JPモーガン：米国株強気を後押しする4つの理由、9月利上げの行方はCPI次第

TechFlowより、潮向研究によると、JPモルガンは2026年9月6日付レポートで、金利、為替、原油価格の変動が拡大しているにもかかわらず、米国株買いを意識させる4大理由が依然として存在すると指摘した。その理由とは、堅調な成長（GDPおよびEPS見通しの継続上方修正）、金利水準が高すぎないこと（利回り上昇は景気成長を反映しており金融緊縮を意味しない）、米国の弱ドル政策への志向、ヘッジファンドのポジションがニュートラル〜やや軽量であることである。8月の非農業部門雇用者数は16万2000人増加となり予想を大幅に上回ったが、9月の利上げ実施有無は9月11日の消費者物価指数（CPI）データ次第となる。JPモルガンはコアCPIの前月比上昇率を0.21％と予測している。MSCIワールド指数は年初来12％上昇し、10年物米国債利回りはわずか60ベーシスポイントの上昇にとどまっており、利益成長がバリュエーションを消化しつつある。

JPモルガンは、米国株、AIテクノロジー、ゴールドに対して引き続きオーバーウェイトを推奨する。第2四半期におけるS&P500銘柄の中位値企業ではEPSが14％増加し、収益回復が広く広がっている。ヘッジファンドの純エクスポージャーは40〜50％にとどまっており、今後の追加買付け余地を残している。16日に開催されるFOMCは据え置きと見込まれる。リスク面では、CPIが予想を超えて上昇した場合、グロース株の評価額を押さえる要因となりうる。また、欧州における貿易保護主義政策の強化は、一部輸出主導型の米国株に影響を及ぼす可能性がある。