심층 분석: 이번 상승장은 이전과 다른 점이 있으며, 이에 따라 폭리를 얻는 전략도 조정되어야 한다
작가: 일월소초
다가오는 대형 상승장은 과거의 상승장과 세 가지 점에서 뚜렷한 차이가 있다. 이러한 차이를 바탕으로 우리의 거래 전략도 조정할 필요가 있다.
1) 자금 규모가 다르다. 현재 암호화폐 시가총액은 2조 달러이며 BTC 가격은 5만 달러이다. 이전 상승장이 시작된 2020년 당시 BTC는 겨우 1만 달러였다.
2) 상승장에 대한 시장의 공감대가 다르다. 이전 상승장 이전인 2018~2020년 초까지는 암호화폐가 제로화될 것이라는 보도가 있었고 실제로 많은 사람들이 이 업계를 떠났다. 그러나 이번 사이클에서는 2022년 큰 폭의 하락기조 속에서도 대부분의 사람들이 다음 상승장의 도래를 믿고 있다.
3) 시장 참여자 수가 다르다.
위 세 가지 차이는 명백하며, 이를 통해 이번 상승장의 특징을 추론할 수 있다.
1. 시장의 전문성 증가 및 전문 2차 기관 증가
2차 시장의 자금 규모가 커짐에 따라 시장의 전문성도 크게 향상되었다. 전문적인 2차 시장 운용을 위한 펀드 및 기관들이 늘어났다. 가장 간단한 논리로 설명하자면, 자산이 10만 달러일 때는 개인이 직접 리서치해도 충분하지만, 자산이 천만 달러(10M)에 이르면 전문 리서치 팀이 필요하게 된다. 또한 2차 시장을 주목해 설립된 전문 펀드들도 존재한다. 요약하면, 이러한 기관들은 전문 팀과 막대한 자본, 풍부한 자원을 갖추고 있다. 일반 투자자로서는 이들과 정면 승부하기 어렵다. 최근 2년간 BTC의 움직임을 예측하기 어려워진 것도 바로 이런 강력한 기관들이 다수 등장해 서로 경쟁하는 구도가 형성되었기 때문이다.
그렇다면 일반 투자자인 우리는 어떻게 해야 할까?
1) 과거에 사용하던 일부 기술들의 정확도가 낮아질 것이다. 이는 시장의 전문성이 높아졌기 때문에 불가피한 결과다.
2) 전문 기관의 핵심 네트워크 안으로 들어가기 위해 인간관계와 인맥을 활용한다.
3) 기관에 접근하기 어렵다면, 비슷한 역량을 가진 사람들과 협업하여 공동 연구한다.
4) 거래 전략 측면에서는 기관이 가진 약점을 이용할 수 있다.
예를 들어 기관은 개인보다 투자 결정 속도가 느리므로 새로운 프로젝트나 핫이슈에 반응하는 속도가 더디다.
또한 기관의 투자 대상은 제한적이다. 기관은 주류 투자 논리를 따르기 때문에 일부 투자 분야는 투자 로직에 부합하지 않는다. 가장 대표적인 예가 '인스크립션(Inscriptions)'이다. 앞으로 인스크립션과 같은 분야에서는 폭발적인 수익 기회가 더 커질 가능성이 있다.
2. 특정 프로젝트 또는 생태계에 집중하기
어떤 프로젝트를 일정 시가총액(예: 유통 시가 10억 달러)까지 성장시키기 위해서는 일정한 자금이 필요하다고 가정하자. 이번 상승장에서는 시장 자금이 수십 배 증가했으므로 그만큼 기회도 수십 배 늘어난 셈이다. 물론 실제 상황은 이상적이지 않으며 초기부터 높은 시가를 가진 프로젝트들을 제외해야 하지만, 이전 상승장과 비교하면 여전히 기회가 훨씬 많다. 즉 이번 상승장에서는 괜찮은 프로젝트나 공개 블록체인이 몇 개의 기관과 커뮤니티 유저들의 지지를 받기만 해도 낮지 않은 시가를 형성할 수 있다.
동시에 한 프로젝트가 모두에게 주목받거나 긍정적으로 평가받지 않더라도 문제가 되지 않는다는 의미다. 소수의 기관, 대규모 투자자, 일반 투자자들만 인정한다면 충분히 높은 시가를 유지할 수 있기 때문이다.
현재의 시장 상황을 예로 들면, 인스크립션이 가장 큰 상승세를 보였고 그 다음으로 솔라나(Solana) 생태계가 있었다. 하지만 시장 전체의 일반적인 흐름 외에도 많은 코인이 상당한 수익률을 기록했다. 심지어 전혀 들어보지 못한 코인들도 포함된다. 게다가 신규 상장 프로젝트 중 일부는 상장 직후 많은 사람들을 부자로 만들기도 했다. 예를 들어 Pixel, Dym 등이 있다.
하지만 너무 일찍 기뻐하긴 이르다. 기회는 많지만 기관과 전문 팀들도 동시에 많아졌기 때문이다. 따라서 좋은 프로젝트들은 이미 다수의 투자자들에게 주목받고 있다. 이번 상승장에서 당신이 여전히 표면적으로만 접근하거나 단순히 유행을 따라간다면, 그들이 먹고 남긴 잔반 정도만 얻게 될 것이며 때로는 아예 먹지도 못할 수 있다.
따라서 수익을 극대화하는 방법은 우수한 프로젝트에 집중하고 깊이 있게 관여하는 것이다. 시장 자금이 풍부하기 때문에 괜찮은 프로젝트라면 미래에 충분한 수익을 낼 가능성이 높다. 하지만 중요한 것은 미리 그 프로젝트에 탑승해 있어야 한다는 점이다.
3. 평가 프리미엄 현저히 증가, 저평가 프로젝트 매우 드물
이번 상승장에서 많은 사람들이 인식하고 있는 사실은, 신규 상장 프로젝트들의 시가총액이 매우 높다는 점이다. 이는 자금이 풍부한 시장의 필연적인 현상이다. 그러나 많은 사람들이 아직 인식하지 못하는 것은, 시장 내에서 저평가된 프로젝트가 거의 없다는 점이다.
이유는 간단하다. 시장에는 돈도 많고 사람이 많다. 전문 팀들은 시가가 저평가된 프로젝트를 발견할 수 있지만, 일반 투자자가 이를 찾기는 매우 어렵다. 따라서 나로서는 저평가된 프로젝트를 찾는 데 시간을 쏟기보다는 시장 사이클의 바닥을 연구하는 것이 낫다. 시장의 각 사이클 조정기마다 대부분의 코인들이 하락하며 거의 예외 없이 영향을 받는다. 특히 공포 감정이 극대화되는 시점에는 가격이 과도하게 하락(오버셀링)되기 마련이다. 따라서 사이클의 바닥을 철저히 연구하면 매력적인 가격에 자산을 매입할 수 있다.
정보 비대칭을 활용하는 것도 한 가지 방법이다. 특히 시장 자금이 풍부할 때, 체인 상의 신규 프로젝트가 등장해서 시장에서 인식되기까지는 일정한 시간이 걸린다.
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