ゴールドマン・サックス：30年物米国債利回り5.3％、上昇相場は引き続き続く

TechFlowの報道によれば、潮向研究によると、ゴールドマン・サックスは2026年9月11日付のリサーチレポートで、米国30年物国債利回りが5.3％まで上昇し、約20年で最高水準に達したと指摘。10年物国債利回りも5％近くに上がり、2023年10月以来の高値を更新した。S&P500指数の先行P/Eレシオは年初の22倍から19倍に低下したが、指数はまだ史上最高値の2％圏内に留まっている。ゴールドマン・サックスのエコノミスタリストは、FRBが来週に金利を25ベーシスポイント引き上げると予想している。

ゴールドマン・サックスは、過去7回の利上げサイクルにおいて、S&P500指数は最初の利上げ実施後3カ月の平均リターンがマイナス2％、12カ月の平均リターンがプラス9％となり、2022年を除く全てのサイクルでプラスリターンを生んでいたと指摘している。現在の金利市場では、2027年半ばまでに25ベーシスポイントの利上げが3回以上織り込まれており、これにより政策が期待を超える強硬路線へ転じるハードルが高まっている。株式は長期金利に対してより敏感であり、S&P500指数の現在価値の約75％は10年後以降のキャッシュフロー由来である。企業のバランスシートリスクは限定的にとどまっており、S&P500指数の利息保障倍数は過去20年間で第99パーセンタイルの水準にある。ゴールドマン・サックスは、S&P500指数の2026年一株当たり利益（EPS）を340ドル、2027年に385ドルと予測しており、2026年末の目標株価を8000ポイント、12ヶ月目標株価を8300ポイントとしている。