$PYTH, 첫 번째 토큰 해제迎来하며 PYTH 생태계가 새로운 단계로 진입
글쓴이: 다이아몬드 핸즈(DiamondHands)
5월은 대규모 토큰 언락이 예정된 달이다. 최근 $SUI의 1주년 언락 외에도 $PYTH의 언락도 많은 관심을 받고 있다.
언락이 토큰 가격에 미치는 영향은 불확실하다. 일부는 언락 전에 가격 상승이 있을 것이라고 보지만, 다른 이들은 이미 시장에 선반영(price in)될 수 있다고 본다.
유감스럽게도 본문은 $PYTH 언락이 토큰 가격에 어떤 영향을 줄지 판단하지 않으며, 다만 언락 뒤에 숨겨진 주요 정보와 PYTH 프로젝트 자체에 장기적으로 미칠 수 있는 잠재적 영향에 대해 설명하고자 한다.
21.25% 언락, 토큰은 어디서 오는가?
먼저 $PYTH 토큰 배분 구조를 살펴보자:
최대 공급량: 10,000,000,000
초기 유통 공급량: 1,500,000,000 (15%)
잠금 기간: PYTH 토큰의 85%는 초기에 잠겨 있으며, 이 잠긴 토큰은 토큰 출시 후 6개월, 18개월, 30개월, 42개월에 걸쳐 단계적으로 언락된다.
총 100억 개의 토큰 중 이번에 추가로 21.25%, 즉 21.25억 개의 토큰이 언락되며, 핵심은 이 21.25억 개 토큰이 어떻게 배분되는지에 있다.
Publisher Rewards(데이터 제공자 보상), 전체의 22%, 이번 언락 분은 약 5.375억 개.
이 부분은 Pyth Network의 데이터 제공자 또는 "퍼블리셔(publisher)"에게 할당된 것으로, 데이터 제공자는 Pyth 프로토콜에 가격 데이터를 제공한다. '데이터 제공자 보상'은 정확하고 신속한 가격 데이터 제공을 유도하기 위한 다양한 인센티브 및 보너스 프로그램으로 구성된다.
Ecosystem Growth(생태계 성장), 전체의 52%, 이번 언락 분은 약 11.25억 개.
이 부분은 커뮤니티 기여자, 개발자, 교육자, 연구원, 전략 기여자, 초기 데이터 제공자 등 Pyth Network 확장과 활성화에 핵심적인 기여를 한 개인 및 조직을 인정하고 보상하기 위해 전략적으로 확보한 토큰이다.
Protocol Developer(프로토콜 개발자), 전체의 10%, 이번 언락 분은 약 2.125억 개.
이 토큰은 Douro Labs처럼 오라클 도구, 제품 및 인프라 구축에 집중하는 핵심 기여자들에게 배분되어 프로토콜의 탈중앙화 데이터 서비스를 확장하는 데 사용된다.
Community & Launch(커뮤니티 및 출시용), 전체의 6%, 이번에는 언락 없음.
이 부분은 초기 출시 단계 및 관련 커뮤니티 활동과 프로그램을 위한 것이며, 현재 모든 6억 개의 PYTH 토큰은 출시 당일 완전히 언락되었다.
Private Sale(Venture Capital 몫), 전체의 10%, 이번 언락 분은 2.5억 개.
이 토큰은 Pyth Network의 VC들에게 배분되며, 총 10억 개의 PYTH 토큰은 모두 잠겨 있고 위 언락 일정에 따라 점진적으로 해제된다.
따라서 이번 언락의 가장 큰 두 출처는 Publisher와 Ecosystem Growth임을 알 수 있다.
Pyth Ecosystem Grants, PYTH가 새로운 생태계를 향해 나아가다
Pyth 팀은 최근 Ecosystem 부분에 집중하고 있음을 쉽게 알 수 있다. 요약하면 다음과 같은 메시지를 전달하려는 것이다: 가장 큰 언락 물량은 Ecosystem Growth에서 나오지만, 이 부분은 Pyth DAO 금고에 보관되며 매도 압력("sell pressure")을 형성하지 않는다.
실제 조치로, 5월 16일 공식적으로 Pyth Ecosystem Grants Program을 발표하며, 적격 커뮤니티 멤버들에게 5000만 개의 PYTH 토큰을 보조금 형태로 제공한다고 밝혔다. 이는 커뮤니티 멤버들이 Pyth 네트워크에 대한 아이디어와 통찰을 더 광범위한 Web3 커뮤니티와 공유하도록 장려하기 위한 것이다.
이 보조금 프로그램은 커뮤니티, 연구, 개발자 부문의 세 가지 카테고리로 나뉜다. 첫 번째 지원 규모는 언락 물량에 비해 작지만, 장기적으로 반년 이상을 고려하면 팀은 Ecosystem Growth 부분을 미래 지향적인 전략적 준비금으로 활용하고 있음을 알 수 있다. 언락은 되었지만, 실제로 유통될 양은 향후 생태계 상황에 달려 있다.
이는 Pyth가 더 큰 커뮤니티와 생태계를 향한 노력을 나타낸다. 동시에 Pyth는 커뮤니티를 위한 Pyth Forum도 출시하여 Pyth DAO 추진의 중요한 발걸음을 내딛었다.
또한 Publisher 부분의 경우, 현재 Pyth에는 총 100개의 Publisher가 있으며, 이들은 프로토콜에 가격 정보를 제공하고 보상을 받으며 생태계의 핵심 참여자이다. 백서를 통해 확인할 수 있듯이, 생태계에 참여하기 위해 Publisher는 자신의 $PYTH를 스테이킹해야 하므로 이 토큰들이 전부 매도 압력으로 연결되지는 않을 가능성이 있다. 그러나 구체적인 상황은 여전히 관찰이 필요하다.
따라서 종합적으로 볼 때, 새로 방출된 21.25억 개의 토큰 중 이론상 60% 이상은 즉시 유통되지 않을 것이며, 실제 사용 여부는 금고 운영 및 생태계 참여자들의 계획에 따라 결정될 것이다.
$PYTH의 실용성 및 미래 생태계
초기의 "Stake for Airdrop"에서부터 현재 "최소 1000/2000 이상 스테이킹"해야 에어드랍을 받을 수 있는 상황으로 변화하면서, 유통량이 줄어들수록 스테이킹 비용은 오히려 증가하게 된다.
따라서 이번 언락은 더 많은 사람들이 향후 Pyth의 스테이킹에 참여할 수 있는 기회를 제공할 뿐 아니라, 보다 낮은 비용으로 최소 스테이킹 요건을 충족할 수 있게 할 수도 있다.
그렇다면 스테이킹 외에 $PYTH는 또 어떤 역할을 할 수 있을까?
이것이 바로 Pyth Forum의 핵심이다. 팀은 중앙집중적인 방식으로 용도를 확장하기보다는, 사용자들이 직접 참여하여 더 나은 제안(proposal)을 올리기를 원하고 있기 때문이다.
현재 가장 많이 논의되는 것은 '에어드랍을 위한 스테이킹(Staking for Airdrop)' 외에 '수익을 위한 스테이킹(Staking for Yield)' 가능성이다.
커뮤니티의 논의에 따르면, 미래에 다음과 같은 세 가지 수익원이 가능할 수 있다:
1- APY 수익
Chainlink 스테이킹이 4% 이상의 수익을 제공하는 것처럼, $PYTH도 유사한 모델을 도입할 수 있다.
2- Publishers에 스테이킹하여 수익 공유
예를 들어, Pyth의 Publishers는 $PYTH 보상을 받는데, 일반 사용자가 이를 스테이킹함으로써 그 보상의 일부를 공유받을 수 있을지 여부다.
Pyth의 메커니즘에 대한 자세한 내용은 다음을 참고하시기 바란다: Pyth Network: 무허가, 저지연, 고품질 DeFi 오라클의 표준을 개척하다
3- Pyth Network 프로토콜 수익과의 수익 분배
많은 이들이 오라클이 좋은 분야라며 토큰 발행과 함께 프로토콜 수익까지 낼 수 있다고 말한다. 그렇다면 Pyth가 프로토콜 수익을 창출한 후, 스테이커들에게 일정한 보상을 분배할 수 있을지 여부 역시 Forum에서 논의될 주제이다.
출시 후 반년 만에 Pyth는 이미 350개 이상의 앱에 통합되었으며, 500개 이상의 가격 피드와 55개의 블록체인에 상장되었다.
물론 이번 언락은 일부 매도 압력을 불가피하게 초래할 것이며, 그 압력이 통제 가능한지 여부는 위의 세 핵심 요소에 달려 있다. 장기적으로 보면, 더 많은 토큰 유통은 더 많은 사용자들이 Pyth 스테이커가 되도록 만들고, 이는 결국 커뮤니티를 더욱 강화할 것이다.
Pyth Network는 또한 Pyth DAO로 나아가는 여정을 계속 이어갈 것이다.
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