Mind Network 한국어 AMA 리뷰: 생태계 촉매제, Restaking의 후반전
5월 28일 저녁, 최초의 FHE 기반 Restaking 프로젝트인 Mind Network는 TechFlow와 함께 중국어로 진행된 【생태계 촉매제: Restaking의 후반전】 주제의 AMA를 개최했습니다. 행사에는 ViaBTC, StakeStone, BounceBit 및 Kelp DAO가 패널리스트로 참여했습니다.
참여자 소개:
TechFlow 수석 홍보 책임자(Zolo)
Mind Network 아시아태평양 비즈니스 개발 책임자(Leon)
ViaBTC 고급 연구원(Kevin)
StakeStone 핵심 기여자(Blue Wharf)
BounceBit 협업 담당자(YC)
KelpDAO 전략 협력 담당자(TD)
Mind Network는 AI 및 지분 증명(PoS) 네트워크를 위한 세계 최초의 완전 동형 암호화(FHE) 재스테이킹 레이어입니다. ETH, BTC, AI 대표 프로젝트들의 재스테이킹 토큰을 지원하며, FHE 검증 네트워크로 운영되어 탈중앙화 AI, DePIN, EigenLayer 및 Babylon AVS, 그리고 다수의 핵심 PoS 네트워크에 컨센서스, 데이터 및 암호경제적 보안을 제공합니다.
Mind Network의 솔루션은 암호화된 데이터 상에서 검증 가능한 탈중앙화 컴퓨팅을 가능하게 합니다. 테스트넷에서는 이미 65만 명 이상의 활성 사용자와 320만 건 이상의 거래 처리 실적을 보유하고 있습니다. Mind Network는 Binance Labs, Hashkey, Big Brain Fund, Chainlink로부터 투자를 유치했으며, 이더리움상의 FHE 연구 성과로 이더리움 재단의 보조금도 수혜했습니다.
본 AMA는 Restaking 관련 내용을 중심으로 논의되었으며, 아래는 주요 요약 내용입니다.
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이더리움 ETF 승인 이후 시장은 어떻게 변화할 것인가?
Leon
ETF 승인은 이더리움 시장 진입 장벽을 낮추며, 전통 투자자들이 ETF를 통해 시장에 접근할 수 있는 기회를 제공합니다.
전문 기관 투자자들은 새로운 수익 창출 모델을 필요로 하며, Restaking은 이러한 수요를 충족시킬 수 있는 적합한 옵션이 될 수 있습니다.
Restaking 기반의 공유 보안을 통해 더욱 모듈화되고 조합 가능한 다양한 애플리케이션과 제품이 등장할 것입니다.
Kevin:
ETF 승인은 시장 신뢰를 강화하고, ETH 자체의 시장 지위를 공고히 하는 역할을 합니다.
L2, LSD, DeFi 등 이더리움 핵심 생태계 내 프로젝트들에게는 큰 호재로 작용하며, 더 많은 자금과 웹2 사용자의 유입을 촉진합니다.
비탈릭 부테린(Vitalik Buterin)의 기대는 이더리움이 웹2 영역에서 활용되며 웹3과 융합하는 것을 촉진함으로써 우수한 프로젝트들의 탄생을 이끌어내는 데 있습니다.
Blue Wharf
이더리움 ETF 승인은 예상 범위 내였지만, 이렇게 빠른 시점에 승인된 것은 예상 밖의 긍정적인 소식이었습니다.
다만 ETF 자금이 Restaking 분야로 직접 유입되기까지는 아직 갈 길이 멉니다.
체인 상 데이터를 보면, 이더리움 L1의 활동성이 크게 감소한 상태이며, 가스비는 최저 3Gwei까지 하락했습니다. 주요 활동은 대부분 L2에서 발생하고 있습니다. 따라서 ETF 승인은 전체 생태계에 긍정적인 부스트 효과를 줄 수 있습니다.
YC
비트코인 생태계 입장에서는 ETH ETF 승인이 서로의 가치를 잡아먹는 관계라기보다는, 전체 암호화폐 산업에 긍정적인 영향을 미치며, 암호자산을 더 많은 사람들에게 각인시키는 계기가 됩니다.
ETF 승인은 본질적으로 정책 결정권, 즉 전통 기관으로의 권력 이동을 의미합니다.
현재 시장이 동질화된 게임 양상이라 BTC와 ETF 자산 수익률 간 상관관계는 낮아질 수 있습니다.
ETF 승인은 시장 교육 차원에서도 의미 있으며, 전통 금융시장에 대한 '흡혈귀 공격'(Vampire Attack)이라고 볼 수도 있습니다.
TD
RWA(실물자산 연결 토큰)는 현재 주로 이더리움 위에서 구축되고 있습니다. ETF 승인 후에는 RWA 분야가 전통 금융시장의 관심을 더 쉽게 받게 되며, 이더리움 기술이 RWA의 기반이 될 것입니다.
대규모 기금과 기관이 ETH 생태계에 진입하면, 더 흥미로운 애플리케이션과 새로운 플레이 방식이 등장할 것이며, 인재와 자금 유입도 촉진될 것입니다.
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Restaking이 사용자, 비즈니스, 플랫폼 등 다양한 참여자들에게 제공하는 장점은 무엇인가?
Blue Wharf
자원이 부족해 자체 프로토콜 구축이 어려운 프로젝트들에 대해 Restaking은 매우 직관적인 해결책을 제공합니다.
그러나 자체 개발 역량을 갖춘 프로젝트들에겐 필수 요건은 아닙니다.
AVS(Application-Specific Validation Service)의 등장은 Restaking의 존재 의미와 정당성을 부여했습니다.
BTC, ETH, 심지어 솔라나(Solana)까지 궁극적으로는 L1 생태계의 인프라로서 불가결한 구성 요소가 될 것이며, 오라클과 마찬가지로 필수적인 역할을 수행할 것입니다.
Restaking은 파생 결과로서 채권 시장을 생성합니다.
AVS는 기업채와 같으며, 각각의 AVS는 Restaking 기반의 증서라고 볼 수 있습니다.
Stakestone은 다양한 미래 시장에 대비하여 준비를 마쳤으며, 지속적인 반복 개선을 진행 중입니다.
TD
현재 이더리움의 스테이킹 비율은 약 30%이며, L2 이용료는 10배 이상 낮아졌습니다. 스테이킹 비율이 증가하면서 원본 스테이킹 수익은 점차 감소하고 있으므로, Restaking을 통한 수익 증가는 필수적입니다.
KelpDAO는 여러 유동성 프로토콜을 통합하여, 스테이킹 참여자들이 더 높고 다양한 수익을 얻을 수 있도록 돕고 있습니다.
더 많은 기관과 펀드가 진입한다면 리스크를 고려해 원본 스테이킹과 LST 사이에서 균형을 찾겠지만, 전체적으로 시장은 확대될 것입니다.
Leon
사용자 입장에서는 원본 자산을 스테이킹하고, 이를 재스테이킹하거나 AVS에 참여함으로써 추가 수익을 창출할 수 있습니다. 일인 다역의 수익 구조입니다.
하지만 매번 스테이킹할 때마다 새로운 보안 가정이 추가되므로, 보안상의 리스크도 존재합니다.
Mind Network는 Remote Staking 기술을 사용하여 자산을 원본 체인에 그대로 두고도 Restaking에 참여할 수 있어, 자산 보안을 강화합니다.
Mind Network 아키텍처는 세 가지 레이어로 구성됩니다. 첫 번째는 스테이킹 레이어로, 사용자에게 스테이킹 입구와 수익을 제공합니다.
두 번째는 Mind Chain으로, FHE 및 프라이버시 기반 공정 투표를 통해 컨센서스 보안을 제공하는 컨센서스 레이어입니다.
세 번째는 서브넷(Subnet)으로, 프로토콜과 연결되며 FHE를 기반으로 Restaking 자산에 실제 사용 사례를 제공해 자금 활용도를 높이는 애플리케이션 레이어입니다.
YC
Restaking은 본질적으로 자산 효율성의 혁명이며, 수익 중첩의 이야기입니다.
하나의 이더리움을 빌려줌으로써 여러 프로젝트에 보안성을 제공할 수 있으며, 자산 수익에 레버리지를 적용한다고 이해할 수 있습니다.
전통 금융의 담보 재활용과 달리, Restaking은 청산 없이 수익 레버리지를 중첩할 수 있어 리스크는 낮고 수익은 풍부합니다.
EigenLayer는 이더리움 Restaking 분야에서 거의 독점적 위치에 있지만, BTC의 Restaking 분야는 아직 경쟁 단계이며, 더 큰 기회가 열려 있습니다.
Restaking 프로토콜은 본질적으로 수익 집계기이며, 이는 곧 트래픽 유입구로서 반드시 확보해야 할 전략적 위치입니다.
Kevin
거래소 관점에서 보면, Restaking은 새로운 업무 모델을 추가하고 수익을 늘리며, 사용자 참여를 유도할 수 있습니다.
웹3 지갑과 연동하면 사용자 조작 장벽을 낮추고, 더 친숙한 Restaking 경험을 제공할 수 있습니다.
VC 관점에서 보면, Restaking 시장 규모는 매우 크며, VC 자금의 새로운 투자처로서 매력적입니다.
채굴 풀 관점에서는, BTC는 여전히 다양한 활용 방안이 부족한데, BTC Restaking의 발전은 새로운 파생 프로토콜과 상호작용을 가져오며, 채굴자와 사용자 모두에게 새로운 수익 경로를 제공합니다.
채굴자에게는 첫째로 경제적 수익률을 높이고, 둘째로 수익 모델을 다양화하며, 셋째로 생태계 전반에 활력을 불어넣어 생태계의 번영을 촉진하는 효과가 있습니다.
3. Restaking 분야의 미래 전망
Kevin
신생 시장은 언제나 경쟁과 자원 확보 경쟁을 동반합니다. TVL 선점 경쟁이 대표적입니다.
Restaking 역시 유사한 유동성 전쟁을 유발할 것입니다.
특정 AVS가 너무 많은 사용자와 자금을 유치하면, 다른 AVS에 영향을 미치거나 가격 결정력(의결권)을 획득해 중앙화 문제를 야기할 수 있으므로 주의가 필요합니다.
향후 AVS는 더욱 모듈화될 것이며, 서로 분리되되 단절되지 않고, 빠르게 조합되어 다양한 형태의 제품을 만들어낼 수 있을 것입니다.
가장 큰 규모를 자랑하는 BTC Restaking이 점차 완성됨에 따라, Restaking은 더 넓은 가능성을 열어줄 것입니다.
Blue Whale
앞으로 Restaking이 해결해야 할 가장 중요한 문제는 유동성 회수 문제입니다. 그렇지 않으면 댐 붕괴 위험(堰塞湖 리스크)이 발생할 수 있습니다.
TVL이 많을수록 유출이 어려워지고, 유출이 어렵다는 것은 결국 증서의 본질적 불안정성을 의미합니다.
따라서 유동성 회수 난이도는 프로토콜의 건강성을 평가하는 하나의 기준이 될 수 있습니다.
초기에는 데이터 조작이 일정한 이점을 가질 수 있지만, 시간이 갈수록 그 가치는 점점 낮아집니다.
높은 TVL은 곧 높은 부채를 의미하며, 이는 곧 높은 매도 압력을 의미합니다. 시장 구조로서 건강하지 못합니다.
현재의 AVS들은 막대한 TVL을 실제로 감당할 수 없습니다. 실제 애플리케이션이 현재의 TVL을 버틸 수 없습니다.
Stakestone은 앞으로 포인트 기반의 성장보다는, 새로운 자산 호환성과 시장의 변화에 더 주목할 것입니다. 포인트 기반은 결국 신뢰를 소모하기 때문입니다.
BTC Restaking은 다음의 알파 기회가 될 수 있지만, 동시에 더 어려운 상황에도 직면할 수 있습니다.
왜냐하면 BTC는 AVS와 같은 실질 수익(Royal Yield) 시나리오를 찾기 어렵기 때문입니다. 하지만 이는 BTC Restaking의 성장 가능성에 영향을 주지 않습니다.
YC
Restaking이 현재 직면한 가장 큰 문제는 공급 과잉입니다.
예를 들어, 100억 달러의 TVL이 있고, APR 1%를 적용하면, AVS는 연간 1억 달러의 보안 예산을 지불해야 합니다. 이를 감당하려면 더 많은 애플리케이션이 필요하며, 장기적이고 지속 가능한 수익 순환이 이루어져야 합니다.
Restaking이 하나의 대규모 자산 클래스로 진화한다면, 수익 집계기로서 본질적으로 수익보다는 트래픽에 의존하게 될 것입니다.
프로토콜이 직면한 가장 큰 과제는 성장입니다. 유동성 임대는 보안성 제공을 넘어 트래픽도 포함합니다.
어떤 관점에서 보면, Restaking은 미래에 거대한 런치패드 플랫폼으로 변모할 수도 있습니다.
TD:
EigenLayer의 미래 경쟁자로 Symbiotic이 주목할 만합니다.
주요 차이점은 ETH 외에도 ERC-20 자산들을 지원한다는 점입니다.
이 분야에서 EigenLayer가 선두를 달리고 있지만, 앞으로도 계속해서 새로운 혁신이 등장할 것입니다.
Leon:
Restaking의 미래에는 더 많은 실제 애플리케이션과 명확한 수익 출처가 필요합니다.
Mind Network의 제품 형태는 서브넷(Subnet)을 중심으로 하며, Restaking을 통해 AI 및 DePIN 네트워크에 안전한 컨센서스를 제공합니다.
예를 들어 설명하겠습니다.
CryptoAI 프로젝트가 있다고 가정해봅시다. 모델 훈련 시, 여러 노드가 결과의 진위를 확인하기 위해 투표를 해야 합니다.
이 투표 과정에서 추종 투자(follow-on investment)와 표절 문제가 발생할 수 있으며, 이는 모델 훈련 결과에 영향을 미치고 전체 네트워크 보안을 훼손합니다.
Mind Network는 FHE를 활용해 투표를 암호화함으로써 투표 과정을 익명화하고, 검증자는 공정한 독립적 판단을 내릴 때만 보상을 받을 수 있도록 합니다.
예를 들어 Bittensor나 Io.Net과 같은 탈중앙화 데이터 및 컴퓨팅 파워 시장에서, Mind Network는 FHE 기반 암호화 검증을 통해 네트워크 보안을 강화합니다.
서브넷 사용 과정에서 노드는 서비스를 제공해야 하며, Mind Network는 컨센서스를 제공합니다. 이 과정에서 발생하는 수수료는 궁극적으로 사용자에게 환원되어 수익을 공유합니다.
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