AirPuff 포인트 수익 극대화 가이드: 레버리지를 활용하여 기대 수익을 늘리는 방법
저자: THOR AND HYPHIN
번역: TechFlow
소개
현재 DeFi 활동에서 레버리지를 활용한 에어드랍 포인트 전략이 최적의 전략일 가능성이 높습니다. Ethena 시즌 1에 참여했던 사용자들은 Ethena의 'shards'에 대한 레버리지 노출 정도에 따라 각각 100~500%의 수익을 얻었습니다. 많은 이들이 Eigenlayer와 그 LRT 생태계가 유사한 수준의 보상을 제공할 것으로 기대하고 있으며, 현재 EIGEN 포인트의 가치는 0.2~0.4달러 선입니다. 이러한 포인트 적립 활동에 참여하는 방법 중 하나로 Airpuff를 들 수 있습니다.
Airpuff는 Eigenlayer, Renzo, Etherfi, Kelp, Ethena 등의 포인트 프로젝트에 레버리지를 제공하는 멀티체인 머니마켓입니다. 사용자는 최대 12.75배의 포인트 레버리지를 취득하거나 자산을 대여함으로써 연간 50% 이상의 금리를 얻을 수 있습니다. Airpuff는 $APUFF 토큰 생성 이벤트(TGE) 준비를 진행 중이며, 파운드리 LBP는 UTC 기준 4월 11일 정오 12시까지 지속됩니다. 오늘 리포트에서는 Airpuff 프로토콜과 $APUFF 토큰을 분석하고, 구체적인 전략과 예상 수익률을 제시하겠습니다.
레버리지를 통한 Airpuff 에어드랍 전략
AirPuff는 두 가지 핵심 구성 요소로 이루어져 있으며, 이 둘은 협력하여 레버리지 포인트 활동을 촉진합니다.
1. 대출 및 예금
모든 필요한 대출 작업은 예금자가 여러 네트워크에서 유동성을 공급함으로써 높은 수익을 얻을 수 있는 대출 풀을 통해 실행됩니다.
입금에는 수수료가 부과되지 않지만, 대출 풀에서 자산을 인출할 때는 고정된 0.2% 수수료가 발생합니다.
제공된 자산에 대해 받는 이자는 담보 풀의 이용률에 따라 결정되며, 수요에 따라 지속적으로 변동합니다. 매시간 누적된 이자의 스냅샷이 찍히고, 이를 대출된 토큰 가치에 배분함으로써 효과적인 복리가 실현됩니다.
대부분의 경우 ETH의 수요가 매우 높으며 수익률도 가장 매력적입니다. 비ETH 자산을 차입하면 개시 시 담보가 자동으로 ETH로 전환되어 사실상 롱 포지션을 갖게 되므로, 차입자에게 추가적인 가격 리스크가 발생하기 때문입니다.
대출 시장에 참여하는 또 다른 장점은, 담보를 통해 획득되는 모든 포인트에서 일정 부분을 수령할 수 있다는 점입니다.
WhalesMarket 데이터에 따르면, 유동성 공급자들은 모든 대출 풀에서 약 7.7만 달러 상당의 포인트를 누적해 벌어들였습니다.
차입자 또한 제공한 특정 자산(ETH 및 stETH의 경우 더 높은 보상), 시간, 그리고 제공량에 따라 AirPuff 포인트 보상을 받을 수 있는 자격이 주어집니다.
2. 에어드랍
프로토콜의 네이티브 에어드랍 전략인 Buffs를 사용하여 확대된 에어드랍 보상을 받을 수 있습니다.
현재 3개의 서로 다른 네트워크에서 12개의 다양한 버프(buffs)를 이용할 수 있으며, 대부분의 전략은 LRT에서 EigenLayer 포인트를 제공하며, 동시에 원래 프로토콜 인센티브도 제공합니다. 그러나 일부는 추가적인 독특한 생태계 보상(예: Mode에서의 전략 수행 시 Mode 포인트)도 포함합니다.
전략에 따라 다양한 담보 옵션을 활용하여 에어드랍 활동(에어푸프 자체 포함)에서 잠재적 보상을 극대화할 수 있으며, 최대 15배 레버리지를 적용할 수 있습니다. 어떤 자산을 차입하든 평균보다 높은 금리를 주의해야 하며, ETH 외 담보를 사용할 경우 복잡성도 고려해야 합니다.
레버리지 포지션에서 얻은 모든 포인트의 10%는 대출자에게, 추가로 5%는 veAPUFF 참여자에게 분배됩니다. 포지션 종료 시에도 고정된 0.2% 수수료가 발생합니다.
위험 회피 성향의 투기꾼들은 플랫폼에서 제공하는 보상 및 인센티브를 활용하면서도, 레버리지 없는 에어드랍 전략을 선택할 수도 있습니다.
예상 수익률
전략의 잠재적 수익률을 설명하기 위해 Kelp의 rsETH 유동 재스테이킹 토큰을 살펴보겠습니다. 아래 이미지는 Airpuff 상의 베스트리지(vault)를 보여줍니다. 현재 거의 가득 찼지만, 앞으로 용량이 증가할 가능성이 큽니다.
이 예시에서 5 ETH를 담보로 삼아 wstETH를 10배 레버리지로 차입합니다. 이후 각 사이클마다 wstETH를 rsETH로 전환합니다. Airpuff는 포인트의 5%를 veAPUFF 보유자와 대출자에게 분배하므로, 실제 유효 레버리지는 8.5배입니다. 좌측 하단에서 다양한 자산들의 금리를 확인할 수 있습니다.
다음은 해당 전략의 수익률 계산입니다. Eigen 포인트와 Kelp Miles의 가치는 TVL과 에어드랍 비율에 대한 다른 게시물의 예측을 기반으로 하며, 다소 보수적인 추정치입니다. 5 ETH를 예치하고 10배 레버리지로 30일간 wstETH를 차입하는 전략의 ROI는 16.94%이며, 이는 연간 약 206%의 수익률에 해당합니다. 하지만 여기에는 많은 가정이 포함되어 있으므로 실제 수익률은 예측과 다를 수 있음을 기억해야 합니다.
다양한 시장의 이용률이 모두 80%를 초과하고 있어 현재 차입 금리가 매우 높으며, 이는 수익률에 부정적인 영향을 미칩니다(약 6,000달러의 이자를 지불함). 이에 대한 더 자세한 정보는 다음과 같습니다:
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0-80% 이용률: 금리는 5%에서 15%까지 선형적으로 증가합니다.
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80-100% 이용률: 금리는 15%에서 45%까지 선형적으로 증가합니다.
차입 금리가 훨씬 낮은 USDC나 ARB로 차입하지 않는 이유는 무엇일까요? 더 큰 강제청산 위험이 있기 때문입니다. rsETH의 USDC 또는 ARB 대비 가치가 하락하면 청산되어 전체 예치금을 잃을 수 있습니다. 레버리지가 높아질수록 청산 위험도 증가합니다. wstETH를 차입할 경우 위험은 훨씬 낮습니다. 왜냐하면 둘 다 ETH를 추적하기 때문입니다. 다만 rsETH가 디커플링되면 여전히 청산될 수 있습니다. wstETH 차입과 비교했을 때 ARB 차입의 수익률은 다음과 같습니다:
보시다시피, 수익률은 더 높습니다. 그러나 청산 리스크 역시 더 크다는 점에 주의해야 합니다.
TGE & $APUFF
Airpuff의 초기 예금자들은 Eigenlayer 및 LRT의 기본 포인트 외에도, 5월에 $APUFF 에어드랍으로 전환되는 "Airpuff 포인트"도 받을 수 있습니다. 총 공급량의 7%가 두 시즌에 걸쳐 프로토콜 사용자에게 에어드랍됩니다. 그중 4%는 첫 번째 시즌에, 나머지 3%는 다음 시즌에 분배됩니다. 자격 획득 방법에 대한 자세한 내용은 이 페이지를 참고하세요.
또한, $APUFF 유동성 부스팅 풀(LBP)이 현재 Fjord Foundry에서 4월 8일 오전 12시 UTC부터 4월 11일 오전 12시 UTC까지 운영 중입니다. 작성 시점 기준, Airpuff는 LBP에서 250만 달러의 $APUFF를 조달했으며, 이는 토큰의 시가총액을 870만 달러, FDV를 5800만 달러로 끌어올릴 것입니다. 여기를 클릭하여 LBP 웹사이트에 접속하세요:
LBP 종료 후, $APUFF 토큰이 출시됩니다. 초기 유통 공급량은 16%이며, 이 중 15%는 LBP에서, 1%는 프라이빗 세일에서 나옵니다. 아래는 Airpuff, Pendle, Gearbox 간의 주요 비교 지표입니다.
APUFF 토큰 이코노믹스
Airpuff는 $APUFF의 듀얼 토큰 모델을 사용합니다. 사용자는 $APUFF를 스테이킹하여 veAPUFF를 획득할 수 있으며(vePENDLE과 유사), 이는 다양한 마켓에서 토큰 인센티브 배분에 투표할 권리와 뇌물(bribe) 수익을 얻는 권한을 부여합니다. 이러한 뇌물은 프로토콜이 Airpuff에 직접 지급하는 것이며, 이는 라이브러리 전략 설정과 함께 프로토콜 성장 촉진 및 채택률 증가를 위한 수단입니다.
$APUFF 발행 자격을 얻기 위해서는 사용자가 최소 5% 이상의 보유 가치를 veAPUFF에 스테이킹해야 하며, 이를 통해 토큰 보유자 집단을 더욱 강화합니다. 마지막으로, Airpuff는 모든 차입자와 대출자(Eigen 포인트, LRT 포인트 등)로부터 발생하는 포인트 수익의 5%를 차감하여 veAPUFF 보유자들에게 분배함으로써 토큰의 실용성을 더욱 높입니다.
결론
2024년은 포인트 트레이딩의 해이며, Airpuff는 머니마켓과 내장된 레버리지를 통해 이를 독특하게 실현하고 있습니다. 향후 몇 개월 동안 Airpuff는 새로운 베스트리지를 통합하고, 더 많은 체인에서 프로젝트를 시작하며, $APUFF 토큰을 출시하여 사용자가 다양한 포인트 프로젝트에 더 쉽게 접근할 수 있도록 할 것입니다.
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