7만 달러를 찍고 나서 바로 4천 달러 폭락, 이렇게 해서 소가 떠난 것일까?

2024.07.30

7만 달러를 찍고 나서 바로 4천 달러 폭락, 이렇게 해서 소가 떠난 것일까?

BTC, ETH, 알트코인이 갈림길에 섰나?

2024.07.30 - 09:35:45

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

BTC, ETH, 알트코인이 갈림길에 섰나?

글: Azuma, Odaily 스타 데일리

비트코인이 다시 한 번 롤러코스터 장세를 경험했다.

OKX 차트에 따르면 어제 저녁 21시경 BTC가 한 달 이상 만에 다시 70,000 USDT 선을 돌파하며 일시적으로 70,050 USDT까지 상승했다. 그러나 시장이 이것이 BTC의 또 다른 신고점 도달 신호가 될지 주목하는 와중에 BTC는 급격하고 큰 폭의 조정을 맞았다. 오늘 오전 10시 기준으로 BTC는 일시적으로 66,000 USDT 아래로 하락했으며 현재 66,175.1 USDT에서 거래되고 있으며, 24시간 기준 하락폭은 3.51%다.

ETH의 상황은 다소 다르다. ETF 호재 실현과 그레이스케일 자산 유출 등의 영향으로 BTC가 70,000 USDT를 돌파하기 이전까지 ETH의 상승세는 부진했다. 하지만 시장이 잠재적인 유입/유출 전환점을 기대하고 있는 탓인지, 이번 조정에서도 ETH의 낙폭은 비교적 크지 않았다. 오전 10시 기준 ETH는 3,299.2 USDT에 거래되며, 24시간 기준 여전히 0.67%의 소폭 상승세를 기록 중이다.

알트코인 시장의 흐름도 주목할 만하다. 과거 "BTC가 오를 때 알트코인은 움직이지 않고, BTC가 하락하면 알트코인이 붕괴한다"는 관행을 깨고, 이번 BTC의 큰 폭 조정에도 불구하고 대부분의 알트코인은 큰 폭의 조정을 보이지 않았다. 대부분의 코인들은 24시간 기준 하락폭이 BTC보다 작았으며, PEPE, AAVE, LDO 등 일부 알트코인은 오히려 소폭 상승세를 유지하고 있다.

Alternative 지수에 따르면 오늘의 공포와 탐욕 지수는 여전히 '탐욕' 상태지만 수치는 74에서 67로 하락해 감소 폭이 상당히 두드러졌다.

파생상품 데이터를 보면 Coinglass 집계에 따르면 지난 24시간 동안 전 세계 마진 청산 규모는 1.97억 달러에 달했으며, 대부분이 롱 포지션 청산으로 1.4억 달러에 이른다. 종목별로 보면 BTC가 8714.46만 달러, ETH가 5158.46만 달러의 청산액을 기록했다.

BTC: 조정 예상됐지만 기관과 채굴자들 여전히 낙관적

먼저 BTC 시장 상황을 살펴보면, 내슈빌 비트코인 컨퍼런스에서의 긍정적인 분위기 특히 트럼프를 포함한 정치인들이 연이어 예상을 뛰어넘는 우호적인 메시지를 보내면서 BTC는 지난주(특히 후반부) 내내 강세를 유지했다.

이러한 배경 속에서 컨퍼런스 종료 이후 시장에서는 BTC의 잠재적 조정 가능성을 어느 정도 예상하고 있었다.

Bitfinex Alpha는 어제 발표한 보고서에서 내슈빌 컨퍼런스 기간 동안 비트코인 옵션시장의 내재 변동성이 급등했으나 최근 다시 하락세를 보이고 있다고 밝혔다. 이는 단기적으로 다소 조정 국면이 나타날 수 있음을 의미한다.

그러나 오늘 오전 7시 30분경 Mt.Gox 주소에서 소액의 테스트성 출금(0.02 BTC)이 다시 발생했다. 이전 Mt.Gox가 유사한 작업 후 대규모 실제 출금을 진행했던 사례를 고려하면, 이 소식은 시장의 공포심리를 더욱 증폭시켜 조정폭을 확대시켰다. 오늘 조정의 바닥은 약 8시 15분 경, 즉 이 소식 직후에 형성됐다.

하지만 ETF 유입/유출 현황을 보면 기관은 여전히 BTC에 대해 낙관적인 입장을 유지하고 있다. Trader T의 모니터링에 따르면 어제 미국 비트코인 현물ETF는 1.231억 달러의 순유입을 기록했다. 이는 지난 반달 동안(거래일 기준) 단 하루를 제외하고 나머지 열여섯 거래일 모두 순유입을 유지했다는 것을 의미한다.

또한 리서치 기관 EMC Labs는 해시레이트 시장 데이터의 회복이 채굴자들의 낙관적인 심리를 보여준다고 언급했다. 7월 20일 비트코인 네트워크 해시레이트는 사상 최고치인 724 EH/s를 기록했으며, 7일 평균 해시레이트도 사상 최고 수준에 근접했다. 해시레이트의 회복은 채굴자라는 중요한 커뮤니티 구성원들이 미래 시장에 대한 확고한 낙관을 유지하고 있음을 의미하며, 향후 BTC가 또 다른 사상 최고가를 경신할 수 있는 효과적인 지지 요인으로 작용한다.

ETH: 전환점 기다리는 중

BTC와 달리 ETH의 최근 흐름은 막 거래가 개시된 이더리움 현물ETF의 영향을 크게 받고 있다.

베일리드 ETHA, 핌코 FETH, 비트와이즈 ETHW, 그레이스케일 미니 ETH 등 8개 ETF는 계속해서 순유입을 유지하고 있지만, 그레이스케일 ETHE의 엄청난 유출로 인해 유동성이 원래부터 BTC보다 부족한 ETH는 며칠 만에 수억 달러의 순매도 압력을 견뎌내야 했다.

Farside Investors 데이터에 따르면 어제 이더리움 현물ETF는 총 1.565억 달러의 순유출을 기록했으며, 지난 5거래일 동안 누적 순유출은 4.983억 달러에 달한다. 이 중 그레이스케일은 17.23억 달러가 유출되었고, 나머지 여러 ETF들은 합쳐서 12.25억 달러의 순유입을 기록했다.

다만 조금 낙관할 만한 점은, 그레이스케일 ETHE가 지난 5일 동안 이미 19.7%의 자산이 유출되었다는 것이다. 만약 최종 유출 비율이 50%라고 가정하면 약 17일 더 걸릴 것으로 예상되지만, 그 이전에 ETHE의 유출 규모가 줄어들면 다른 ETF들의 유입이 이를 상쇄할 수 있을 것으로 보인다.

종합적으로 볼 때 ETHE의 유출 속도는 과거 GBTC의 유출 속도보다 훨씬 빠르다. ETH가 당시 BTC의 ETF 출범 후 "일단 하락 후 상승"하는 흐름을 재현한다면, ETH의 전환점은 당시 BTC보다 더 빨리 도달할 가능성이 있다.

알트코인: 불장은 돌아올까?

이전에 Odaily 스타 데일리는 시장 유동성 및 알트코인 흐름에 관한 여러 분석 기사를 게재한 바 있다. 「데이터 분석: ETF가 진정한 불장을 늦추고 있다」, 「시대가 변했다, 이번 사이클에서는 알트코인 시즌이 빠질 것인가」, 「알트코인에 아직 희망은 있는가?」 등이 그것이다.

종합적으로 보면, 밈(Meme), AI 등 소수의 섹터와 ETF 기대감을 이어받은 SOL 같은 일부 프로젝트를 제외하면, 대부분의 알트코인은 이번 시장 사이클에서 참담한 실적을 보이고 있다. 알트코인의 성적이 이토록 부진한 이유는 다음과 같이 세 가지로 요약할 수 있다:

첫째, ETF 승인이 시장 유동성 전달 방식을 변화시켰다. 과거에는 일반적으로 증가된 자금이 '스테이블코인 → BTC·ETH → 알트코인' 순서로 유입되었지만, 이제 전통 금융권에서 유입되는 자금은 ETF를 통해 직접 BTC에 투자하는 것을 선호하게 되어 자금이 다음 단계로 전달되지 못하고 있어 알트코인 시장의 유동성 부족을 초래하고 있다.
둘째, 'VC 토큰'의 지속적인 대량 언락이 꾸준한 매도 압력을 만들어내며 '공급 과잉' 상태를 만들고 있다. 일부 알트코인의 유통 상황을 자세히 보면, 가격은 지속 하락하고 있지만 유통 시가총액은 계속 사상 최고치를 갱신하고 있다는 점을 확인할 수 있다.
셋째, 천문학적 초기 시가로 상장하는 신규 프로젝트들이 남아있는 시장 유동성을 빨아들이고 있다. io.net, ZKsync, LayerZero, Blast 등 오랫동안 홍보된 핫 프로젝트들이 줄줄이 상장하면서 FDV가 보통 수십억 달러 수준에 이르고 있어 알트코인 시장의 유동성 부족을 더욱 악화시키고 있다.

하지만 이러한 상황에서도 일부 유명 인사들이 알트코인 시장의 미래에 대해 낙관적인 전망을 내놓고 있다.