ETF 출시가 확정되면서 2024년의 주류 서사를 이어갈 주자는 누구일까?

2024.01.11

ETF 출시가 확정되면서 2024년의 주류 서사를 이어갈 주자는 누구일까?

하나의 무는 하나의 구멍에 들어간다. ETF가 마침내 확정된 후, 2024년에는 주목할 만한 잠재적 메인스트림 스토리가 또 무엇이 있을까?

2024.01.11 - 10:27:07

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

하나의 무는 하나의 구멍에 들어간다. ETF가 마침내 확정된 후, 2024년에는 주목할 만한 잠재적 메인스트림 스토리가 또 무엇이 있을까?

글: Frank, Foresight News

2023년 10월부터 현재까지 현물 비트코인 ETF는 시장 반등을 이끄는 핵심 서사 중 하나였으며, 이제 마침내 그 기대가 현실로 실현되었다(「타임라인｜새로운 이정표: 현물 비트코인 ETF 드디어 승인」 참조). ETF에 대한 기대감이 해소된 상황에서, 앞으로 암호화폐 시장에서 주목해야 할 분야는 무엇이 있을까?

본문에서는 최근 시장에서 두각을 나타낸 코인들을 간략히 정리하고, 2024년에 ETF를 이어받을 수 있는 잠재적 메인스트림 서사를 전망해보고자 한다.

확장형 이더리움 생태계의 강세

지난해 10월 이후 ETH는 BTC 대비 하락세를 보이며 ETH/BTC 환율은 0.064 위에서 0.05 아래로 떨어졌고, 이후 0.05~0.055 사이에서 넓은 범위의 등락을 반복했다.

그러나 12월 20일경부터 확장형 이더리움 생태계 관련 토큰들이 점차 등락 또는 하락 구간에서 벗어나 상승하기 시작했으며, 한 달도 되지 않은 짧은 기간 동안 많은 코인이 조용히 사상 최고치를 경신했다.

따라서 최근 암호화폐 시장에서 두각을 나타낸 코인들을 종합적으로 살펴보면, 확장형 이더리움 생태계(Layer2, LSD 등)가 단연 핵심 주류임을 알 수 있다.

Layer2 강세 지속

우선 Layer2 분야가 가장 두드러진다. 기사 작성 시점 기준 ARB는 OKX 현물 데이터 기준 2.3 USDT를 돌파하며 연이어 사상 최고치를 경신하고 있다.

12월 21일 이후 ARB는 누적 상승률 100%를 기록하며, 가격 면에서도 Layer2 분야의 명실상부한 선두주자로 자리매김했으며, ARB 생태 내 프로젝트인 MAGIC과 RDNT 역시 24시간 상승률이 각각 10%를 넘기며 외부 확산 효과를 나타냈다.

그 외에도 다른 L2 프로젝트들도 우수한 성과를 보였다. OP는 다시 한번 4 USDT를 돌파하며 역사적 고점인 4.18 USDT에 근접했고, IMX는 10월 20일 이후 여러 차례 급등하며 0.6 USDT 미만에서 2.2 USDT 이상으로 치솟았으며, SKL은 일시적으로 0.1 USDT를 돌파하고 24시간 상승률이 20%를 넘기기도 했다.

LSD 급반등

동시에 LSD 분야도 강력한 반등세를 보였다. 리더 프로젝트인 LDO도 당일 일시적으로 4 USDT를 돌파하며 OKX 상장 이후 신고가를 기록했고, 12월 20일 이후 누적 상승률이 100%를 초과했다.

같은 분야의 다른 프로젝트들도 양호한 상승세를 보였다. 예를 들어 RPL은 37 USDT를 돌파하며 4일 만에 약 50% 상승했고, SSV는 최고 38.62 USDT까지 도달하여 10월 20일 가격(12.22 USDT)의 3배 이상을 기록했다. LSD 시장 진입 후 회복세를 보이고 있는 PENDLE은 1.7 USDT를 돌파하며 또 한 번 사상 최고치를 경신했으며, LBR은 1.4 USDT를 돌파하고 48시간 만에 약 40% 상승하는 등 다양한 프로젝트들이 두각을 나타냈다.

ENS 독주

또한 지난 반년간 낮은 수준에서 머물렀던 ENS도 연이어 10 USDT, 15 USDT를 돌파하며 18 USDT 이상까지 치솟아 24시간 상승률이 26.37%에 달했고, 2023년 2월 20일 이후 최고치를 기록했다.

흥미롭게도 L2, LSD/DVT 및 ENS 모두 최근 비탈릭 부테린(Vitalik Buterin)이 블로그 포스트나 트윗을 통해 여론을 형성하는 데 기여했다:

2023년 12월 28일, 비탈릭은 블로그를 통해 L2의 시장 구조와 발전 방향을 논의하며 ENS를 언급했고, 동시에 분산형 검증 기술(DVT)에 대해 다루며 이더리움 네트워크의 거대한 서명 부하를 탈중앙화를 희생하지 않고 처리하는 방법을 논의했다(추천 글: 「비탈릭 신작: 이더리움의 암호 펑크 세계 재현」);
2024년 1월 3일, 비탈릭은 트위터를 통해 "모든 L2는 CCIP 리졸버에서 실행되어야 하며, 이를 통해 우리는 L2 상에서 직접 ENS 서브도메인을 등록하고 업데이트하며 조회할 수 있어야 한다. ENS는 매우 중요하며 저렴해야 한다"라고 밝혔다.

기타 핫스팟 혼재

그 외 시장의 관심사는 다소 산발적이었다. OKX 상승률 순위 기준으로 AUCTION, SNX, CETUS 등 다양한 DeFi 프로젝트들의 24시간 상승률이 15%를 넘었으며, AAVE 같은 오랜 리더들 또한 최근 강한 반등세를 보였다.

L1 공용 블록체인 측면에서는 언론에 자주 등장하는 SOL, AVAX 외에도 DOT, NEAR, ADA, SUI 등의 24시간 상승률도 10% 이상을 기록했다.

또한 이들 공용 블록체인 토큰들의 최근 두 달 누적 상승률은 모두 80%를 넘겼으며, 특히 DOT는 3개월도 되지 않아 역사적 저점인 3.5 USDT에서 최고 9.6 USDT까지 반등하며 눈에 띄는 성과를 보였다.

NFT, AI, BOT 등 기타 분야에서도 BLUR, FET, UNIBOT 등 리더급 프로젝트들이 좋은 상승세를 보였지만, 뚜렷한 전반적 확산 효과는 나타나지 않았으며 전반적으로는 리더들이 먼저 움직이는 양상이다.

ETF 이후, 다음 메인스트림 서사는 어떻게 찾을 것인가?

앞서 언급했듯이, 어느 정도로 보면 지난 두 달간 시장 반등을 이끈 핵심 서사는 모두 현물 비트코인 ETF에 대한 기대감에서 비롯된 것이다. 그렇다면 이제 ETF의 불확실성이 해소된 만큼, 다음에는 어떤 서사나 분야에 주목해야 할까?

ETF 후속 개념

공개된 데이터에 따르면, 현재 미국 증권거래위원회(SEC)가 인정한 비증권형 토큰은 5개이며, 비트코인과 이더리움 외에도 BCH, LTC, DOT이 포함된다.

이는 즉, 현물 비트코인 ETF 승인 이후 기관들이다음으로 새로운 암호화폐 현물 ETF를 신청할 경우, 대부분 BCH, LTC, DOT라는 세 가지 비증권형 토큰 중에서 선택할 가능성이 높다는 것을 의미한다.

따라서 현재 시장에서 주목받는 이더리움 외에도 BCH, LTC, DOT 역시 향후 큰 투기적 기대감과 상상력을 갖출 수 있으며, 앞서 언급한 DOT의 최근 반등도 이러한 기대감이 일부 작용했을 가능성이 있다.

반감기와 PoW 서사

OKLink 데이터에 따르면, 현재 비트코인의 4번째 반감기까지 약 100일 남았다—즉 2024년 4월 23일로 예상되며, 이때 블록 보상은 6.25 BTC에서 3.125 BTC로 줄어들게 된다.

암호화 산업에서 가장 중요한 서사 중 하나인 '비트코인 반감기'는 항상 시장의 큰 기대를 받는 핵심 이벤트로, 매번 반감기는 일종의 축제와 같았다. 특히 비트코인의 과거 3차례 반감기 이후 12개월 동안 모두 놀라운 상승세를 보였다:

2012년 반감기 이후 12개월 동안 비트코인은 8,256% 급등;
2016년 반감기 이후 12개월 동안 비트코인은 287% 급등;
2020년 반감기 이후 12개월 동안 비트코인은 542% 급등;

비록 ETF가 비트코인 반감기 서사의 독보적인 중요성을 어느 정도 감소시켰지만, 시간이 다가올수록 비트코인 및 PoW 진영은 다시 한번 투기적 기대감을 받을 가능성이 있다. 과거 경험상 PoW는 암호화 산업에서 가장 오래된 서사로서 거의 매년 PoW 마이닝 코인이 폭등하는 신화를 만들어왔다.

또한 올해 반감기를 앞둔 BCH, ETC도 주목할 만하다. 흥미롭게도 늘 '판데믹 차량'이라 조롱당하던 ETC도 오늘 28.888 USDT까지 급등하며 24시간 상승률이 35%를 넘어 2022년 10월 이후 최고치를 기록했다.

확장형 비트코인 생태계

2023년 비트코인 생태계의 물결 속에서 OKX 등 몇몇 플레이어가 선점 효과를 누렸으며, 2024년 초부터는 비트코인 생태계 경쟁이 바이낸스, OKX 등 대형 기관들 사이의 장기적 서사가 될 것이며, 외부 확산 효과에 주목할 필요가 있다.

특히 여기서 가장 큰 상상력을 자극하는 L2 솔루션과 일련의 파생 응용 시나리오들에 주목하자. 2021년의 Arbitrum과 Optimism 같은 이더리움 Layer2 솔루션처럼, 결국 수십억 달러 규모의 비트코인 L2 리더 프로젝트들이 등장할 가능성도 배제할 수 없다.

확장형 이더리움 생태계(L2, LSD)

기사 작성 시점의 최신 소식에 따르면, 이더리움은 2024년 1월 17일 14:32(Goerli 테스트넷 기준) Dencun 업그레이드를 활성화할 계획이며, 중대한 문제가 발견되지 않는 한 Sepolia와 Holesky 테스트넷에서도 실행될 예정이다(예상 시점: 1월 말~2월 초).

Dencun이 세 개의 테스트넷에서 모두 무사히 실행되면 메인넷 활성화가 결정되며, 이는 기다려온 컨스탄티노플 이후 시대의 본격적인 도래를 의미한다.

2023년 비트코인이 「Ordinals + ETF」라는 복선 서사를 통해 기술과 시장을 결합해 꾸준히 강세를 보였듯이, 2024년의 이더리움도 「Dencun + ETF」라는 복선 서사가 서서히 형성되고 있다.

이러한 맥락에서 확장형 이더리움 생태계, 특히 그 안의 L2와 LSD 분야는 시장의 주요 관심을 받게 될 것이며, 특히 L2 경쟁이 다양한 RaaS 솔루션과 DA 모듈화 설계에 직면하면서 2024년에는 기존 경쟁 구도를 뛰어넘는 새로운 변수와 제품들이 등장할 가능성이 있어 기대된다.

AI 분야의 심층적 영향

어제밤부터 오늘 아침 사이, 현물 비트코인 ETF 관련 소식이 대대적으로 보도되는 와중에 많은 업계 관계자들이 OpenAI가 새해 첫 주요하게 출시한 두 가지 신제품—GPT 스토어와 기업용 ChatGPT Team—을 간과했을지도 모른다.

첫 번째 제품은 사용자가 인기 있고 트렌드에 있는 GPT를 커뮤니티 랭킹에서 찾아볼 수 있도록 하며, DALL·E, 글쓰기, 연구, 프로그래밍, 교육, 라이프스타일 등 다양한 분야를 아우른다. 두 번째 제품은 다양한 규모의 팀을 위한 새로운 엔터프라이즈급 제품으로, 기업 사용자가 고급 모델과 도구, 엔터프라이즈 수준의 데이터 프라이버시 및 보안, 맞춤형 GPT 생성 및 공유 기능 등을 활용할 수 있게 한다.

2023년 테크 업계의 최대 히트작인 ChatGPT 열풍은 이미 전체 기술 산업을 휩쓸었다. 비록 작년 말 OpenAI가 창립자의 퇴진과 복귀라는 연례 드라마를 연출했지만, 그것이 인간의 삶과 일, 사회 생산 방식에 미칠 수 있는 깊이 있는 변화는 2024년에도 계속 깊이 발효될 것이다.

AI와 적극적으로 융합해온 Web3 산업 입장에서 보면, 올해 AI 관련 프로젝트들은 폭발적인 성장세를 보일 가능성이 높으며, 자금과 관심이 확산되면서 가치와 규모 모두에서 놀라운 성장을 이루는 프로젝트들이 다수 등장할 수도 있다.

Foresight Ventures 공동창립자 Forest는 공개적으로 "AI+Crypto는 현재 우리가 볼 수 있는 인류 혁신 가운데 두 가지 가장 큰 기술 혁명이며, 다음 번 호황장에서 시가총액 상위 100위 안에 반드시 10~15개의 AI 관련 프로젝트가 포함될 것"이라고 밝힌 바 있다.

솔라나 등 신규 공용 블록체인 생태계

솔라나(Solana)를 중심으로 한 이질적 블록체인의 재부상과 이더리움 Layer2 자체가 겪는 발전 한계에 따라 업계는 다시 한번 이더리움 및 Layer2에 대해 큰 논의를 벌이고 있다. 특히 확장성 개념을 기반으로 지속적으로 등장하는 Layer2들이 유동성을 분산시키고 서로 호환되지 않는 문제를 일으키며, 이더리움 서사가 위축되는 모습을 보였다.

SOL과 AVAX의 지속적인 급등은 마치 '신규 공용 블록체인'들에게 주는 강력한 자극제와 같았으며, 시장의 관심과 자금이 다시 유입되면서 2024년 솔라나 등 신규 공용 블록체인 생태계가 작은 봄날을 맞이할 가능성이 크다.

특히 중심 역할을 하는 솔라나 생태계는 현재 DeFi, NFT뿐 아니라 주목받는 DePIN 분야에서도 주목할 만한 하위 프로젝트들이 다수 등장하고 있으며, 2024년에 대규모 채택을 이끄는 현상급 프로젝트가 나올 가능성도 있어 장기적으로 주목할 필요가 있다.