다가오는 이더리움 업그레이드: 과소평가된 ETH 가격 요인?
글: Mary Liu, 비추 BitpushNews
이더리움의 거버넌스 의사결정이 이더리움 가격에 미치는 영향은 과소평가되고 있다.
최근 텍사스 대학교 오스틴 캠퍼스의 Cesare Fracassi와 Moazzam Khoja, 그리고 바젤 대학교의 Fabian Schär 등 세 학자가 수행한 연구는 이러한 관계를 특히 EIP(이더리움 개선 제안)와 관련하여 밝혀냈다.
EIP란 이더리움 블록체인에 새로운 기능이나 변경 사항을 제안하는 연구 문서로, 커뮤니티 합의의 지침 역할을 한다. Cesare Fracassi 등의 논문은 이더리움의 의사결정 과정에 초점을 맞추며 흥미로운 경향을 발견했다. 핵심 EIP의 최종 논의가 있기 직전 기간 동안 이더리움 가격은 약 18% 상승했으며, 비트코인 대비 상승률은 12%에 달했다.
아직 학술적 동료 평가 절차를 거치지 않은 이 논문은 또한 이더리움 거버넌스 내 권력 집중 현상도 조사했는데, 개발자들과 영향력 있는 인물들이 EIP 프로세스에 상당한 영향력을 행사하고 있다는 점을 확인했다.
이더리움의 다음 주요 업그레이드는 Dencun으로, 레이어 2의 거래 비용을 낮출 것으로 예상되며 2월 말 출시될 전망이다. 이더리움 개발자들은 1월 30일과 2월 7일 Sepolia 및 Holesky 테스트넷에서 Dencun을 시험할 예정이다.
역사적 데이터
이 연구는 성공적인 핵심 EIP의 최종 논의 및 승인 기간 동안 이더리움 가격 추세를 분석하였으며, 2016년 5월부터 2023년 11월까지의 시간별 가격 데이터를 검토했다.
가장 중요한 발견 중 하나는 주요 EIP 발표 전 마지막 AllCoreDevs 전화 회의 약 수주 전부터 이더리움 가격이 18% 상승했다는 것이다.
AllCoreDevs 전화 회의는 이더리움 핵심 개발자들이 EIP를 논의하고 결정을 내리는 정기 회의다.
이러한 가격 급등은 제안의 승인 가능성과 그것이 토큰 가치에 미칠 잠재적 영향에 대한 투자자들의 기대 변화를 반영한다고 볼 수 있다.
분석의 정확성을 보장하기 위해 연구진은 전화 회의 전후로 균등하게 나누어진 80일이라는 특정 기간에 초점을 맞췄다.
핵심 논의 약 30일 전부터 이더리움 가격이 상승하기 시작한다는 사실이 밝혀졌다.
이더리움과 비트코인을 비교할 때도 명확한 패턴이 나타났다.
핵심 EIP 승인 25일 전부터 이더리움은 비트코인 대비 평균 약 12% 상승하는데, 이는 이더리움 네트워크에 중대한 변화가 올 것이라는 기대감 때문에 이더리움 가격이 실제로 크게 오른다는 것을 시사한다.
소수 그룹이 핵심 결정에 큰 영향력을 행사하는 중앙집중적 거버넌스 구조를 고려하면 이러한 상승은 더욱 중요하다.
예를 들어 각 클라이언트 구현은 평균 10명의 검증자가 담당하며, 각 클라이언트는 이더리움 프로토콜의 다른 버전을 실행하는 소프트웨어로서 전체 소프트웨어 변경의 80%를 책임지고 있다.
이더리움의 움직임을 S&P 500 지수와 비교해 보면, 가격 흐름이 항상 주식 시장 추세와 일치하지는 않는데, 이는 이더리움을 움직이는 요인이 일반 시장을 움직이는 요인과 다르다는 점을 보여준다.
일반 투자자에서 기관 트레이더에 이르는 시장 참여자들에게 이러한 통찰은 거버넌스 관련 사건이 투자 전략의 핵심 지표가 될 수 있음을 이해하는 데 유용한 정보를 제공할 수 있다.
이더리움 커뮤니티와 개발자들에게는 이러한 데이터가 그들의 결정이 단지 네트워크의 기술적 방향뿐만 아니라 금융 생태계에도 영향을 준다는 점을 부각시킨다.
Dencun 업그레이드는 최종 확정까지 약 한 달 정도 남았으며, 연구 데이터에 따르면 이더리움은 곧 반등할 가능성이 높다.
ETH, 1000달러 아래로 떨어질까?
암호화폐 트레이더이자 분석가인 Benjamin Cowen은 ETH가 더 하락해 1,000달러 아래로 떨어질 수도 있다고 주장하며, 잠재적 하락은 해당 자산의 역사적 패턴과 관련된 요인 때문이라고 설명했다.
미국의 현물 비트코인 ETF 승인 이후 최근 몇 주 동안 투자자들과 트레이더들은 이더리움 가격을 주목해왔다. 비트코인 현물 ETF 승인 후 이더리움은 올해 최고치인 2,720달러까지 올랐지만 바로 하락하며 조정 국면에 들어섰다.
분석가 Benjamin Cowen은 기술적 관점에서 새로운 강세장 진입 전 이더리움은 역사적으로 주기 저점을 약 두 차례 '테스트'한다고 말한다. Cowen은 특히 2015년, 2016년, 2020년을 언급하며 2022년의 또 다른 저점은 아직 재테스트되지 않았다고 확인했다.
이 트레이더에 따르면 향후 몇 달 동안 이더리움은 먼저 비트코인 대비 이더리움 가격(ETH/BTC)에서 하락 신호를 보일 것이며, 이후 ETH/USD도 함께 하락할 것이라고 전망했다.
그는 "어느 시점에서 이더리움이 이 저점을 완전히 재테스트하며 1,000달러 아래로 되돌릴 것이라 생각한다. 하지만 역사적 데이터는 ETH/BTC 붕괴 이전에는 저점 테스트가 이루어지지 않는다는 점도 보여준다. 또한 데이터는 ETH/BTC 붕괴가 1월 이후에 발생할 가능성이 있는데, 보통 1월은 이더리움에게 좋은 달이기 때문이다"라고 말했다.
기사 작성 시점 기준 이더리움 가격은 2,310달러로, 1월 12일의 연내 고점 2,700달러 대비 14% 하락한 상태다.
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