Bankless: 2023년 강력한 실적을 거둔 다섯 가지 암호화 서사

2023.04.07

Bankless: 2023년 강력한 실적을 거둔 다섯 가지 암호화 서사

오늘 어떤 수직 분야들이 상승 신호를 보이며 주류 시장 진입의 강한 징후를 나타내고 있을까?

2023.04.07 - 03:13:32

bankless

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

오늘 어떤 수직 분야들이 상승 신호를 보이며 주류 시장 진입의 강한 징후를 나타내고 있을까?

작성: Ben Giove

번역: TechFlow

2023년은 극적인 출발을 했다. 은행 위기, 중앙화 거래소에 대한 단속, 끝없이 이어지는 규제 불안 등 매일 새로운 악재가 쏟아졌다.

그럼에도 불구하고 암호화폐 시장은 이러한 우려를 극복하고 있다. 비트코인과 이더리움은 올해 초 몇 달 동안 각각 69.1%, 57.8% 상승하며 전 세계 주요 자산군 중 가장 뛰어난 성과를 보였다. 또한 암호화폐 내 여러 분야에서도 여전히 강력한 성장 신호가 나타나고 있다.

역사적으로 지속적인 암호화폐 장세는 단순히 비트코인과 이더리움의 가치 상승만으로 이루어진 것이 아니라, 2016~2017년 스마트 계약 및 ICO의 부상, 2020~2021년 DeFi/NFT와 같은 블록체인 공간 수요를 유도하는 애플리케이션들에 의해 견인되어 왔다.

현재 어떤 분야들이 강세 신호를 보이며 메인스트림 시장 진입의 강한 조짐을 보이고 있는가? 더 깊이 살펴보자.

유동성 스테이킹

이른바 ‘상하이’ 업그레이드를 앞두고 유동성 스테이킹 파생상품(LSD)이 최근 큰 인기를 끌고 있다. 4월 12일 시행 예정인 이 중요한 이더리움 업그레이드는 ETH 스테이킹 자금 인출을 가능하게 한다. 아직 ‘상하이’가 실행되지 않았음에도 불구하고, LSD 예치금은 올해 들어 지금까지 21.3% 증가하여 490만에서 600만으로 늘었다.

단기적으로 ‘상하이’ 업그레이드가 ETH 가격에 미칠 영향은 불확실하다. 그러나 기술적 구현 리스크를 제거함으로써 ‘상하이’는 ‘스테이킹 슈퍼사이클’을 촉발할 가능성이 높다. 이는 앞으로 몇 년간 ETH 스테이킹 비율이 현재 15%에서 PoS 네트워크 평균 수준인 약 60%로 상승하는 현상을 말한다.

이러한 스테이킹 슈퍼사이클에 대한 기대감은 Lido(LDO), Rocket Pool(RPL), StakeWise(SWISE), Frax(FXS), Stader(SD) 등의 LSD 발행사 거버넌스 토큰을 크게 상승시켰으며, 시장은 이들이 유입되는 자금을 흡수할 것으로 예상하고 있다.

또한 LSD의 성장 혜택을 받는 것은 스테이킹 인프라 제공 자산들이다. 분산형 검증 기술(DVT) 프로토콜인 SSV Network와 유동성 브라이브리 마켓 운영업체 Redacted Cartel(BTRFLY)이 있으며, 후자는 향후 LSD 분야에도 진출할 것으로 알려져 있다.

예치금이 증가함에 따라 LSD는 수익 금액도 크게 늘어날 전망이다. ETH 가격 상승은 ETH 기준 수익의 가치를 높일 것이기 때문이다.

NFT-Fi

NFT-Fi(NFT 기반 DeFi)는 2023년 눈에 띄게 성장한 또 다른 분야로, 이 분야의 경쟁 구도를 흔들고 있다.

Blur의 부상으로 2023년 NFT 마켓 구조가 크게 변화했다. Blur는 혁신적인 인센티브 프로그램과 토큰 발행을 통해 OpenSea를 제치고 이 분야 최고의 마켓이자 통합 플랫폼이 되었다. 일부에서는 그 지속 가능성에 의문을 제기하지만, Blur는 NFT 생태계에 상당한 유동성을 공급했으며, BAYC와 같은 인기 컬렉션의 총 입찰가치는 이미 6190만 달러를 넘었다.

SudoSwap과 Caviar 같은 AMM 기반 마켓들도 자산 클래스 유동성 확보를 위한 혁신적 솔루션을 제공하고 있으나, 아직 시장에서 두각을 나타내지는 못하고 있다.

대출은 NFT-Fi의 또 다른 하위 분야로서, 상당한 성장을 경험했다.

2023년 1분기 대출 실행 금액은 9540만 달러에서 4억 3650만 달러로 급증했으며(전 분기 대비 357.5% 증가), 이는 NFTfi, Arcade, BendDAO 등 NFT 트레이더에게 유동성 또는 고레버리지 차입 수단을 제공하는 플랫폼들의 성장 덕분이다.

ETH 기준 NFT 가격은 올해 초 소폭 상승에 그쳤고(낸센의 블루칩 10 지수는 8.5% 상승)— NFT-Fi가 가져온 유동성과 레버리지 증가는 장기적으로는 자산 클래스 시장 구조의 성숙을 이끌며 수익을 창출할 것이다. JPEG 및 게임 등 대체 사용 사례에 대한 관심이 증가함에 따라 NFT-Fi는 계속 성장할 전망이다.

영구계약 DEX

영구계약 DEX(만기일 없는 선물 계약을 거래할 수 있는 플랫폼)는 많은 이들에게 FTX 붕괴 이후의 수혜주로 여겨지고 있으며, 암호화폐에서 가장 인기 있는 파생상품 유형인 거래 활동이 체인 상으로 이동하기를 기대하고 있다.

중앙화 거래소가 여전히 주도권을 잡고 있지만, 시장 반등 시 영구계약 DEX는 상당한 성장을 이뤘다. 토큰터미널(Token Terminal)의 데이터에 따르면, 오직 영구계약만 취급하는 DEX의 거래량은 2023년 1분기에 전년 동기 대비 77.3% 증가하며 9260억 달러에서 1조 6430억 달러로 늘어났다.

이러한 성장은 dYdX(DYDX), GMX(GMX), Gains Network(GNS), Kwenta(KWENTA) 등 여러 우수한 영구계약 프로토콜의 거버넌스 토큰이 ETH보다 뛰어난 성과를 거두는 결과를 낳았다.

가격이 안정세를 유지하고 유동성이 시장에 다시 돌아온다면, 이러한 DEX들은 향후 몇 개월간 계속 성장할 것으로 보인다. 특히 GMX, GNS, KWENTA는 Layer 2 채택률 증가와 ARB, OP 인센티브의 확산으로부터 혜택을 볼 전망이다. 이러한 토큰을 적절히 활용하면 유동성을 더욱 깊게 만들고 해당 플랫폼의 거래 활동을 촉진할 수 있을 것이다.

게임

게임은 암호화폐에서 신규 사용자와 자본을 유치할 가능성이 가장 높은 사용 사례 중 하나다.

이 분야는 이 리스트의 다른 세로(vertical)만큼 주목받지는 못했지만, 2023년 들어 강력한 잠재력을 보여주었으며, MAGIC, IMX, RON, GALA 등의 게임 토큰은 올해 들어 ETH를 상회하는 뛰어난 실적을 기록했다.

이러한 실적에 기여한 게임 산업 내 긍정적인 촉매 요인이 많다. 예를 들어 Treasure의 경우 Arbitrum 토큰 발행, Immutable의 zkEVM 발표, RON 스테이킹 시작 등이 있다.

게임 개발자 회의(GDC) 개최와 에픽게임즈(Epic Games)가 암호화 요소를 포함한 20개 게임 지원을 발표한 것도 이 산업의 성장 열기를 뒷받침했다.

앞서 기대되던 카드 게임 Parallel, 오토배틀 RPG Illuvium, FPS 게임 Deaddrop과 Shrapnel, 전 체인 기반 MMORPG Realm과 Influence 등이 2023년 내 출시를 준비하고 있으며, 향후 경기 방식 및 UX 개선(예: 계정 추상화)도 향후 몇 개월간 게임 산업이 꾸준히 성장하는 데 도움이 될 전망이다.

체인 상 재무(On-Chain Treasuries)

체인 상 재무는 DeFi 내에서 부상하는 또 다른 분야로, 이전의 DeFi 여름철과 유사하게 제로 금리 환경에서 시작되었다. 당시 두 배, 세 배, 네 배, 심지어 다섯 배의 수익률은 자본이 갈渴한 세계에서 일종의 오아시스처럼 여겨졌다. 이러한 수익률은 결국 지속 불가능했던 환상이었지만, DeFi에 막대한 자본이 유입되는 계기가 되었다.

오늘날 DeFi는 정반대의 문제에 직면해 있다. 현실 세계(Meatspace)의 미국 국채 금리는 가장 안전한 프로토콜의 농사 수익률(리스크 조정 후)을 이미 넘어섰다. 게다가 USDT, USDC, DAI와 같은 대형 스테이블코인은 보유자에게 이자를 지급하지 않아 체인 상에서 현금을 보유하는 기회비용이 증가하고 있다.

이 문제를 해결하기 위한 여러 솔루션이 등장했는데, Ondo Finance(최근에는 Open Eden도)는 DeFi 내부에서 토큰화된 미국 국채에 접근할 수 있는 방법을 제공한다.