이번 주 시장 관심사: USDe 수익, Hyperliquid 포인트, 정치성 밈

2024.06.07

이번 주 시장 관심사: USDe 수익, Hyperliquid 포인트, 정치성 밈

Ethena가 더 많은 프로토콜 수익을 sUSDe 보유자들에게 분배하며, Hyperliquid는 점수 시즌을 연장합니다.

2024.06.07 - 02:56:04

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

Ethena가 더 많은 프로토콜 수익을 sUSDe 보유자들에게 분배하며, Hyperliquid는 점수 시즌을 연장합니다.

작성자: OUROBOROS CAPITAL & 0XRAMEN

번역: TechFlow

이번 호에서는 Ethena가 sUSDe 보유자에게 더 많은 프로토콜 수익을 배분하고, Hyperliquid이 점수 시즌을 연장하며, 정치적 밈코인의 최신 동향을 다룹니다.

Ethena, sUSDe 수익자에게 더 많은 프로토콜 수익 분배

실행 전략: sUSDe 수익률에 주목하고, sUSDe 수익률 상승 시 수익 농사(yield farm)를 진행하세요.

5월 16일, Ethena는 sUSDe 보유자에게 분배하는 수익 비율을 기존 50%에서 80%로 증가시켰습니다. sUSDe 수익률은 다음과 같은 공식으로 계산됩니다.

sUSDe 수익 = (프로토콜 수익 × sUSDe에 분배되는 비율) / (USDe 총 공급량 × 스테이킹된 USDe 비율)

Ethena의 전체 TVL 성장은 전적으로 sUSDe 성장에서 비롯됩니다. sUSDe에 분배되는 비율이 50%에서 80%로 증가함에 따라, 더 많은 사용자들이 증가한(절대적인) sUSDe 수익을 추구하기 위해 USDe를 스테이킹하게 되었고, 이로 인해 스테이킹된 USDe 비율은 16%에서 39%로 상승하였으며, sUSDe 공급량도 그에 따라 증가하였습니다. 실제로 스테이킹된 USDe(6.8억 달러 증가)는 USDe 총 공급량(6.1억 달러 증가)보다 더 빠르게 성장했으며, Ethena 전체 TVL 성장의 전부를 차지했습니다.

출처: Ouroboros Research

현재 sUSDe의 연간 수익률은 16%입니다. Ethena 웹사이트에서 표시되는 수익률은 지난주 실적과 sUSDe 공급량을 기반으로 합니다. sUSDe가 급속히 성장함에 따라, 저희는 현재 sUSDe의 연간 수익률이 약 16% 정도라고 산정하였으며, 이는 현재 유동 중인 USDe 보상과 스테이킹된 USDe 수량을 기반으로 한 계산입니다.

출처: Ouroboros Research

sUSDe 연간 수익률 상승 시 수익을 확보하세요. 16%의 sUSDe 연간 수익률은 다소 낮다고 생각하지만, 이는 자금 조달 비용(funding rate)이 5-10% 수준으로 낮아 프로토콜 수익이 제한되었기 때문입니다. ETH ETF 출시 시점이 다가옴에 따라 자금 조달 비용이 상승할 것으로 예상되며, 이는 sUSDe 연간 수익률 상승으로 이어질 것입니다. 자금 조달 비용이 5% 상승할 때마다 sUSDe 연간 수익률은 약 9% 정도 상승해야 합니다. 현재 sUSDe의 순환 대출(borrow rate)은 약 15%이며, 이는 현재 16%의 연간 수익률에 근접합니다. 그러나 sUSDe 연간 수익률이 추가로 상승한다면 순환 대출은 높은 수익률을 창출할 수 있습니다.

Hyperliquid, 점수 프로그램 연장: PURR에 긍정적

실행 전략: PURR 매수 및 Hyperliquid 점수 프로그램 참여

점수 프로그램 연장됨. Hyperliquid은 점수 프로그램을 연장하며, 목표를 고품질 영구 선물(perp) DEX 구축에서 금융 시스템을 지원하는 1단계 블록체인(L1) 개발로 확장한다고 발표했습니다. 이전에 Hyperliquid은 초기 사용자들에게 약 400만 점을 배포했으며, 26주 동안 총 2600만 점을 분배했습니다. 5월 1일부터 5월 28일까지는 매주 200만 점을 배포했으며, 이후 네 달간은 매주 70만 점씩 배포할 예정입니다.

출처: Ouroboros Research, Hyperliquid 공지

스팟 제품 이용으로 점수 획득. 이 연장 계획은 기존 점수 보유자들의 지분 희석을 의미하지만, 제품군이 크게 확장될 것임을 인정합니다. 이전 점수 시즌의 마지막 두 주기는 특히 PURR 구매 및 보유와 같은 스팟 제품 활동을 보상했습니다. 이번 'L1 시즌' 역시 1) 현물 토큰 보유, 2) 현물 토큰 구매, 3) 현물 토큰 거래, 또는 4) 현물 토큰 활용(deploy) 활동을 보상할 것으로 예상됩니다.

PURR의 수혜 전망. 우리는 이전에도 PURR을 Hyperliquid의 제품 발전을 반영하는 지표로 보았습니다. 이 관점은 여전히 유효하며, PURR은 Hyperliquid의 스팟 제품 시가총액의 약 90%를 차지하고 있어 새로운 점수 시즌의 혜택을 받을 것으로 예상됩니다.

정치 밈코인: 다가오는 촉매제

실행 전략: 2024년 11월 대통령 선거 기간 동안 정치 밈코인 매수, 트럼프 지갑 모니터링

정치인들이 암호화폐를 수용하고 있습니다. 트럼프는 5월 8일 암호화폐 기부금 수령을 선언했습니다. 5월 25일에는 다시 한번 암호화폐 지지 입장을 강조하며 "우리 국가는 이 분야에서 반드시 선두를 달려야 하며, 2등은 존재하지 않는다"고 말했습니다. 5월 29일에는 바이든도 암호화폐에 우호적인 태도를 표명했습니다. 이러한 움직임은 TRUMP 토큰 가격을 끌어올렸으며, 현재 시가총액은 6억 달러로, 5월 초 저점 대비 3배 상승했습니다.

출처: Dexscreener, Le Monde

가격 차트와 일정이 정렬되어 있음

정치 밈코인은 이벤트 노출과 관련됨. 3월의 초기 가격 상승은 트럼프가 공화당 대통령 후보로 확정된 데서 비롯되었습니다. 다가오는 촉매제로는 6월 27일의 바이든-트럼프 토론과 7월 15~18일 열리는 공화당 전국대회가 있습니다. 대통령 선거가 다가올수록 이벤트 노출, 언론 보도, 토론 등이 정치 밈코인 가격 상승을 유도할 가능성이 큽니다.