UBS：ビットコイン採掘企業がAIホスティングへ転換、5銘柄が平均36％上昇

TechFlow消息、潮向研究によると、UBSグループは2026年9月22日のリサーチレポートにおいて、ビットコイン採掘企業からAIデータセンターホスティング事業へ転換する5社を初めてカバーし、すべてにバイ（買い）評価を設定した。同5社は合計で既に4.8GWの賃貸済み容量を確保しており、さらに約12GWの拡張パイプラインを有するものの、現在のデリバリー量は約720MWに留まる。平均ターゲット価格までの上昇余地は36%となっており、各社の目標価格はHut 8が143ドル、TeraWulfが24ドル、Applied Digitalが38ドル、Core Scientificが24ドル、Cipher Digitalが23ドルである。

UBSは、電源接続枠の希少性がレンタル収益性と開発利益率を支えうると見ている。テナント構成は新興クラウド事業者から高信用格付けの企業へ改善しており、Meta、Amazon、AMD、NVIDIA、Anthropicが相次いで契約を締結した。Hut 8とTeraWulfはパイプラインの見通しが最も明確で、Applied DigitalとCipher Digitalはテナント質の向上が最も速く、Core ScientificとApplied Digitalはデリバリーの進捗が先行している。5社は現在、2028年度EBITDAに対する12〜18倍で取引されており、データセンターREITsの平均約19倍を下回っている。