ゴールドマン・サックス：インターネットセクターが市場全体に後れ、AIリターンが市場の焦点となる

TechFlowより、潮向研究によれば、ゴールドマン・サックスの2026年8月25日付リサーチレポートは次のように指摘している。第2四半期のインターネットセクター全体は9％上昇したが、S&P500指数の11％上昇を下回った。AWSの第2四半期売上高は前年同期比37％増となり、営業利益率は過去最高の39％を記録した。Google Cloudの売上高も同81％増であり、両クラウド事業者の受注残高合計額は1兆米ドルを超えた。デジタル消費は全体的に堅調である一方、消費者の分岐傾向が強まっており、高所得層は消費意欲を低下させていないのに対し、低所得層はより慎重な姿勢を示している。

ゴールドマン・サックスは9月8日から11日までサンフランシスコで「Communacopia」テックカンファレンスを開催する。OpenAI、Google Cloud、SpaceX、Uberなど40社が参加予定だ。ゴールドマン・サックスは、市場のAI投資に対する収益化への耐心が鈍化しているとみており、経営陣がAI投資について「いつ、どれだけ投入し、どの程度のリターンを生むのか」といった点を明確に説明できるかが、企業評価額の分岐における鍵になると分析する。本カンファレンスでの議論を主導する3大テーマは、AI支出の増加率とリターン曲線、デジタル消費の強靭性、そして投資と利益のバランス調整術である。