유동성의 집약체이자 8억 달러의 기업가치를 지닌 Elixir가 어떻게 DeFi의 구세주가 되었는가?

2024.08.01

유동성의 집약체이자 8억 달러의 기업가치를 지닌 Elixir가 어떻게 DeFi의 구세주가 되었는가?

중요한 DeFi 기반 구성 요소로서 DeFi의 영광과 어려움을 함께 겪어온 Elixir는 가까운 미래에 DeFi를 재도약시킬 잠재력을 지니고 있으며, 시장이 DeFi에 가지는 기대를 끊임없이 갱신할 수 있다.

2024.08.01 - 01:29:10

ElixirDeFi

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

글: TechFlow

이번 상승장은 확실히 이전과는 다르다. 과거처럼 ‘시장 내 자금이 무한히 공급되고, 섹터 로테이션이 일상적인’ 번영은 더 이상 찾아볼 수 없다. 시장이 한 방향으로 힘을 모으지 못하고 있으며, 유일한 공감대는 마치 “서로 물타기를 하지 않겠다”는 것이다. 오랜 약세장을 견뎌낸 암호화 시장의 유동성은 이미 바닥난 상태이며, 드디어 기다리던 강세장을 맞았지만 예상했던 홍수 같은 자금 대신 오히려 더욱 심각하게 분산된 유동성을 맞이하고 있다.

암호화 시장에서 피할 수 없는 요소인 DeFi 분야 역시 이번 유동성 저주를 피해갈 수 없었다.

각 프로토콜의 유동성이 산개되어 있고, 중앙화되지 않은 거래소(DEX) 또한 유동성 부족으로 인해 사용자에게 최적의 거래 경험을 제공하지 못하고 있다.

현재 DeFi가 직면한 유동성 위기에 대해 탈중앙화 마켓메이킹 프로토콜 Elixir 가 나섰다.

Elixir는 탈중앙화 방식으로 DeFi 분야의 유동성 문제를 개선하는 것을 목표로 하며, 다양한 DeFi 프로토콜과의 통합을 통해 유동성을 집약하고, 사용자에게 효율적이며 안전하고 투명한 거래 환경을 제공한다.

현재 Elixir는 30개 이상의 DeFi 프로토콜과 협력하여 통합을 완료했으며, 올해 하반기 메인넷 출시와 함께 탈중앙화 달러 deUSD도 선보일 예정이다.

본문에서는 Elixir에 대해 자세히 살펴보고, 독자들이 Elixir가 어떻게 혁신적인 메커니즘과 기술로 여러 DeFi 프로토콜과 협력하여 유동성 문제 해결에 기여하고 있는지, 그리고 Elixir의 탈중앙화 달러 deUSD의 메커니즘, 장점과 미래 전망에 대해 이해할 수 있도록 돕고자 한다.

DeFi의 분열, 고통은 자신만의 문제가 아니다

DeFi 세계에서 가치 교환의 핵심 역할을 하는 DEX에 대한 수요는 점점 더 커지고 있다. 초기에는 "간단하고 조잡해도 작동만 하면 된다"는 수준에서 시작해, 현재는 "속도와 제품 경험 모두 필수"라는 단계로 진화했다. 각 DEX들은 기존 고객을 유지하고 신규 고객을 유치하기 위해 점점 더 치열한 경쟁을 벌이고 있다.

탈중앙화 오더북은 우수한 유동성 공급 구조 덕분에 매끄럽고 슬리피지가 낮은 거래 경험을 제공하며, 체인 상의 거래 경험을 중요시하는 현 시장에서 그 위치가 점점 더 중요해지고 있다.

그러나 시장 관심이 분산되면서 각 DeFi 프로젝트들은 서로 경쟁하는 형국이 되었고, 이러한 백화제방(百家爭鳴) 속에서 귀중한 유동성은 계속해서 분할되고 있다. 단순히 마켓메이커를 고용해 유동성을 공급하는 것으로는 이제 대량의 저슬리피지 매끄러운 거래 수요를 충족시키기 어렵게 되었으며, 분산된 유동성을 효과적으로 통합하는 것도 결코 쉬운 일이 아니다.

또한 다수의 원생 DeFi 사용자들에게 있어 DEX 사용은 단순한 거래 목적을 넘어서, 가치 교환 외에도 추가 수익을 얻는 것이 핵심이다. 오더북은 좋지만, 유동성 제공 수익은 특별 초청된 마켓메이커들이 모두 가져간다. 많은 사용자들은 탈중앙화 오더북 거래소 시장이 점점 커지는 것을 보면서도 실제로 수익을 얻을 기회가 없어 답답함을 느끼고 있다.

Elixir는 "프로토콜은 자금이 필요하고, 사용자는 더 많은 수익 창출 수단을 원한다"는 자연스럽게 맞물리는 수요를 포착하여, 자신의 자리매김을 찾았다 — 바로 사용자의 자금을 다양한 DeFi 프로토콜로 유도하는 것이다.

Elixir, 체인 상 유동성의 집대성자

시장 수요를 파악한 Elixir는 어떻게 움직였는가?

모듈형 DPoS 네트워크로서, Elixir는 독특한 네트워크 아키텍처와 유동성 관리 알고리즘을 기반으로 체인 상 사용자와 DEX 사이의 보이지 않는 장벽을 허물고자 한다. 이를 통해 사용자가 여러 오더북 DEX에 직접 유동성을 공급할 수 있게 하고, 체인 상 사용자에게 새로운 수익 창출 수단을 제공하며, 모든 사용자가 마켓메이커처럼 느낄 수 있도록 하여 프로토콜과 사용자의 윈윈을 실현한다.

Elixir의 초기 비전과 설계는 훌륭했으며, 실제 성과도 뛰어났다. 출시 이후 Elixir는 꾸준히 높은 수준의 발전을 유지하며 다양한 지표에서 인상적인 데이터를 보여주고 있다.

Elixir 프로토콜 출시 이후 약 2억 달러가 프로토콜에 예치되었으며, 총 2.61억 건 이상의 거래를 처리했다.

팀 배경 및 펀딩

민첩한 감각과 뛰어난 실행력, 그리고 독창적인 아이디어를 가진 Elixir의 탄생에는 반드시 열심히 노력하는 엘리트 팀이 있었다.

창립자 필립 포르테(Philip Forte)

블록벤처(BlockVenture)의 파트너를 역임했으며, 솔라나(Solana), 문빔(Moonbeam), 플로우 네트워크(Flow Network), 매직(Magic) 등의 고문을 맡았다.

파트너 콜 피터슨(Cole Petersen)

포브스(Forbes)의 DeFi 작가이며, 3AC, 뉴럴링크(Neuralink) 및 기타 20개 스타트업의 투자자.

CTO 크리스 길버트(Chris Gilbert)

토큰소프트(Tokensoft)와 IDEXX의 수석 엔지니어를 역임.

COO: 팀 왕(Tim Wang)

팀 왕은 허드슨 리버 트레이딩(Hudson River Trading)의 암호화폐 벤처캐피털 부문을 이끌었으며, JP모건(J.P. Morgan)의 투자은행업무, 라이트이어 캐피털(Lightyear Capital)의 사모펀드 사업, 에나이엑 벤처스(Eniac Ventures)의 벤처캐피털 업무 등 전통 금융 분야에서 10년 이상의 경험을 보유하고 있다. 30개 이상의 암호화 프로젝트에 천사 투자를 했다.

또한 Elixir가 DeFi 분야를 개선할 잠재력은 초기 단계부터 1차 시장에서도 인정받았다.

2024년 3월, Elixir는 Maelstrom Capital과 Mysten Labs가 주도하고 GSR, AmberGroup 등 기관 및 개인 투자자들이 참여한 800만 달러 규모의 펀딩을 발표했다. 이전 두 차례의 공개된 펀딩을 포함하면 총 펀딩 금액은 1760만 달러에 달한다.

다수의 인정, Elixir의 강력한 협력 생태계

현재 Elixir는 버텍스(Vertex), 래빗엑스(RabbitX), 블루핀(Bluefin), 아펙스(Apex), 오더리(Orderly) 등 30개 이상의 주요 DEX와 협력 통합을 진행 중이다. Elixir를 통해 사용자는 오더북 DEX의 거래쌍에 유동성을 제공할 수 있으며, Elixir LP 인센티브 또는 협약을 통한 LP 인센티브 계획을 통해 다양한 스테이킹 수익을 얻을 수 있다.

앞으로도 팬케이크스왑(Pancakeswap), 패러덱스(Paradex), 신퓨쳐스(Synfutures) 등 유명 DeFi 프로토콜과의 통합이 예정되어 있으며, Elixir의 생태계는 지속적으로 확장될 전망이다.

협력 파트너의 수는 Elixir의 유동성 공급 품질에 영향을 미치지 않는다.

탁월한 유동성 통합 능력과 생태계 협업력을 바탕으로, Elixir는 지금까지 주요 오더북 거래소들에 총 12.5억 달러 이상의 자금을 공급했으며, 블루핀, 래빗엑스, 오더리 네트워크, 버텍스 등 인기 있는 탈중앙화 오더북 거래소들에 50% 가까이 혹은 그 이상의 유동성을 공급하기도 했다.

지금까지의 Elixir의 성과는 그들의 DeFi 유동성 개선 의지가 결코 공염불이 아니라는 것을 증명한다. 이렇게 뛰어난 데이터 뒤에는 Eliixir의 독특한 기술 아키텍처가 있다.

유동성 관리가 수월한, Elixir의 뛰어난 기술적 장점

효율적인 유동성 통합은 Elixir의 독특하고 복잡한 네트워크 아키텍처 없이는 불가능하다. Elixir의 네트워크 아키텍처는 체인 외(Off-Chain)와 체인 내(On-Chain) 두 가지 시스템으로 구성된다.

체인 외 시스템 (Off-Chain)

먼저, 거래소 데이터 소스는 각 거래소로부터 시장 데이터를 수집한다. 이 데이터 소스들은 거래소의 읽기 전용 자격증명을 보유하고 있으며, 실시간으로 시장 데이터를 수신하는 스트림을 구독한다. 수집된 데이터는 데이터 어그리게이터(aggregator)에게 방송된다.

데이터 어그리게이터는 여러 거래소 데이터 소스로부터 데이터를 수집하여 결정론적(data-deterministic) 데이터 프레임으로 통합한다. 이후 데이터 어그리게이터는 데이터에 암호학적 서명을 추가하여 무결성과 변조 방지를 보장한다. 마지막으로 서명된 데이터는 검증자 및 감사 노드에게 방송된다.

검증자 네트워크는 위임지분증명(DPoS) 메커니즘을 통해 운영된다. 검증자들은 데이터의 정확성을 검증하며, 데이터의 유효성을 확인하려면 66% 이상의 합의가 필요하다. 최종 사용자는 자신의 상태를 검증자에게 위임하며, 가장 많은 지분을 보유한 검증자가 가장 큰 보상을 받고 합의에 참여한다. 검증자 네트워크는 시스템의 탈중앙화와 보안을 보장한다.

릴레이 인프라는 보안 비공개 환경 기술(Secure Enclave, 장기적으로는 MPC 인프라 사용)을 활용하여 거래소와의 키를 처리한다. 릴레이 노드는 암호화된 주문 제안이 2/3의 합의를 획득했는지 확인한 후, 키를 사용해 주문에 서명하고 서명된 주문을 거래소에 전달한다. 릴레이 인프라는 체인 외 시스템과 체인 내 시스템을 연결하는 다리 역할을 하며, 모든 거래가 검증되고 서명되도록 보장한다.

체인 내 시스템 (On-Chain)

감사 노드는 데이터 어그리게이터와 릴레이 노드로부터 데이터 프레임과 주문 제안을 수신한다. 감사 노드는 전략을 수행하여 주문 제안이 올바른지 검증한다. 악의적인 주문 제안을 발견할 경우, 감사 노드는 컨트롤러의 체인 내 기능을 호출하여 해당 조치를 취한다. 감사 노드는 데이터와 거래의 정확성을 보장한다.

컨트롤러는 지분 스테이킹, 보상 및 처벌을 관리하는 스마트 계약이다. 분쟁 발생 시 컨트롤러는 활성 검증자 집합 내에서 2/3의 합의를 확인하고 악의적인 검증자를 처벌한다. 컨트롤러는 스마트 계약을 통해 체인 내 작업을 수행하여 시스템의 공정성과 보안을 보장한다.

Elixir 네트워크 아키텍처는 체인 외와 체인 내 시스템의 긴밀한 연계를 통해 데이터 처리의 효율성과 거래 검증의 보안성을 보장한다. 검증자 네트워크는 DPoS 메커니즘을 통해 탈중앙화와 합의를 실현하고, 릴레이 인프라는 데이터와 거래의 무결성과 변조 방지를 보장하며, 감사 노드와 컨트롤러는 추가적인 보안과 공정한 실행을 제공한다. 이러한 다층적 아키텍처 설계를 통해 Elixir는 탈중앙화 환경에서 효율적이고 안전하며 신뢰할 수 있는 서비스를 제공할 수 있다.

도: Elixir 네트워크 아키텍처 작동 흐름

또한 Elixir는 유동성 공급을 관리하고 최적화하기 위해 고도화된 알고리즘 기반 마켓메이킹 기술을 사용한다. 주요 전략으로는 무한 아벨란데-스토이코프 알고리즘의 변형을 포함하는데, 이 알고리즘은 랜덤 워크 방식으로 호가 시간을 결정하여 트레이더에게 거의 CEX 수준의 경험을 제공하고, 유동성 제공자(LP)에게는 최적의 LP 경험을 제공한다.

시장 조작 및 게임화 행위를 방지하기 위해 Elixir는 알고리즘에 랜덤 요소를 도입하고 SGX 보안 비공개 환경을 통해 랜덤 숫자를 생성한다. 이러한 랜덤 숫자는 검증 가능 랜덤 함수(VRF)를 통해 검증자들 간에 동기화된다.

독특한 네트워크 아키텍처와 알고리즘 기반 유동성 관리의 결합을 통해 Elixir는 자금의 유동성과 보안을 동시에 보장하면서 다양한 DeFi 프로젝트 사이의 다리 역할을 하며 상호 운용성과 유동성을 강화하는 혁신적인 유동성 공급 모델을 제공한다.

최근 Elixir는 담보 기반 합성 자산인 탈중앙화 달러 deUSD 출시를 계획하고 있으며, 이는 파트너들의 유동성 상황을 더욱 개선하고 유동성 기여자들의 수익을 높이기 위한 것이다.

가격 안정성과 다양한 수익, 주목해야 할 합성 자산 deUSD

DeFi가 체인 상 번영의 핵심 허브로 자리 잡으면서 합성 자산의 중요성도 점점 부각되고 있다. 체인 상 세계에서 합성 자산은 다른 자산의 가치에 직접적으로 고정되어 있어 사용자의 거래 과정에서 여러 번거로운 중간 단계를 줄여주며, 자산 교환마다 발생하는 수수료와 마모도 절약할 수 있다. 마모 회피를 위한 좋은 사례로서 합성 자산은 암호화 세계에 깊이 뿌리를 내렸으며, 시가총액이 지속적으로 성장하며 시장에서 널리 인정받는 암호화 생태계로 자리매김했다. 다양한 체인 상 프로토콜들도 합성 자산을 중요한 유동성 원천으로 삼고 있다.

합성 달러 자산은 유동성을 더 잘 통합 관리하고, 각 프로토콜 간 상호작용 부족 문제를 조율할 수 있다. 비록 DeFi 프로토콜이 서로 다르더라도, 달러 가치와 1:1로 고정된 암호화 토큰인 합성 달러는 어디서든 통용된다.

Elixir는 합성 자산이 DeFi 유동성 관리에 갖는 장점을 인식하고, 완전 담보 기반의 합성 달러 deUSD를 곧 출시할 예정이다.

시장 변동성에 휘둘리지 않는, deUSD의 가격 안정 메커니즘

현재 deUSD는 stETH를 담보로 사용하고 있으며, 추후에는 더 다양한 담보 자산을 지원할 예정이다. deUSD 설계의 핵심은 델타 중립 전략과 자산 구성의 동적 조정을 통해 담보 자산의 가격 변동 위험에 대응한다는 점이다.

델타 중립 전략은 어떻게 작동하는가?

누구나 stETH를 담보로 해 deUSD를 발행할 수 있으며, 담보로 들어간 각 stETH는 시장에서 동일한 양의 ETH를 공매도하는 데 사용된다. 이 공매도 포지션은 시장의 긍정적인 금리(funding rate)를 포착함으로써 deUSD에 추가 수익을 제공한다.

자금금리가 음수일 때는 deUSD가 OCF(Open Collateral Fund, deUSD 가치를 지원하는 개방형 담보 기금)의 잔액에 따라 자산 구성 비율을 동적으로 조정하여 가격 안정을 유지한다.

구체적으로 다음과 같다:

음수 금리 환경에서는 시장의 차입 수요가 많아져 OCF 잔액이 점차 감소한다.

OCF가 감소함에 따라 deUSD의 자산 구성 비율도 조정되어 장기 기본 수익 비중을 줄이고 sDAI / 기타 수익 안정 자산 비중을 늘린다.

예를 들어, OCF가 100% 고수위 표시(high watermark)에 도달하면 deUSD의 자산 구성 비율은 「장기 전략 조합 80% + sDAI / 기타 수익 안정 자산 20%」가 된다.

OCF가 75% 고수위 표시에 도달하면 deUSD의 자산 구성은 동적으로 「장기 전략 조합 70% + sDAI / 기타 수익 안정 자산 30%」로 조정된다.

보듯이, 일반적으로 알려진 '스테이블코인'과 달리 deUSD는 탄생之初부터 독창적인 안정 메커니즘을 갖추고 있어 생태계 내 사용자와 파트너들에게 더 나은 생태 경험을 제공한다. 사용자는 유동성을 추가할 때 마음이 더 안정되며, Elixir와 협력하는 프로토콜은 유동성을 이용할 때 걱정이 줄어든다. 가격이 어떻게 변동하든, 가격이 안정된 유동성은 항상 존재하며 안정적으로 작동한다.

Elixir 프로토콜의 지원을 받는, 진정한 탈중앙화 deUSD

강력한 검증자 네트워크는 Elixir 프로토콜의 핵심이다. Elixir 검증자 네트워크는 전 세계에 분포된 13,000개 이상의 독립 노드로 구성되며, 각 노드는 거래 검증과 합의 메커니즘에 참여한다. 탈중앙화된 검증자 네트워크는 단일 통제 지점이 없어 어떠한 중심화된 개입이나 통제도 방지하며, 프로토콜의 투명성과 보안을 보장한다.

Elixir 검증자 네트워크의 지원을 통해 사용자는 중앙화된 승인 절차 없이 스마트 계약과만 상호작용하면 deUSD의 발행/상환 작업을 완료할 수 있으며, 사용자의 발행 권한은 완전히 사용자 스스로의 손에 있다. 이를 통해 전체 과정이 완전히 탈중앙화된다.

Elixir 프로토콜의 핵심 제품이 될 deUSD는 매번 거래 뒤에 Elixir 검증자 네트워크의 강력한 지원을 받으며, 진정으로 탈중앙화되고 안정적인 디지털 자산이 된다.

도: 현재 Elixir 글로벌 검증 노드 수

강력한 검증자 네트워크 외에도 Elixir 프로토콜은 자체 핵심 자산 deUSD에 충분한 성장 여지를 제공한다. 높은 상호 운용성 덕분에 deUSD는 다양한 체인의 프로토콜과 애플리케이션 사이를 자유롭게 이동할 수 있어 광범위한 적용 범위와 뛰어난 가치 포획 능력을 갖춘다. 프로토콜의 높은 확장성은 deUSD가 사용자와 시장 수요의 변화에 따라 지속적으로 업그레이드되며, 장기적이고 안정적인 운영을 보장한다.

양의 피드백 루프, deUSD를 가진 Elixir는 멈출 수 없다

사용자에게 접근 용이하고 다양한 수익 선택지를 제공

Elixir의 강력한 자원 통합 능력을 활용한 deUSD는 다양한 공개 블록체인의 제품과 거래소를 하나의 수익 자산으로 추상화하여, deUSD 보유자들이 여러 블록체인과 거래소 사이에서 운영하는 복잡성을 줄여준다. 이로 인해 자산 관리가 더 편리해지고, 더 많은 기관和个人을 잠재적 유동성 제공자로 전환할 수 있다. deUSD는 마치 Elixir 협업 생태계의 통합 티켓과 같아, deUSD 하나만 있으면 여러 플랫폼 및 체인에서 스테이킹 및 상호작용에 참여할 수 있으며, Elixir를 통해 다중 체인 수요를 실현할 수 있다.

프로토콜이 가격 안정 자산을 담보로 더 선호

변동성이 큰 ETH 같은 자산보다 가격 안정 메커니즘을 갖춘 deUSD는 탈중앙화 거래소들 사이에서 더 선호될 가능성이 크다. 이런 '안정성'은 플랫폼뿐 아니라 사용자에게도 책임 있는 모습이다. 이미 여러 협력 파트너들이 deUSD를 담보 자산으로 수용하고 있으며, 앞으로 deUSD는 생태계 내 오더북 기반 DEX 유동성의 주요 자산이 될 전망이다.

또한 Elixir 프로토콜의 장기 계획은 이 스테이킹 메커니즘을 deUSD를 담보로 수용하는 중앙화 거래소까지 확장하는 것이다. 이를 통해 사용자는 탈중앙화 거래소뿐만 아니라 일부 중앙화 거래소에서도 deUSD를 활용해 거래 및 대출을 수행하고 추가 수익과 기회를 얻을 수 있다.

deUSD는 Elixir에 새로운 사용 사례를 제공하며, 사용자에게 안정적이고 다양한 수익 채널을 제공함으로써 Elixir 프로토콜과 그 파트너들의 전반적인 유동성과 시장 경쟁력을 크게 향상시킨다.