미 SEC 의장: 비트코인 현물 ETF의 창시자
글: 니킬레쉬 데, 코인데스크
번역: 진진, 탄체인 밸류
2023년, 암호화폐에 이토록 큰 영향을 미친 규제 기관이나 집행 관계자는 없었다. 그러나 SEC 의장에 대한 비판자들의 지적이 과도하지는 않았을까?
다수의 규제 기관과 법 집행 기관이 암호화폐 산업에 영향을 주거나 형성한 해에, 누가 가장 영향력 있는 규제 기관 또는 관계자인지 평가하는 것은 어려운 작업이다.
그러나 영향력은 행동과 결과로만 측정되지 않는다. 또한 유도된 반응, 얻어낸 회신, 그리고 우리가 기억하는 말과 하지 않은 말에 따라 측정된다. 이 기준에 따르면, 진정한 승자는 단 한 명뿐이다: 미국 증권거래위원회(SEC) 위원장 게리 젠슬러(Gary Gensler)다.
오랫동안 금융규제 업무를 맡아온 전 은행가이자 학자인 그는 미국 내 암호화폐 규제 분야에서 가장 중대한 임무를 맡고 있다. 즉, 연방 정부의 독립 시장 감독 기관인 미국 증권거래위원회(U.S. Securities and Exchange Commission)를 운영하며, 미국 투자자를 보호하고 미국 자본시장을 규제하는 것이 임무다. 1조 달러에 달하는 암호화폐 산업은 그 전체 임무 중 일부에 불과하다.
젠슬러는 암호화폐 커뮤니티 안팎에서 극도로 논란이 많은 인물이다. 그의 입장과 조치에 반대하는 정치인들은 그의 기관 예산 일부를 삭감하고 그의 급여를 줄일 것을 요구하는 법안을 제출했다.
「그는 SEC가 리플 랩스(Ripple Labs)에 제기한 소송을 철회하거나, 미국 최초의 비트코인 상장지수펀드(ETF)를 승인하고, 연방법을 준수하면서 암호화폐를 출시하고 거래하려는 기업들에게 명확한 가이드라인을 제공할 수 있다. 그렇게 한다면 기업들이 SEC의 비용이 많이 들고 시간이 오래 걸리는 등록 절차를 피할 수 있을 것이다.」 나는 2021년, 젠슬러가 처음으로 코인데스크의 ‘가장 영향력 있는 인물’ 명단에 선정되었을 때 이렇게 썼다.
2023년, 미국 증권거래위원회는 리플 소송 사건에서 부분적인 승리를 거두었으며(또는 당신이 어떻게 보느냐에 따라 부분적인 패배였다). 발행사와 거래소 입장에서는 현물 비트코인 ETF는 여전히 꿈에 불과하지만, 언제든지 승인이 될 수 있다는 희망은 지금까지 어느 때보다 높다. 미국 증권거래위원회는 지침서(또는 적어도 제안된 규정)를 발표하고 증권법을 암호화폐 분야에 어떻게 적용할지를 암시했지만, 대부분의 토큰이 미국 플랫폼에서 거래될 수 있도록 하거나(또는 해당 토큰을 증권이 아닌 것으로 간주하는) 맞춤형 모델에 대한 산업계의 기대를 완전히 충족시키지는 못했다.
「진전이 있었고, 소송이 도움이 되었다고 생각한다」라고 한 규제기관과 업무를 하는 암호화폐 기업 직원이 말했다.(이하 A씨)
이 기사는 여러 사람들을 인터뷰했다. 이들은 기관과의 업무상 이유로 모두 익명을 허락받았다. 두 사람은 암호화폐가 주목을 받긴 하지만, 아마도 미국 증권거래위원회가 다뤄야 할 더 큰 문제들 중 하나는 아닐 것이라고 지적했다. 2023년에만 미국 증권거래위원회는 개인정보보호법, 사이버 보안, 이해상충, 기후 공시, 스왑 실행 시설, 실질 소유권 등 다양한 분야에서 규칙 또는 제안된 규칙을 발표했다.
A씨는 암호화폐는 이러한 방대한 과제의 일부에 불과하다고 말했다. 산업 관계자들과 언론이 따라잡기에도 바쁜 상황에서, 어떻게 모든 일을 균형 있게 처리할 수 있을까?
암호화폐 법집행
규칙을 떠나서, 젠슬러가 암호화폐를 어떻게 규제해야 한다고 보는지에 대한 구상은 매우 명확해 보인다. 만약 당신이 암호화폐 거래 플랫폼(산업 용어로는 거래소)을 운영하고 있으며 특정 토큰들을 상장했다면, 중개업무, 결제센터 기능, 거래소 기능을 분리해야 한다. 미국 내에서 암호화폐 거래는 미국의 다른 증권 거래와 유사하게 이루어져야 한다. 비엑시(Beaxy)와 비트렉스(Bittrex)와의 합의, 그리고 코인베이스(Coinbase), 바이낸스(Binance), 크라켄(Kraken)에 대한 소송은 모두 이러한 기본 개념을 실현하기 위한 것이다.
정보공개를 기반으로 한 규제 기관인 미국 증권거래위원회의 임무는 투자자 보호다. 그의 법 집행 강도는 확실히 과도했다고 위의 인사(A씨)는 말했다. 「그가 이러한 법 집행 조치를 홍보용으로 사용한다는 비판의 일부는 타당하다고 생각하지만, 동시에 그의 업무가 어렵다는 것도 인정한다.」
게임 체인저로서 명확한 규칙이나 지침을 제공하지 않고 법 집행 조치를 대신 사용했다는 점은 업계가 젠슬러와 그의 전임자 제이 클레이턴(Jay Clayton)의 지도 아래서 가장 크게 불만을 느끼는 부분 중 하나다. 기술적으로 가능한지도 불분명한 산업에서 암호화폐 거래소가 서로 다른 유형의 사업을 분리해야 한다는 아이디어는 연방 규제 당국에 대한 분노를 더욱 부추길 뿐이다.
두 번째 암호화폐 변호사는 언론에 기관 고위층의 어조가 "정말 중요하다"고 말했다. 대부분의 사람들이 젠슬러에게 가지는 불만은, 그가 실질적인 견해를 가지고 있지만, 업계에 말하는 방식이 마치 우월감을 드러내는 것처럼 보인다는 점이다.
「그는 명확한 정책 의제를 가지고 있고, 그것이 가장 중요한 일이라는 점에서 칭찬받을 만하다. 그는 이 문제에 진심으로 관심이 있다」고 이 인사는 말했다. 목표를 달성하기 위해 그는 다른 지도자들보다 더 강경한 태도를 취한다.
암호화폐 세계에서 2023년은 잔잔하지 않은 한 해였다. 불과 2개월 전, 한 전직 업계 거물이 FTX 붕괴와 관련된 사기 및 공모 혐의로 유죄 판결을 받았다. 그의 거래소가 무너지기 전, 샘 뱅크먼-프리드(Sam Bankman-Fried)는 워싱턴 D.C.에서 활발히 활동하며 젠슬러와 미국 상품선물거래위원회(CFTC) 위원장 로스틴 베나름(Rostin Behnam), 그리고 상·하원의 영향력 있는 입법자들을 만났다.
2개월 전, 세계 최대 거래소 바이낸스(Binance)는 미국 증권거래위원회를 제외한 여러 기관이 제기한 소송에서 다수의 자금세탁방지(AML) 및 관련 법률 위반을 인정했다.
지난 12개월 동안, 이 산업의 탈중앙화금융(DeFi) 및 기타 글로벌 암호화폐 프로젝트에서 수십억 달러가 도난당했다. 미국 증권거래위원회의 규제는 해외에서 DEX를 사용하는 투자자를 보호할 수 없을지 몰라도, 일부 규제 기관은 해킹과 이후의 자금 세탁 행위에 경종을 울리고 있다.
「이 산업이 앞으로 나아가기를 원한다면, 부정행위를 제거할 수 있는 메커니즘이 필요하다」고 세 번째 인사가 말했다. 이 인사는 미국 증권거래위원회와 업무를 하는 또 다른 변호사였다.
여러 인물 중 하나
인터뷰한 일부 인사들은 미국 증권거래위원회 책임자로서 젠슬러가 자신의 기관에 대한 대중의 비난을 가장 직접적으로 받고 있다고 보았다.
「그는 자신이 저지른 일이 아닌 일들에 대해 많은 비난을 받고 있다고 생각한다. 리플 사건은 그가 가져온 것이 아니다. 특수목적 브로커 규칙도 그가 제안한 것이 아니라고 생각한다」고 세 번째 변호사는 언론에 말하며, 최근 몇 년간 미국 증권거래위원회가 취한 두 가지 논란의 조치를 언급했다.
첫 번째 변호사는 말했다. 「주목받는 인물이 있지만, 우리는 잊곤 한다. 훌륭한 팀 없이는 리더도 리더가 될 수 없다는 사실을 말이다.」
두 번째 인사는 다른 시각을 제시했다. 「클레이턴도 젠슬러처럼 '많은' 암호화폐가 투자 계약처럼 보인다고 반복해서 말했지만, 클레이턴은 젠슬러와 다르게 생태계를 안일하게 만들지 않는 방법으로 나아갈 수 있다고도 말했다.」
미국 증권거래위원회의 법 집행 조치가 나타내는 바를 넘어서, 앞으로 나아갈 길은 여전히 매우 불분명하다.
「정책 입안자가 이해하지 못할 전문적인 이견을 제기하는 것과 동시에, 산업 전체로서 적절한 균형을 유지하는 것이 정말 중요하다. 또한 우리 스스로도 그렇게 해야 한다고 생각한다. 우리는 사람들로 하여금 이 자산 클래스의 가치를 이해하도록 돕는 책임이 있다」고 A씨는 말했다.
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