バーンスタイン：半導体利益見通し113％上方修正、AI需要は鈍化せず

TechFlowの報道により、潮向研究によれば、バーンスタインは2026年9月22日付の調査レポートで、SOX指数の年内先行利益が113％上方修正され、バリュエーションは約18％下方修正されていると指摘。6月の高値からの15％調整局面においても、利益見通しは約25％上方修正が続いている。半導体売上高は6月に前年比144％増、7月は131％増となり、うちメモリ売上高は7月に前年比452％増、ノーンメモリ売上高は前年比35％増だった。半導体セクターのS&P500に対するバリュエーション・プレミアムは前期の約62％から約17％へと低下した。

バーンスタインは、AI需要が減速する兆候はないとし、先進パッケージング、ウェーハ、メモリなどの重要コンポーネントにおいて需給緊迫状態が広まっていると分析している。NVIDIAは2027年の成長率が70％超を見込む一方、Broadcomも2027年の売上が倍増する可能性を示唆している。同社は演算チップおよび半導体装置分野に楽観視しており、NVIDIA、Broadcom、AMD、アプリドライド・マテリアルズ、KLA、ラム・リサーチに対して「アウトパフォーム」評定を与えた上で、AI需要とバリュエーション下方修正との間の乖離に注目するよう提言している。