AI에만 허락된 잔치: 3분기 AI 투자, 전년 동기 대비 27% 증가, 스타트업 투자액은 30% 감소
작가 |허하오
ChatGPT가 촉발한 인공지능(AI) 분야의 열기가 지속되면서 해당 분야는 수십억 달러 규모의 '투자 축제'를 맞이하고 있다.
언론 매체가 취합한 데이터에 따르면, 전 세계적으로 3분기 AI(인공지능) 기업들의 투자 유치액은 전년 동기 대비 27% 증가해 총 179억 달러에 달했다.
많은 벤처 캐피탈리스트들이 인공지능의 번영을 인터넷의 탄생과 비교한다. "생성형 인공지능에게는 네트워크의 순간, HTML의 순간이 왔다"는 식의 평가가 끊이지 않는다. 시장의 뜨거운 반응으로 여러 주목받는 AI 기업들의 가치는 올해 급등했다.
언론들은 이전에 ChatGPT의 아버지로 불리는 알트먼이 비공개적으로 OpenAI가 향후 몇 년 안에 최대 1000억 달러의 자금을 조달할 가능성을 시사했다고 보도했다. 이는 마이크로소프트가 이미 약속한 100억 달러 이상의 투자액을 크게 상회하는 금액이다. OpenAI는 올해 안으로 또 한 차례 대규모 펀딩을 진행할 예정이다.
또한 언론은 9월 보도를 통해 아마존이 실리콘밸리에서 OpenAI 다음으로 가장 높은 평가를 받는 생성형 AI 기업 Anthropic에 최대 40억 달러를 투자할 계획이라고 전했다. 이는 아마존이 지금까지 진행한 AI 관련 최대 규모의 투자가 될 전망이다.
이 밖에도 전략적 투자자로 엔비디아를 확보한 Databricks, ChatGPT의 오픈소스 대안 중 가장 강력한 경쟁자로 평가받는 Hugging Face, 미국 iOS 및 Android 앱의 월간 활성 사용자 수가 ChatGPT에 근접한 Character.AI 등도 올해 눈부신 투자 유치 성과를 거뒀다.
OpenAI 등의 기업들은 막대한 자금 조달뿐 아니라 그 자체의 평가액도 매우 비현실적인 수준이다. OpenAI의 최소 평가액은 800억 달러로 추정되며, 주당매출배수(P/S ratio)는 무려 80배에 달한다. Anthropic은 더 심각하다. 최소 200억 달러의 평가액을 기반으로 P/S ratio가 무려 200배에 달한다. 반면 소프트웨어 상장기업들의 평균 P/S ratio는 단지 7배에 불과하다.
일부 분석에서는 이러한 과도한 자금 투입이 일부 투자자들에게 어려운 선택을 요구하고 있으며, 대형 기술 기업들이 비용을 가리지 않고 계속해서 자금을 지원함에 따라 이들 선두 기업들의 평가액이 더욱 치솟을 수 있다고 지적한다.
하지만 이는 거의 오직 AI 분야만의 투자 축제일 뿐이다. 이와 뚜렷한 대조를 이루는 것은 전 세계 스타트업 전체의 투자 유치액이 전년 대비 무려 31% 감소하며 730억 달러에 그쳤다는 점이다.
정보기술 하드웨어, 헬스케어 서비스, 소비재 등 대부분의 세부 기술 분야 역시 전년 동기 대비 투자 규모가 모두 줄었다.
심지어 인공지능 자체도 시장의 냉기를 완전히 피하지 못했다. 언론 매체의 데이터에 따르면, 이 세부 분야의 투자 유치 총액은 여전히 2년 전, 즉 코로나 팬데믹 이후 기술주 호황기보다 낮은 수준이다. 인공지능의 성공은 사실상 소수의 선도 기업들이 초대형 투자를 유치한 데서 비롯된 것이다.
연방준비제도(Fed)의 공격적인 금리 인상으로 금리가 급등하면서 자금 조달이 어려워졌고, 벤처캐피탈들도 신중해졌다. 인플레이션, 금리 인상, 지정학적 갈등 등의 영향 속에서 투자자들은 기업의 단기적 실현 가능성에 더 많은 관심을 두게 되었으며, 자본은 점점 더 값어치 있게 됐고, 거시경제의 불확실성은 커져만 가면서 장기 성장 전망에 대한 지불 의사가 점점 줄어들고 있다.
세쿼이아 캐피털은 작년 발표한 심층 보고서에서 "자본이 무료에서 비싼 것으로 바뀌었다"고 지적했다. 시장의 이러한 변화로 인해 과거 가장 우수한 자산으로 여겨졌던 기술주, 생명공학주 및 일부 새로운 IPO 기업들이 오히려 성과가 가장 부진한 자산으로 전락했다:
어떤 의미에서, 사업은 생물학을 반영한다. 다윈이 추측했듯이 살아남는 자는 가장 강하거나 가장 똑똑한 자가 아니라 변화에 가장 잘 적응하는 자다.
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