

아무 '예/아니오' 질문에 대해 시장을 만들고 사람들이 거래하도록 하면 끝입니다! 간단하죠!

인기 있는 시장으로는 정치, 암호화 이벤트, 연예인 소문 등, 떠올릴 수 있는 거의 모든 주제에 누군가는 베팅하고 있습니다.

하지만 Polymarket만 있는 것은 아닙니다.

LimitlessExchange나 HedgehogMarkets 같은 신생 플랫폼도 시장의 일각을 차지하고자 노력하고 있습니다. LimitlessExchange는 ETH 기반 시장을 제공하며, Solana 기반의 HedgehogMarkets는 독특한 중앙 집중식 베팅 시스템으로 사용자를 끌어모으고 있습니다.

이 분야에서 가장 흥미로운 발전 중 하나는 무허가 시장입니다. 아무런 허가 없이도 자신이 원하는 어떤 주제에 대해서든 예측 시장을 만들 수 있다고 상상해보세요. 일부 모호한 밈코인에 수천 달러를 날려본 적 없는 노인들에게 허가를 받지 않고도 말이죠.

이것은 암호화가 지원하는 표현의 자유의 궁극적 형태입니다.

또 다른 혁신은 AI가 시장 결과 해결에 활용되는 것입니다. 인간의 개입 없이도 복잡하고 미묘한 사건의 결과를 AI가 자동으로 결정하는 예측 시장을 상상해보세요.

마치 현실의 오라클을 구축하고 있는 것과 같습니다.

스포츠

스포츠에 ETH를 실제로 투입하는 방법에 대해 이야기해봅시다. SX Bet, Azuro, Overtime은 스포츠 도박을 Web3 시대로 옮기고 있습니다:

즉시 지급: 보너스 인출을 며칠씩 기다릴 필요가 없습니다.
투명성: 모든 베팅이 체인상에서 정산되며, 배당률도 공개됩니다. 더 이상 어두운 책잡이(Bookmaker)는 없습니다.
글로벌 접근: 언제 어디서나 베팅 가능.

일부 암호화 스포츠 도박 플랫폼의 일일 거래량은 소규모 국가보다도 높습니다.

하지만 상황은 더 광기 어립니다.

암호화 예측 시장에서 상당히 높은 레버리지의 베팅이 나타나고 있다는 징후들이 있습니다. 예를 들어 LogX Trade는 트럼프 당선 같은 사건에 대해 영구 선물 계약을 만들고 있습니다.

하지만 조용한 예측 시장이 밈코인에서도 존재한다는 것을 잊지 마세요.

TRUMP와 BODEN 토큰은 선거 결과에 대한 간접적 도박일 뿐이며, 보유자들은 누가 이길지, 다른 사람들이 어떻게 투기할지를 추측하는 투기자일 뿐입니다.

이것은 메타 도박과도 같으며, 관찰하기엔 매우 흥미롭습니다.

앞으로 저는 스스로 물어봅니다: 탈중앙화된 예측 시장이 비즈니스 및 거버넌스 의사결정의 표준 도구가 될 것인가, 아니면 언젠가 블록체인이 아이를 낳을 때 조언을 구해야 할 정도가 될 것인가?

한 가지 확실한 점은 암호화 예측 시장에서는 도박, 투자, 예측의 경계가 극도로 흐려진다는 것입니다.

이 가능성은 흥분되면서도 두렵기도 합니다.

예측의 미래

그렇다면 이 모든 것은 어디로 향할까요? 만약 내기를 걸어야 한다면(분명히 걸어야겠죠), 우리는 예측 시장, 전통 금융, 일상적 의사결정의 경계가 매우 흐릿해지는 미래를 맞이하게 될 것이라고 말할 겁니다—정말, 매우 흐릿하게 말이죠. 우리는 무엇을 기대할 수 있을까요?