스테이블코인: 암호화 산업의 트로이 목마

2024.06.19

스테이블코인: 암호화 산업의 트로이 목마

스테이블코인은 완전한 토큰화 경제로 가는 첫 번째 단계이다.

2024.06.19 - 04:11:12

稳定币

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

스테이블코인은 완전한 토큰화 경제로 가는 첫 번째 단계이다.

저자: ZACH RYNES

번역: TechFlow

세계의 모든 금융 자산이 토큰화되는 것은 피할 수 없는 일이다.

과거에는 이 주장이 논쟁적일 수 있었지만, 이제 암호화 산업은 더 이상 외로운 싸움을 벌이지 않는다. 블랙록(BlackRock)의 공동 창립자이자 CEO인 래리 핑크(Larry Fink)는 최근 자주 토큰화의 필연성과 글로벌 금융 시스템에 미치는 이점을 언급하고 있다. 블랙록은 세계 최대의 자산 운용사로서 관리 자산 규모가 10.5조 달러에 달하며, 이는 전체 암호화 자산 시장 시가총액(2.5조 달러)의 네 배 이상이다.

즉, 암호화 산업 전체 시가총액보다 더 많은 자본을 운용하는 기관 하나가 전 세계에 "모든 금융 시스템과 그 안의 모든 자산은 암호화 트랙 위에서 토큰화된 형태로 존재하게 될 것"이라고 선언하고 있는 것이다. 이 신호는 무시할 수 없다.

이러한 토큰화의 현실은 다수의 예상보다 훨씬 빠르게 다가오고 있다. 이더리움 메인넷 상에서 미국 정부 증권을 토큰화한 바스켓인 블랙록의 BUIDL 펀드는 이미 4.6억 달러를 넘어섰으며, 공개 블록체인 상에서 발행된 가장 큰 토큰화 펀드로 빠르게 자리매김하고 있다.

(자세한 내용은 21.co Dune Analytics 참조)

그러나 아이러니하게도 점점 더 많은 세계 최대 금융기관들이 실물 자산(RWA)의 토큰화가 자본시장에 가지는 가치를 인식하고 토큰화 금융 상품을 출시하고 있는 반면, 일반 대중은 여전히 암호화폐를 실제 사회적 가치 없이 "투기 도박장"으로만 인식하고 있다.

술 마신 다음 날 아침의 숙취와 다를 바 없이, 2021년의 암호화 붐은 결국 400억 달러 규모의 폰지 사기 붕괴, 거의 모든 소매 고객을 대상으로 한 대출 플랫폼의 파산, 그리고 널리 보도된 FTX 사기 사건의 종말로 막을 내렸다. 수백억 달러의 자본이 하룻밤 사이에 증발했고, 다시는 돌아오지 않았다.

2024년, 미국 법원은 비트코인 ETF 현물 거래를 강제적으로 승인했고, 이후 이더리움 ETF 현물 거래도 승인되었다. 또한 선거 주기 동안 양당 모두 암호화폐를 논의 주제로 삼았으며, 이는 2024년에 새로운 분위기를 불러왔다. 하지만 이러한 노력에도 불구하고 암호화폐에 대한 부정적인 인식은 여전히 남아 있다.

그렇다면 기관과 개인 간의 자산 토큰화에 대한 정보 비대칭 문제를 해결할 수 있는 것은 무엇인가?

스테이블코인이 바로 그 해답일 수 있다.

디지털 달러: 암호화폐의 직관적 입문서

암호화폐란 개념은 일반 대중에게 설명하기 극도로 어려운 주제다. 이 산업은 암호학, 분산 시스템, 게임 이론, 경제학, 정치학 등 다양한 분야를 아우른다. 대부분의 사람들은 금융 시스템이 어떻게 작동하는지 제대로 이해하지 못하며(또한 굳이 알 필요도 없다), 따라서 암호화폐가 해결하려는 문제들은 대부분 낯선 것으로 느껴진다.

컴퓨터를 전혀 모르는 사람에게 인터넷이 무엇인지 설명한다고 상상해보라.

따라서 암호화폐에 대해 통용되는 단일한 설명은 존재하지 않는다. 오히려 자주 발생하는 것은, 암호화에 관심 있는 사람들이 중앙은행과 법정통화의 역사적 실패에 관한 장황한 독백에 휩싸이고, 치명적인 수준의 업계 용어를 섭취하면서 혼란스러워한다는 것이다. 이는 암호화에 매료된 사람들 외에는 누구도 이해할 수 없는 상태다.

하지만 스테이블코인은 다르다. 사람들은 스테이블코인을 이해할 수 있다.

스테이블코인은 사람들이 이미 매우 익숙하고 매일 사용하는 개념(달러)을 가져와서, 그들에게 낯선 요소(블록체인)를 추가한다. 이는 호기심을 유발할 뿐 아니라, 사람들이 비교할 수 있는 기준점(멘탈 모델)을 제공함으로써 암호화폐의 핵심 차이점과 장점을 더욱 명확하게 드러낸다.

스테이블코인의 존재는 비트코인 및 그 파생 자산 같은 암호화 고유 자산을 설명할 때 불가피하게 발생하는 "화폐란 과연 무엇인가?"라는 철학적 질문을 우회한다. 그 대신 중심적인 주장을 제시한다: 암호화폐가 자산을 표현하는 최적의 방식이다.

사실상, 인터넷에 연결된 누구라도 스테이블코인을 통해 세계 어느 곳에 있는 누구에게든 달러를 송금할 수 있다. 거래는 1초 안에 완료되며 수수료는 1센트 미만이다. 착취적인 중개인 없이, 은행 계좌 없이, 억압적인 자본 통제 없이, 며칠간의 결제 지연 없이, 잡다한 번거로움 없이 말이다.

현지 통화가 심각한 인플레이션에 시달리는 국가에 거주하거나, 국경 간 송금을 경험해 본 사람, 혹은 주말이나 공휴일에 금융 거래를 하고 싶은 사람들에게 스테이블코인의 이점은 명백하다.

once you start regularly transacting in dollars via stablecoins (digital dollars), going back to traditional banking services feels absurd and archaic—like going from gigabit fiber internet back to a 56K dial-up connection.

돈에는 영업시간이 없어야 한다. 스테이블코인은 24시간 연중무휴로 작동한다.

수요 측면에서 보면 데이터는 스스로 말해준다. 스테이블코인은 객관적으로 제품-시장 적합성(product-market fit)을 이미 실현했다. 월간 활성 사용자 수, 거래량, 유통 공급량 등 어떤 지표로 보더라도 사상 최고치를 경신하고 있기 때문이다.

(자세한 내용은 Visa Onchain 분석 대시보드 참조)

비교하자면, 스테이블코인은 미국 국채의 16번째로 큰 보유국으로, 약 1450억 달러를 보유하고 있으며, 노르웨이, 사우디아라비아, 한국보다 많다. 미국 정부 부채를 구입하는 가장 크고 빠르게 성장하는 구매자들 중 하나이며, 스테이블코인이 달러의 글로벌 지배력을 강화한다는 사실은 시간이 지남에 따라 미국이 스테이블코인의 존재와 성장에 점점 더 우호적이 될 것이라는 탄탄한 근거를 제공한다.

핀테크와 스테이블코인의 융합

스테이블코인이 기존의 핀테크 결제 앱을 대체하려는 것이라고 생각할 수 있지만, 사실은 정반대다. 자체 스테이블코인을 발행함으로써 기존 핀테크 회사는 블록체인 결제의 비용과 속도라는 장점을 누릴 수 있을 뿐 아니라, 결제 산업의 단편화 문제까지 해결할 수 있다.

예를 들어, Venmo 지갑에서 Cash App 지갑으로 자금을 송금할 수 없다. 이 상황은 명백히 터무니없다. 반면 스테이블코인은 어떤 지갑 소프트웨어를 사용하든 상관없이 두 당사자 사이에서 자유롭게 이동할 수 있다. 사용자 경험의 개선은 명백하며, 소비자의 기대가 될 것이다.

또한, 스테이블코인은 오픈 소스이자 프로그래밍 가능하기 때문에 핀테크 기업이 발행한 스테이블코인은 기존 DeFi 프로토콜 및 온체인 금융 애플리케이션에 원활하게 통합될 수 있다. 이를 통해 기존 핀테크 기업은 수익을 얻는 동시에 전담 고객 지원을 받으며 온체인 애플리케이션과 상호작용하려는 소비자를 위한 인터페이스 계층으로서 특별한 위치를 차지하게 된다.

자산 토큰화와 마찬가지로, 이 현실은 우리가 인식하는 것보다 훨씬 빠르게 다가오고 있다.

페이팔 USD(PYUSD)를 살펴보자. 전 세계 최대의 결제 처리업체가 출시한 4억 달러 이상의 스테이블코인으로, 현재 여러 공개 블록체인에서 사용할 수 있다. PYUSD는 이미 탈중앙화 거래소와 대출 플랫폼을 포함한 전체 DeFi 경제에 통합되어 있다.

페이팔(PayPal)에 따르면, "PYUSD는 가상 환경에서 결제 경험의 마찰을 줄이고, 친구와 가족을 지원하거나 송금 또는 국제 결제를 수행할 때 가치의 빠른 이동을 촉진하며, 개발자와 창작자에게 직접 송금을 가능하게 하고, 세계 최대 브랜드들이 디지털 자산으로의 확장을 계속할 수 있도록 하는 것을 목표로 한다."

페이팔과 같은 핀테크 기업이 직접 스테이블코인을 발행하는 것 외에도, 비자(Visa)와 같은 기존 결제 카드 네트워크가 스테이블코인 결제를 개선하기 위한 종합 연구를 발표하고 있으며, Circle의 USDC로 결제를 정산할 수 있는 Visa 카드 실시간 시범 사업에 적극적으로 참여하고 있다.

비자 암호화 책임자인 큐 쉐필드(Cuy Sheffield)는 이렇게 말했다. "USDC와 같은 스테이블코인과 솔라나(Solana), 이더리움 등의 글로벌 블록체인 네트워크를 활용함으로써 우리는 국경을 넘는 결제 속도를 높이고, 고객이 비자의 금고에서 쉽게 자금을 보내거나 받을 수 있는 현대적인 선택지를 제공하고 있다."

요약하면, 스테이블코인은 계속 존재할 것이다. 기존 결제 산업에 점점 더 깊이 뿌리를 내림으로써, 소비자가 스테이블코인을 사용하기 쉽게 하고, 상인들이 스테이블코인을 수용하기 쉽게 함으로써 그 효용성을 더욱 확대할 것이다.

온체인 금융으로의 진전

위의 맥락을 고려할 때, 내가 암호화폐 세계에 처음 접하는 사람을 돕는 방법은 다음과 같다. 암호화폐 모바일 지갑(예: Coinbase Wallet)을 다운로드하고, 개인 키를 생성한 후, 몇몇 스테이블코인을 제공하여 거래를 시작하도록 돕는 것이다.

현재의 암호화폐 사용자 경험은 여전히 완벽하지 않지만, 현 상태에서도 스테이블코인 거래는 전통적인 국제 은행 송금과 비교해 하늘과 땅 차이다. 기술적 복잡성은 계속 추상화될 것이며, 암호화폐의 핵심 장점은 더욱 명확해질 것이다. 여기서 바로 '트로이의 목마' 효과가 작동하기 시작한다. 누군가 암호화폐가 가져다주는 실질적인 이점을 직접 경험하게 되면, 그는 금융의 모든 측면이 스테이블코인처럼 작동하기를 요구하기 시작할 것이다. 전 세계 접근 가능하고, 완전히 투명하며, 수수료 착취가 최소화되고, 항상 온라인 상태이며, 조작에 저항하는 것이다.

달러 송금 방식의 개선에서 시작하여, 전 세계 금융 시스템을 스마트 계약과 토큰화 자산 기반의 온체인 형식으로 전환하는 것으로 나아가는 것이다.

완전한 온체인 금융 시스템이 열어줄 가능성은 무한하다.

결제 처리 솔루션: 상인들이 주식, 비트코인, 토큰화된 디지털 아트워크 등 어떤 대체 가능하거나 불가능한 자산으로도 결제를 받으면서도 자신이 원하는 통화(예: 달러 스테이블코인)만을 수령할 수 있게 한다.
소액 결제 및 실시간 결제 흐름을 통해 온라인 창작자, 독립 출판물 또는 사회적 목적 사업을 지원할 수 있는 능력: 흐름 전체를 투명하게 종단간 추적 가능(예: 초당 0.000004달러, 월 약 10달러씩 지불하여 온체인 감사 가능한 예산을 가진 조직에 암 연구를 위해 기부).
자율주행 로보택시 네트워크: 자신의 수익을 수금하고 전기료, 통행료, 정비 및 업그레이드 비용 등을 자동으로 지불할 수 있음(인공지능으로 완전 자동화된 서비스는 모두 온체인 경제 시스템을 필요로 함).
진정한 글로벌 자본시장 창출: 인터넷 연결만 있으면 누구나 세계 최대, 최고의 기관들과 동일한 투자 기회와 수익을 얻을 수 있음.