花旗：Marvellが連続2四半期で収益見通しを上方修正、GoogleのXPUアタッチメント契約が長期的な成長空間を開拓

TechFlowの報道。`潮向研究`によると、シティグループは8月28日付リサーチレポートで、Marvellが第2四半期連続で年間売上高見通しを上方修正したと指摘。FY2027の見通しは115億ドルから約120億ドルへ、FY2028は165億ドルから約180億ドルへそれぞれ引き上げられた。経営陣は、データセンター売上高がFY2027およびFY2028の両方で60%超の成長を見込んでいる。第2四半期の売上高は27.4億ドル、非GAAP EPSは0.94ドル。第3四半期の売上高見通し中央値は31.5億ドルで、前期比15%増、前年同四半期比52%増となり、市場コンセンサスの30億ドルを上回る。シティグループは「買い」評価を継続し、目標株価を275米ドルに設定した（この価格はCY2028予想PER28倍を基に算出）。

シティグループは、MarvellがAI接続チップ企業からカスタム計算プラットフォーム企業へと進化しているとしている。7月にグーグルと締結した拡大契約には、AI推論アクセラレーター、ストレージコントローラー、NIC、メモリインタフェースコントローラー、ニアメモリーコンピューティングなど複数のカテゴリーが含まれており、単一プロジェクトではなくXPU-attachのカテゴリーに該当する。シティグループの試算では、FY2027/FY2028のAIデータセンター向けDSP売上高はそれぞれ53億ドル／77億ドルに達するとみられる。1.6T DSPは2026年後半に需要が大きく拡大し、3.2T DSPは2027年から出荷を開始する見込みだ。CPO/NPO光事業では追加の設計発注も獲得しており、経営陣は同分野の機会を「極めて大きい」と表現。10月6日のインベストデイにて戦略全体のアップデートが示される予定だ。