Y2k Finance의 제품 아키텍처와 토큰 모델을 한 편의 글로 이해하기
작성: M
번역: TechFlow
스테이블코인은 DeFi에서 유동성을 창출할 수 있지만 동시에 혼란의 근원이 되기도 한다. 그렇다면 UST 탈페깅과 같은 블랙스완 사건을 통제하고 예방할 수 있는 방법은 없을까?
Y2k Finance는 바로 이러한 문제에 대한 해결책이다. 본문에서는 이 프로토콜의 메커니즘과 알아야 할 모든 것(에어드롭 포함)을 자세히 설명한다.
Y2k Finance는 페깅된 자산에 대한 투기를 가능하게 해주는 Arbitrum 기반의 제품으로, NeworderDAO에서 육성했다.
이 프로토콜은 세 가지 주요 제품을 제공한다:
- Earthquake: 보험 금고
- Wildfire: 2차 시장
- Tsunami: CDO —— 대출 시장
하나씩 살펴보자.
Earthquake
Y2K의 첫 번째 핵심 구조화 상품으로, 다음 두 가지를 할 수 있다:
1. 페깅 보험을 구매하여 자신의 안정 자산 리스크를 헤지함 (자신의 스테이블코인이 탈페깅될 것으로 판단할 경우)
2. 담보를 예치하고 수익을 얻으며 자신의 안정 자산이 탈페깅되지 않을 것임을 베팅함
아래 사례를 통해 설명하겠다.
사례 1: 자산이 탈페깅되지 않은 경우
사용자 A가 Earthquake를 통해 보험($UST 등)을 구입한다. 이들은 보험료를 풀에 예치하며, 사용자 B의 담보(예: $ETH)가 이를 보증한다.
$UST가 탈페깅되지 않음 => A는 B에게 보험료를 지불하고, B는 자신의 $ETH를 인출할 수 있다.
사례 2: 자산이 탈페깅된 경우
사용자 A의 $UST가 보험 기간 중 1달러에서 0.97달러로 하락했다.
$UST 평가절하 => A는 여전히 B에게 보험료를 지불하지만, A의 손실 대부분은 B의 담보($ETH)로 보상받는다.
각 보험 금고는 다음과 같은 특성을 가진 (고/중/저) 위험 방정식을 갖는다:
- 특정한 페깅 자산
- 설정된 월 단위 기간
- 잠재적 정산 및 지급을 트리거하는 행사가격
보험료 및 담보금 예치 풀에는 0.25%의 수수료가 부과되며, 담보 수익에는 5%의 수수료가 부과된다. 사용자는 매월 한 번 저위험 보험 금고에 참여할 수 있고, 고위험 금고는 매주 한 번 참여 가능하다.
전체 보험 기간 동안 판매자는 만기까지 담보를 잠근다. 여기서 Wildfire가 중요한 역할을 한다.
Wildfire
2차 시장으로, 사용자 B가 기간 내에 자신의 포지션을 거래할 수 있게 해준다. 이를 통해 자산을 한 달간 플랫폼에 묶지 않고도 더 많은 사람들이 참여할 수 있으며, 사용자 B가 자신의 포지션을 (부분적으로) 청산할 수 있도록 한다.
Tsunami(CDO)
해일(Tsunami)을 배우기 전에 먼저 CDO 개념을 이해하자.
담보-채무-의무(Collateralized Debt Obligation)
즉, CDO는 임대 계약, 자동차, 채권 등의 다양한 자산을 대표한다. 이들을 패키징하여 AAA, BBB 등과 같이 특별한 등급을 매긴다.
Tsunami에서는 페깅된 대출 자산(FRAX, USDC, DAI...)에 유동성을 제공하는 유동성 공급자가 존재한다.
차용자와 계약 완료 후 CDO NFT 토큰이 생성되며, 차용자가 정산될 때 CDO 공급자는 이자의 일부와 담보물을 받는다.
GMX의 $GLP 모델과 유사하다.
$GLP는 레버리지 풀로 사용되는 반면, $CDO는 대출에 사용된다.
흥미롭게도, 사용자가 정산될 때 일부 담보물을 돌려받으므로, 다른 플랫폼보다 Y2K에서 차용하려는 인센티브가 생긴다.
$Y2K의 미래 전망
팀이 발표한 $Y2K의 몇 가지 특징을 살펴보자:
- 수수료 수익(70%는 veY2K에 분배, 30%는 재무에 귀속)
- 위험 담보 수익의 5%
- 보험료 및 담보 예치금에 대해 0.25% 수수료 부과
veY2K(다른 veToken 모델과 유사):
- 분배량 할당
- 수익 증강
- veY2K 마켓
브리비와 프로토콜 보험:
- 자신의 스테이블코인에 대한 신뢰를 사용자에게 보장받고자 하는 프로젝트에 권리/보험을 판매함.
$Y2K 토큰 획득 방법
Y2K 공식 홈페이지에서 IFO에 참여하는 것 외에도, 담보 또는 보험으로 유동성을 제공하는 사람들은 잠긴 상태의 $Y2K를 할당받게 된다.
또한 DC(Discord 커뮤니티)에 가입하여 Doomlist 역할을 얻을 수도 있다.
필수사항은 아니지만 최신 게시물에서 암시된 바와 같이 2,000달러 규모의 에어드롭 자격을 얻을 가능성도 있다. Discord에서는 현재 퀴즈, 보물찾기, 경연대회 등을 통해 Doomlist 역할을 배포하고 있다.
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