솔라나에서 혁신적인 DEX 아그리게이터 주피터(Jupiter)에 대한 심층 분석
저자: Greythorn
- 프로젝트명: Jupiter
- 네트워크: Solana
- 프로젝트 유형: 탈중앙화 거래소(DEX)
- 토큰 심볼: $JUP
- 암호화폐 순위: 98위
- 시가총액: 7.186억 달러
- 완전 희석 시가총액(FDV): 529억 달러
- 유통 공급량: 13.5억 개 (총 공급량의 13.50%)
- 총 공급량: 100억 개
서론
2024년 1월 15일, 바이낸스 리서치팀은 2023년 암호화시장이 현저한 회복세를 보였으며, 전체 시장 시가총액이 109% 증가했다고 보고했다. 동시에 탈중앙화 금융(DeFi) 분야도 강력한 성장을 기록하였으며, 총 잠금 가치(TVL)는 전년 대비 38.9% 증가하여 534억 달러에 도달했다.
출처: Binance Research
1월 31일 JUP 토큰 출시와 함께 DeFi 분야의 전반적 회복세 속에서, Jupiter는 Solana 블록체인 상의 DeFi 영역에서 두각을 나타내고 있다.
프로젝트 개요
Jupiter 프로젝트는 처음에는 Solana 생태계 내 스테이블코인 기능을 강화하기 위한 실험 프로젝트로 시작되었다. Mercurial 및 Serum과의 통합을 통해 Solana 최초의 크로스프로토콜 유동성 교환 기능을 성공적으로 출시하였다. 이 초기 성공은 팀에게 동기를 부여했고, 결국 2021년 11월 Jupiter를 독립적인 프로젝트로 정식 출시하게 되었다.
간단히 말해, Jupiter와 같은 DEX 어그리게이터는 거래 과정을 단순화하는 것을 목표로 한다. 여러 탈중앙화 거래소의 유동성을 집계하여 사용자에게 최적의 교환 비율을 제공한다. 이 방식은 단일 유동성 원천에 의존하는 전통적 DEX와 다르다. 다양한 플랫폼의 가격을 비교함으로써 DEX 어그리게이터는 슬리피지와 거래 수수료를 최소화하여 거래를 더욱 효율적이며 사용자 친화적으로 만든다. 이러한 혁신은 DeFi 시장의 단편화 문제를 효과적으로 해결하고, 사용자가 최상의 조건에서 거래할 수 있도록 보장한다.
Jupiter의 사명은 개인 사용자와 프로젝트의 요구를 충족시키기 위해 Solana 위에서 가장 포괄적이고 신뢰할 수 있는 교환 인프라를 구축하는 것이다. 이를 실현하기 위해 Jupiter는 다음과 같은 혁신적인 거래 기능들을 선보였다:
- 시간 평균 비용 투자(DCA):자동 투자를 통해 사용자가 시간을 분산하여 투자함으로써 시장 변동성의 영향을 완화할 수 있다.
- 크로스체인 브릿지 서비스:Solana와 다른 블록체인 간 자산 이전을 위한 브릿지 서비스를 제공하여 사용자의 생태계 접근 범위를 확대한다.
- 영구계약 거래:만기 제한 없이 자산 가격 움직임에 대한 투기 및 레버리지를 활용할 수 있도록 지원한다.
출처: Jupiter
이러한 기능들은 Jupiter가 Solana 블록체인 상에서 매끄럽고 첨단화된 거래 경험을 제공하려는 노력을 반영한다.
Jupiter LFG Launchpad
Jupiter의 LFG Launchpad Beta는 새로운 프로젝트를 지원하기 위한 혁신적인 접근 방식으로, 커뮤니티 중심과 투명성을 핵심으로 한다. 이 플랫폼은 전통적인 런치패드의 복잡성을 버리고, 오픈 마켓과 커뮤니티 참여 방식을 채택하며, 복잡한 인센티브 구조와 고립된 가격 발견 메커니즘을 배제한다.
LFG Launchpad의 핵심은 방대한 커뮤니티 지지, 맞춤형Launchpad로봇 조작 방지, 사용자 친화적인 디자인 도구를 활용한 유동성 관리, 그리고 포괄적인 거래 기능에 있다. 이러한 구성은 사용자가 공정한 가격과 즉각적인 유동성을 확보할 수 있게 하며, 기술 면에서는 엔터프라이즈급 지원을 제공한다.
LFG Launchpad의 혁신적 메커니즘은 공정한 에어드랍 시스템과 동적 유동성 마켓메이커(DLMM)를 포함하여 새 토큰에게 안정적인 시장 진입점을 제공한다. 커뮤니티 DAO의 투표를 통해 프로젝트를 선정함으로써 출시되는 프로젝트들이 강력한 지지를 받고 명확한 성공 경로를 갖도록 보장한다.
Source: Jupiter
토큰 이코노믹스 모델
Jupiter의 JUP 토큰은 생태계 거버넌스를 촉진하는 핵심 역할을 하지만, 창립자 Meow의 여러 차례 언급에 따르면,JUP의 가치는 주로 실용성보다는 가치 자체에 의해 결정된다. Meow는 Reddit의 한게시물에서 최근 다음과 같이 밝혔다:
"저는 토큰 실용성이 가치를 창출한다는 주장이 하나의 신화라고 생각합니다. 이 신화는 무언가의 가치를 설명하기 위해 만들어졌거나, 자신의 토큰이 왜 가치가 있는지 설명하려는 프로젝트 창립자들에 의해 만들어졌습니다. 저는 대부분의 사람들이 실제로 실용성보다는 가치 자체에 관심이 있다고 믿습니다." Meow는 Lightspeed 팟캐스트에서도 이 개념을 추가로 논의했다.
"우리는 확실히 시간이 지남에 따라 JUP 보유자들이 JUP를 더 광범위하게 활용할 수 있기를 바랍니다. 예를 들어 중요한 생태계 프로젝트에 참여하는 것처럼 말입니다. 그러나 이것은 JUP의 가치와 혼동되어서는 안 됩니다." 그는 덧붙였다.
토큰 공급 및 배분 현황
JUP 토큰의 총 공급량은 100억 개로 설정되었다.
팀 할당 (50%)
- 팀원 (20%): 기존 팀원들에게 20억 개의 JUP 토큰이 예약되었으며, 토큰 생성 이벤트(TGE) 후 2년부터 점진적으로 언락된다. 이는 팀에 대한 장기적 약속을 강조한다.
- 전략적 준비금 (20%): 미래 팀원, 전략적 투자자, 역사적 이니셔티브의 이해관계자에게 추가로 20억 개의 토큰이 할당되며,안전한 팀 콜드월렛 다중서명 지갑에 저장되며, 거래 실행 시 다수의 동의가 필요하다. 이러한 토큰은 최소 1년간 잠겨 있으며, 유동성 이벤트 전 최소 6개월 전에 공지된다.
- 유동성 제공 (10%): 유동성 제공을 위해 10억 개의 토큰이 전용으로 할당되며,팀 핫월렛 다중서명 지갑을 통해 관리된다.
커뮤니티 할당 (50%)
- 에어드랍 (40%): 연간 에어드랍을 통해 커뮤니티에 40억 개의 토큰을 분배하며, 첫 번째 에어드랍 활동에서는 10억 개를 분배한다. 나머지 30억 개는커뮤니티 콜드월렛에서 4/7 다중서명 지갑으로 관리된다.
- 커뮤니티 기여자 보조금 (10%): 커뮤니티 기여자들을 위해 10억 개의 토큰이 예약되어 있으며,커뮤니티 다중서명 지갑을 통해 관리되며, Jupiter DAO가 배분을 감독한다.
출처: Jupiter Research
초기 유통 공급량
초기 발행 당시 JUP 토큰의 유통 공급량은 13.5억 개였으며, 처음 계획했던 17억 개에서 조정되었다. 이 조정은 커뮤니티 에어드랍, 런치 풀, 마켓 메이커 대출, 유동성 제공 등에 할당된 토큰을 포함한다.
성장 가능성 전망
DeFi 시장의 빠른 확장과 더불어 Solana의 기술 발전은 Jupiter가 더 큰 시장 점유율을 차지할 수 있는 유리한 환경을 제공한다.
특히 주목할 점은, Solana가 2023년 12월 이더리움을 추월하여주간 DEX 거래량에서 처음으로 선두를 차지한 사실이다. 이는 간과할 수 없는 성취이다. Solana 상 최초의 온체인 스왑 어그리게이터로서 Jupiter는 Render, Helium, Hivemapper 등의 유명 프로젝트들이 이주하고 있다는 점에서도 매우 유리한 위치에 있으며, DEX 거래량이 이더리움을 초과한 점(Solana 100억 달러, 이더리움 88억 달러)에서 강력한 시장 모멘텀을 보여준다.
출처: DeFiLlama
모든 주요 블록체인을 통틀어독립 지갑 사용자들 사이에서 가장 인기 있는 DeFi 거래 플랫폼 중 하나로, 특히 Solana 네트워크에서 Jupiter는 전체 거래량의 80%를 유도하며 65%의 점유율을 차지하여 생태계 내 핵심 위치를 확립했다.
출처: Dune Analytics
출처: Jupiter Station
합리적으로 Jupiter의 성공은 Solana의 광범위한 채택과 밀접하게 연결되어 있다고 추론할 수 있다. Messari의 최신 Solana 보고서는 다음과 같은 주요 성장 지표들을 강조한다:
- Solana의 가상 머신(SVM)과 기술 스택이 외부 개발자들의 관심과 채택을 얻고 있다.
- 압축 NFT(cNFTs)의 민팅량이 분기 대비 316% 증가했다.
- DeFi의 총 잠금 가치(TVL)가 3.68억 달러로 상승했다.
- 잠재적 우려에도 불구하고 시가총액은 17% 증가하여 84억 달러에 도달했다.
더 많은 Solana 지표를 확인하려면 전체Messari 보고서를 참조하십시오.
또한 Jump Crypto가 개발 중인 Firedancer 클라이언트는 초당 백만 건 이상의 트랜잭션 처리를 연구하고 있어, Solana의 확장성과 성능을 크게 향상시킬 것으로 기대된다.
이러한 발전과 함께 신규 사용자 사이에서 플랫폼 기술 스택이 입지를 굳히고 있는 점을 고려하면, Jupiter는 Solana의 기술 발전과 시장 영향력 증대를 바탕으로 향후 몇 년간 눈에 띄는 성장을 이룰 가능성이 있다.
경쟁사 분석
Jupiter는 Solana 생태계 내 유일한 성공적인 거래 플랫폼이 아니다. Orca와 Raydium이 주요 경쟁자로 등장하였으며, 모두 Solana 기반 탈중앙화 거래소(DEX)이다.
Raydium:
- 시가총액: 2.6011억 달러
- 순위: 188위
- 완전 희석 시가총액(FDV): 5.6427억 달러
- 유통 공급량: 2.5576억 개 (총 공급량의 46.08%)
- 총 공급량 및 최대 공급량: 5.55억 개
Orca:
- 시가총액: 2.03억 달러
- 순위: 227위
- 완전 희석 시가총액(FDV): 4.111억 달러
- 유통 공급량: 4938만 개 (총 공급량의 49.38%)
- 총 공급량 및 최대 공급량: 1억 개
Orca는 사용자 친화적인 인터페이스와 "용오름 풀"(Whirlpools) 도입을 통해 Solana DeFi 분야에서 명성을 쌓았다. 이러한 혁신적인 유동성 풀은 집중 유동성을 제공하여 유동성 공급자에게 더 높은 수익을 가져오며, 거래자에게는 더 나은 가격과 최소화된 슬리피지를 제공한다.
반면,Raydium는 자동화 마켓메이커(AMM)이자 Serum의 유동성 제공자로서, AMM 유동성과 Serum의 중앙집중식 오더북을 통합한다. 이 통합은 거래 가능성을 확대하고 플랫폼 내 유동성을 향상시킨다.
Orca는 주로 DeFi 경험을 단순화하여 일반 사용자에게 더욱 쉽게 접근할 수 있도록 하는데 집중한다. 반면 Raydium은 고급 거래자와 유동성 제공자를 대상으로 하며, 그들의 요구에 맞춘 복잡한 도구와 기능을 제공한다.
현재까지 Orca는 Solana DEX 거래량에서 48.6%의 더 큰 시장 점유율을 차지하고 있으며, Raydium은 28.6%를 차지한다. 그러나 Raydium은 총 거래량에서 앞서며 666억 달러를 기록한 반면, Orca는 364억 달러를 생성했다. 주목할 점은 Orca가 비교적 새로운 프로젝트임에도 불구하고 인상적인 성장을 보이고 있으며, 지난 30일 동안 8.52억 달러의 거래량을 기록한 반면, Raydium은 8.2억 달러를 기록했다는 점이다.
출처: Dune Analytics
출처: Dune Analytics
Jupiter는 Orca, Raydium, Drift 등 선도 프로젝트의 유동성을 통합함으로써 다른 플랫폼들과 차별화된다. 이 전략은 Jupiter가 최적화된 거래 전략을 제공하여 사용자가 최고의 거래 환율을 얻을 수 있도록 한다. 또한 Jupiter는 사용하기 쉬운 단일 플랫폼을 통해 다양한 거래 옵션과 금융 도구를 제공하여 Orca나 Raydium보다 더 편리하고 효율적일 수 있다.
Solana 네트워크 외부에서는 Uniswap이 가장 큰 DEX로서 높은 거래량과 방대한 사용자 커뮤니티로 알려져 있다. 최근 Jupiter는 일일 거래량이 Uniswap v2와 v3를 넘어서며 1000만 달러 증가하여 주목을 받았다.
비록 Jupiter가 훌륭한 성과를 보이고 있지만, Uniswap은 여전히 이더리움 네트워크 및 DeFi 분야에서 선도적인 DEX로서, 풍부한 유동성과 광범위한 사용자 기반으로 잘 알려져 있다. Uniswap의 창립자 Hayden Adams는 플랫폼의 일일 7억 달러 거래량이 그들의 현저한 영향력을 입증한다고 강조한다.그는 Jupiter의 최근 거래량 증가는 장기적 가치의 징표라기보다는 단기적 거래 트렌드를 반영한다고 생각한다.
현재 Jupiter와 Uniswap의 시장 가치는 유사하며, 완전 희석 시가총액(FDV)은 50억 달러에서 60억 달러 사이에 있다.
낙관적 기본 요인
- 2023년 DeFi 시장 점유율이 4.1%에서 4.5%로 증가했으며, DeFi 토큰 가격 회복과 함께 Jupiter가 2024년에 거래량을 추가로 확대할 수 있는 유리한 조건을 마련했다.
- Jupiter는 CoinGecko에서 Uniswap 다음으로 거래량이 많으며 PancakeSwap을 크게 앞서,세계 2위 탈중앙화 거래소(DEX)로서의 입지를 공고히 하고 있다.
- 이더리움 킬러로 불리는 블록체인인 Solana와 DeFi 분야에서의 현저한 역할을 고려할 때, Jupiter가 주요 DEX 어그리게이터로서 자리매김함으로써 성장 가능성이 강화된다.
- LFG Launchpad는 새로운 아이디어 도입과 기능 강화를 통해 다양한 프로젝트와 커뮤니티 참여를 유치함으로써 거래량과 참여도를 더욱 높이는 등 Jupiter의 혁신 의지를 보여준다.
- Kyber, Blockfolio 등 주요 프로젝트에 자문을 제공했으며 wBTC 공동창립자이기도 한 Jupiter 창립자 Meow의 DeFi 분야 풍부한 경험은Jupiter 팀이 광범위한 프로젝트들과 강력하고 다양하게 협력하고 있음을 시사한다.
비관적 기본 요인
- Jupiter가 의존하는 Solana 블록체인의 기능성과 명성은 매우 중요하다. 오늘 발생한주요 장애나 2023년 2월 약 20시간 동안 지속된 다운타임 사건 등 네트워크 장애가 반복됨으로써, Solana가 견고한 플랫폼이라는 주장에 의문을 제기하며 Jupiter가 치열한 DeFi 시장에서 성공을 보장하기 어렵게 만들고 있다.
- DeFi 분야의 동적인 변화와 높은 경쟁성 때문에 Jupiter 기술의 장기적 지속 가능성에 불확실성이 존재한다.
- 에어드랍 이후 종종 투기적 거래가 급증하며 시장 변동성을 가중시킨다. 이 상황은 Uniswap 창립자 등 업계 주요 인사들이 Jupiter 거래량의 장기적 타당성에 의문을 제기하며, 거래량이 에어드랍 관련 투기 행위로 인해 부풀려졌다고 주장함으로써 더욱 복잡해진다.
- Solana 생태계 내 밈코인과 투기적 에어드랍의 출현은 Jupiter의 단기적 잠재력에 대한 불확실성을 증가시키며, 위험한 환경을 예고한다.
결론
Greythorn은 철저한 연구 작업을 통해 체인온 분석, 유동성 변화, 독점적인 고유 데이터에 집중하고 있습니다. 저희의 통찰이 가치 있다고 생각하신다면, 커뮤니티에 가입하시기 바랍니다. 여러분은LinkedIn을 통해 저희와 연락하거나, 우리의웹사이트를 방문하거나, 우리의X프로필에서 암호화폐 세계에 대해 더 깊이 알아보실 수 있습니다.
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Greythorn
